高瓴張磊入籍新加坡，這代表了什么？

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舉報(bào) 2024-02-29

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文｜新熔財(cái)經(jīng)

作者｜顯洋

這兩天，海外媒體報(bào)道了中國(guó)投資大佬與企業(yè)家拿到新加坡永居的事兒。本來(lái)乏善可陳的文章，卻因?yàn)橐粋€(gè)人名的出現(xiàn)變得有趣起來(lái)——高瓴創(chuàng)始人張磊，一位曾經(jīng)在國(guó)內(nèi)如日中天，但今天鮮少露面的大佬。文章透露出一個(gè)更令人驚訝的消息，張磊已經(jīng)成為了新加坡公民。

沒(méi)想到，蟄伏兩年的中國(guó)PE一哥，再次出現(xiàn)的時(shí)候，已經(jīng)成為一名放棄中國(guó)國(guó)籍的新加坡人。這件事和它背后的意味，要遠(yuǎn)比大佬們?nèi)ズＭ馍暾?qǐng)個(gè)“長(zhǎng)期簽證”勁爆多了。

畢竟，有了北京戶口和每年要給居住證續(xù)期的“外地人”，兩者的性質(zhì)天差地別。

張磊和他背后的“高瓴”，一路被視作中國(guó)乃至亞洲資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資機(jī)構(gòu)。被譽(yù)為“中國(guó)版巴菲特”的張磊，曾高度看到中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)遇。就在3年前，張磊和黑石蘇世民對(duì)話時(shí)宣稱：“最好的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó)，就是當(dāng)下，現(xiàn)在是重倉(cāng)中國(guó)的好時(shí)機(jī)。”

我們有理由相信，張磊是一位德?lián)涓呤郑辽賐luffing的技能用得爐火純青。今天，站在浮出水面的新加坡人張磊面前，我們看向他身后的草蛇灰線，發(fā)現(xiàn)了高瓴這幾年非比尋常的動(dòng)作——它在謀劃一場(chǎng)全面的去中國(guó)化轉(zhuǎn)型。

不知從何時(shí)起，高瓴悄然撤下了中文官網(wǎng)，取而代之的是全英文頁(yè)面，而且特意把管理團(tuán)隊(duì)和投資組合中的“外國(guó)面孔”放到了醒目位置。肖恩·卡內(nèi)（Sean Carney）、馬塞爾·拉卡茲（Marcel Lacaze）等不為人知的外籍合伙人，開(kāi)始頻繁出現(xiàn)在媒體報(bào)道中。高瓴開(kāi)始盡量規(guī)避曾經(jīng)的中國(guó)背景，而是把自身定位成一支“總部在新加坡，來(lái)自亞洲的私募股權(quán)基金”。

2022年底，在新加坡濱海灣金融中心，高瓴租下了這座號(hào)稱新加坡“曼哈頓”的高檔寫(xiě)字樓的整整一層，而在此之前，高瓴在新加坡只有區(qū)區(qū)幾個(gè)共享辦公的工位。與此同時(shí)，高瓴在倫敦、首爾等地相繼開(kāi)設(shè)新辦公室，為大舉進(jìn)入海外市場(chǎng)進(jìn)行人才儲(chǔ)備。

近兩年，對(duì)比高瓴在國(guó)內(nèi)和海外的投資活躍度，結(jié)果更能說(shuō)明問(wèn)題：2023年，在澳大利亞，高瓴投資了光伏儲(chǔ)能公司OSW，用5億美元收購(gòu)了臨床研究機(jī)構(gòu)喬治臨床；在東南亞，高瓴正在準(zhǔn)備作價(jià)7億美元收購(gòu)中醫(yī)連鎖品牌余仁生和10億美元收購(gòu)醫(yī)療器械平臺(tái)Everlife, 還要以18.6億人民幣聯(lián)合京東產(chǎn)發(fā)收購(gòu)ESR樂(lè)高信托旗下的物流資產(chǎn)包；在韓國(guó)，高瓴正在組建一個(gè)全新的團(tuán)隊(duì)，嘗試收購(gòu)韓國(guó)第一大生物柴油公司SK EcoPrime 100%的股權(quán)，成交價(jià)預(yù)計(jì)在4000億-5000億韓元，此外，高瓴還加入了MBK Partners組成的財(cái)團(tuán)，以發(fā)行新股的方式完成了對(duì)韓國(guó)電池制造商SK On的追加投資，投資額同樣約為5000億韓元。

看起來(lái)全是大手筆！

但在國(guó)內(nèi)，高瓴大量裁撤和收縮國(guó)內(nèi)投資團(tuán)隊(duì)早已是行業(yè)里的公開(kāi)秘密。2022年高瓴風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)交易降至61起，較前一年238起顯著下降了7成。2023 年也是只少不多。

在二級(jí)市場(chǎng)，高瓴的表現(xiàn)也開(kāi)始出現(xiàn)起伏。來(lái)自美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件顯示，去年高瓴旗下獨(dú)立的、專注于二級(jí)市場(chǎng)投資的基金管理平臺(tái)HHLR Advisors資產(chǎn)暴跌三分之一。專注于流動(dòng)性較低投資的高瓴投資管理有限公司的資產(chǎn)同期僅增長(zhǎng)2.2%。

特別是去年十一月，因涉嫌違規(guī)轉(zhuǎn)讓光伏公司隆基綠能的股票，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)決定對(duì)高瓴資本下屬公司HHLR（HHLR管理有限公司-中國(guó)價(jià)值基金）立案調(diào)查。高瓴本是這家公司的第四大股東，但本應(yīng)持股占比5.85%的高瓴卻悄然降至4.98%，這一通操作下來(lái)后，高領(lǐng)從此就不再是5%以上股東，后面要是再減持就不用進(jìn)行公告了，頓時(shí)讓很多中小投資者有種被背刺的感覺(jué)。

熟悉高瓴成功之路的人都知道，“領(lǐng)導(dǎo)的朋友”始終是一個(gè)繞不過(guò)去的話題。當(dāng)張磊的重心不再放到國(guó)內(nèi)，高瓴在“Long China or Short China”這種大是大非的問(wèn)題上搖擺不定并且選擇“用腳投票”把大量資金進(jìn)行海外投資的時(shí)候，“領(lǐng)導(dǎo)的朋友”是否也對(duì)高瓴漸漸失去了信心和信任？

如果說(shuō)減少在中國(guó)的投資是一種戰(zhàn)略撤退，是在經(jīng)濟(jì)下行周期中保全自身的不得已做法，但高瓴大舉押注海外，這對(duì)于喜歡自稱“守正用奇”的張磊來(lái)說(shuō)，就幾乎是一場(chǎng)言不由衷的豪賭了。

沒(méi)有海外經(jīng)驗(yàn)的高瓴能復(fù)制它在中國(guó)市場(chǎng)的奇跡么？LP們對(duì)張磊還會(huì)一直抱有信心嗎？一切都變成了高瓴的前途未卜。

張磊一度風(fēng)光無(wú)限，他寫(xiě)的書(shū)《價(jià)值》出版后，投資者幾乎是人手一本。張磊曾在書(shū)中寫(xiě)道：在每一次投資決策中，他都會(huì)思考，一些項(xiàng)目雖然可以在短期內(nèi)拿到回報(bào)，但難點(diǎn)在于選擇投入和退出的時(shí)間點(diǎn)，“時(shí)間到底是我的朋友還是敵人？”

2024年，或許在高瓴位于新加坡的新總部里，新加坡公民張磊會(huì)花更多時(shí)間去思考，他是在涅槃重生，還是在自毀長(zhǎng)城？

*本文圖片均來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

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