上市首年業(yè)績(jī)股價(jià)雙跳水，華盛鋰電何去何從？
上市一年后，華盛鋰電“翻臉”了。
2022年7月13日成功上市至今，一年多的時(shí)間里，華盛鋰電的股價(jià)從最高點(diǎn)88.41元一路下跌至30元，在2023年10月甚至跌至28.21元的最低谷。
與之相應(yīng)的，華盛鋰電的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在上市后立刻迎來(lái)“變臉”，自進(jìn)入2022年下半年后，營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)同時(shí)進(jìn)入不同程度的負(fù)增長(zhǎng)。2023年前三個(gè)季度，營(yíng)收縮水幅度普遍位于50%上下，利潤(rùn)縮水更是達(dá)到90%左右。
很難想象，IPO階段有著華泰聯(lián)合證券的保薦，更有比亞迪直接持股1.98%的華盛鋰電，在“鋰電”的風(fēng)口推動(dòng)下，竟會(huì)落得如此地步。
這一年多時(shí)間里，究竟發(fā)生了什么？
一、“獨(dú)腿行走”的華盛鋰電，被動(dòng)力電池市場(chǎng)拋棄？
其實(shí)早在IPO階段，華盛鋰電的隱患就已經(jīng)有所暴露。
回顧招股書(shū)披露內(nèi)容，華盛鋰電的主要產(chǎn)品碳酸亞乙烯酯、氟代碳酸乙烯酯，是應(yīng)用于鋰電池電解質(zhì)的化學(xué)添加劑。起效用，不僅可以增加鋰動(dòng)力電池的電化學(xué)性能，同時(shí)也能增強(qiáng)放電穩(wěn)定性。
除廣泛應(yīng)用于新能源汽車及各類電動(dòng)工具產(chǎn)品外，該設(shè)備還具有廣泛的適用性，包括用于移動(dòng)基站電源、光伏電站、UPS電源等大型蓄電池。
盡管鋰動(dòng)力電池在目前的動(dòng)力電池市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，受新能源汽車市場(chǎng)的高速發(fā)展推動(dòng)，其市場(chǎng)需求正在迅速擴(kuò)張，甚至一度出現(xiàn)了“電池荒”的情形。然而，對(duì)于各大動(dòng)力電池生產(chǎn)廠商而言，他們始終存在著對(duì)電池技術(shù)路線的疑惑。
目前，三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池是鋰動(dòng)力電池市場(chǎng)的主要產(chǎn)品，這兩種電池技術(shù)都存在著一些問(wèn)題。三元鋰電池雖然能量密度高，但其安全性問(wèn)題一直備受關(guān)注。而磷酸鐵鋰電池雖然安全性較高，但其能量密度卻較低，限制了其應(yīng)用范圍。
因此，各大動(dòng)力電池生產(chǎn)廠商一直在探索新的電池技術(shù)路線。其中，固態(tài)電池被視為一種極具潛力的替代品。固態(tài)電池采用固態(tài)電解質(zhì)代替了傳統(tǒng)的液態(tài)電解質(zhì)，具有高能量密度、高安全性、長(zhǎng)壽命等優(yōu)點(diǎn)。如果固態(tài)電池能夠得到廣泛應(yīng)用，那么鋰動(dòng)力電池的主導(dǎo)地位可能會(huì)被取代。
此外，一些新興的電池技術(shù)路線也在不斷涌現(xiàn)，比如鈉離子電池、氫能電池等。這些新興技術(shù)路線的出現(xiàn)，給動(dòng)力電池市場(chǎng)帶來(lái)了更多的選擇，也為動(dòng)力電池生產(chǎn)廠商提供了更多的發(fā)展機(jī)遇。
這也意味著，一旦在技術(shù)層面有所突破，諸如鈉離子電池、氫能源燃料電池等現(xiàn)有電池技術(shù)的分支選項(xiàng)，極有可能在短時(shí)間內(nèi)迅速崛起，并對(duì)目前的動(dòng)力電池市場(chǎng)產(chǎn)生顛覆性的影響。
在華盛鋰電的招股書(shū)中，已經(jīng)明確指出，在2020年，碳酸亞乙烯酯和氟代碳酸乙烯酯的營(yíng)收比重高達(dá)86.34%，占據(jù)了公司的主要業(yè)務(wù)。相比之下，其他產(chǎn)品的比重相對(duì)較低，其中占比最高的雙草酸硼酸鋰僅為9.75%。
同時(shí)根據(jù)天眼查的專利信息記錄，華盛鋰電在上市后一年多申請(qǐng)的多項(xiàng)專利，仍主要聚焦于鋰電池添加劑方向。即便鋰電池行業(yè)地位將長(zhǎng)期穩(wěn)固，對(duì)于上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，華盛鋰電的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍然過(guò)于單一。
以這種單腿走路的方式在競(jìng)爭(zhēng)激烈的科創(chuàng)板中邁進(jìn)，華盛鋰電的現(xiàn)狀，可能在開(kāi)啟IPO的時(shí)候，就已經(jīng)注定了。
二、家族式管理“勢(shì)單力薄”，華盛鋰電急需外援？
除了產(chǎn)品的局限，華盛鋰電在經(jīng)營(yíng)方面過(guò)于專注于家族式管理，同樣拉低了企業(yè)發(fā)展上限。
在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，浙江天碩、瀚康化工、榮成青木、蘇州華一等頭部企業(yè)都在尋求突破。然而，只有華盛鋰電始終保持獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)。
浙江天碩是天賜材料集團(tuán)的子公司，憑借著母公司的強(qiáng)大實(shí)力和支持，浙江天碩在行業(yè)中一直保持著領(lǐng)先地位。公司通過(guò)不斷創(chuàng)新和研發(fā)，不斷提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力；
瀚康化工背靠新宙邦，這也是其能夠在行業(yè)中脫穎而出的一大原因。作為一家實(shí)力雄厚的企業(yè)，新宙邦在化工領(lǐng)域擁有著豐富的經(jīng)驗(yàn)和資源。瀚康化工借助其強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和生產(chǎn)技術(shù)，成功躋身行業(yè)前列；
榮成青木被亙?cè)锶Y收購(gòu)后，也得到了亙?cè)锏拇罅χС趾蛶椭?。公司在生物醫(yī)藥領(lǐng)域取得了長(zhǎng)足的進(jìn)展，成為行業(yè)中的佼佼者；
蘇州華一由奧克化學(xué)參股35%，這也是其在行業(yè)中嶄露頭角的一個(gè)原因。奧克化學(xué)在精細(xì)化工領(lǐng)域擁有著很高的聲譽(yù)和實(shí)力，蘇州華一借助其強(qiáng)大的技術(shù)力量和品牌影響力，成功占據(jù)了一席之地。
相比之下，華盛鋰電在2015年被長(zhǎng)園集團(tuán)收購(gòu)后，又在2019年被折價(jià)出售后，一直保持獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)。雖然在研發(fā)、生產(chǎn)和銷售方面保持自主性和獨(dú)立性，有利于企業(yè)的長(zhǎng)周期可持續(xù)發(fā)展，但對(duì)上市公司而言，勢(shì)單力薄或許很難頂住日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
此外，該公司所依賴的核心產(chǎn)品碳酸亞乙烯酯，在生產(chǎn)過(guò)程中使用的合成工藝技術(shù)的專利權(quán)歸屬于國(guó)泰華榮。目前，距離合同約定的法定屆滿日期2025年已逐漸臨近。
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，各個(gè)電池相關(guān)企業(yè)對(duì)上游資源的爭(zhēng)奪也日益加劇，很難排除華盛鋰電被提前終止授權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。
希望華盛鋰電在重視新品研發(fā)的同時(shí)，也能夠密切關(guān)注專利權(quán)到期后的相關(guān)情況，并提前做好應(yīng)對(duì)措施。
已經(jīng)持續(xù)一年多的營(yíng)收利潤(rùn)雙降，是時(shí)候告一段落了。
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