輕量化道路上，漂移過彎的寧波銀行

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舉報(bào) 2024-04-23

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2023年財(cái)報(bào)的發(fā)布，無疑為寧波銀行漲了不少的面子。

根據(jù)4月9日公布的2023年全年財(cái)報(bào)，寧波銀行在過去一年中，實(shí)現(xiàn)總營收615.85億元，同比增長6.40%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤255.35億元，同比增長10.66%。

一時(shí)間，“上市銀行尖子生”“銀行輕量化轉(zhuǎn)型模板”等贊譽(yù)聲此起彼伏，大有被架著和招商銀行一較高低的勢頭。

只是熱鬧之余，股民們低頭一看，卻發(fā)現(xiàn)寧波銀行的股價(jià)，還是那一副“躺平”的老樣子。甚至在財(cái)報(bào)發(fā)布后的第二個(gè)交易日，寧波銀行股價(jià)反而出現(xiàn)了不小幅度的下跌，險(xiǎn)些跌破20元關(guān)口。

投資市場，難道并不看好輕量化銀行？

一、同業(yè)拆入近乎翻倍增長，輕量化“過猶不及”？

銀行的輕資本發(fā)展模式，可以說是市場和銀行業(yè)的共同選擇。

隨著時(shí)代推進(jìn)和市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各大銀行逐漸完成資本規(guī)模擴(kuò)張的基礎(chǔ)需求后，開始陷入利潤增長放緩的困境。在疫情前的2019年，銀行業(yè)整體凈利潤增幅已經(jīng)降至3%左右。

為了有效提升銀行的盈利能力，在宏觀調(diào)控和監(jiān)管政策的影響下，銀行開始通過降低貸款和非貸款占比，實(shí)現(xiàn)輕量化資產(chǎn)運(yùn)作模式。并借助輕量化轉(zhuǎn)型，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)入手，對原有資產(chǎn)進(jìn)行重組、再利用。

如此一來，銀行能夠?qū)⒆陨硭袚?dān)的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移至零售金融、小微企業(yè)貸款等低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。同時(shí)低風(fēng)險(xiǎn)投資的名目下，也有利于吸引資本市場參與進(jìn)來，和銀行分?jǐn)偨鹑陲L(fēng)險(xiǎn)。

此外，輕量化運(yùn)營模式下，商業(yè)銀行也能夠輻射更廣闊的消費(fèi)市場，實(shí)現(xiàn)更高的規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)而拉動盈利能力的增長，可謂是一箭多雕。

寧波銀行就是輕量化轉(zhuǎn)型過程中，受益銀行中的“佼佼者”。

從2023年財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)就能看到，寧波銀行實(shí)現(xiàn)總營收615.85億元，同比增長6.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤255.35億元，同比增長10.66%。

在同時(shí)期公布2023年報(bào)的A股城商行中，寧波銀行的業(yè)績表現(xiàn)僅次于北京銀行，位列行業(yè)第二。但如果以營收增幅、利潤增幅進(jìn)行衡量，寧波銀行雙向數(shù)據(jù)都高居首位。

寧波銀行能夠取得如此業(yè)績，離不開從2014年至今持續(xù)近10年的資產(chǎn)證券化，以及通過同業(yè)負(fù)債、貸款比下調(diào)等資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化。

不過在翻看財(cái)報(bào)的時(shí)候，銀箭財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，寧波銀行的同業(yè)拆入，從2021年末至2023年末出現(xiàn)了近乎翻倍式增長。

一般而言，同業(yè)拆入的負(fù)債發(fā)生，往往意味著銀行出現(xiàn)了資金缺口，主動向同業(yè)銀行借錢。而且由于同業(yè)拆入的期限很短，最短1天、最長1個(gè)月左右，屬于暫時(shí)拿不出錢但很快就能還上的“江湖救急”。

以寧波銀行2023年盈利增幅超過10%的業(yè)績表現(xiàn)，“手頭緊”這種情況，多少有些不符合“人設(shè)”。

仔細(xì)想來，這或許也是寧波銀行資產(chǎn)證券化程度深化后，不得不面臨的問題。

畢竟這世上從來沒有兩全其美的事情，長周期的資產(chǎn)證券化，雖然幫助寧波銀行實(shí)現(xiàn)了輕資本運(yùn)營，但也帶來了更多的風(fēng)險(xiǎn)。

基礎(chǔ)資產(chǎn)的輕量化過程中，不僅是銀行自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜，可能導(dǎo)致信源難以查清的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。部分基礎(chǔ)權(quán)益人，也可能出于個(gè)人目的，進(jìn)行一定的虛報(bào)、瞞報(bào)，導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量有所波動。

這也反映在寧波銀行的2023年財(cái)報(bào)中。財(cái)報(bào)顯示，去年寧波銀行不良貸款余額94.99億元，同比增加16.53億元，而不良貸款率0.76%，同比上升0.01%。

盡管寧波銀行連續(xù)十幾年將不良率維持在1%以下，資產(chǎn)質(zhì)量相對穩(wěn)定，但在市場風(fēng)險(xiǎn)面前，任何一點(diǎn)微小的失誤都可能會被無限放大。

尤其是資產(chǎn)證券化程度深化后，金融風(fēng)險(xiǎn)只會同比例增長。就像浮沉不定的股價(jià)一樣，寧波銀行的金融業(yè)務(wù)很容易受到風(fēng)險(xiǎn)影響，造成短暫的現(xiàn)金流壓力。

根據(jù)財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)，2023年寧波銀行現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為50.13億元，同比下降37.79%。同期的非利息收入為206.78億元，在總營收中占比超過三分之一，但是同比增長幅度，只有1.57%。

考慮到寧波銀行除了本體之外，還開設(shè)有消費(fèi)信貸、零售公司、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)，以及永贏基金、永贏金租、寧銀理財(cái)、寧銀消金四大子公司。

我們不得不擔(dān)憂，寧波銀行的零售業(yè)務(wù)發(fā)展，是否正在成為某種“拖累”？

再加上銀行輕型化轉(zhuǎn)型過程中，普遍要求商業(yè)銀行降低對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸規(guī)模，將更多資金和精力放在通過金融業(yè)務(wù)盈利的目的上。

然而進(jìn)入2024年后，宏觀方面通過降低存款利率、增加實(shí)業(yè)投資、推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等，試圖扭轉(zhuǎn)以銀行為首的金融體系，找回金融業(yè)務(wù)推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“初心”。一部分不符合產(chǎn)業(yè)需求的金融資產(chǎn)，已經(jīng)連續(xù)遭受央企和上市企業(yè)的剝離。

銀箭財(cái)經(jīng)對此很是擔(dān)憂，追逐金融獲利的道路上，寧波銀行是否已經(jīng)在輕量化道路上用力過猛？

如果無法及時(shí)平衡金融和產(chǎn)業(yè)的定位，寧波銀行是否會和華夏銀行等銀行一樣，遭到股東的拋售？

如果真的到這一步，寧波銀行的股價(jià)，只怕會迎來更深的低谷。

二、股價(jià)低谷徘徊，寧波銀行“困”于個(gè)人消費(fèi)貸？

投資市場對寧波銀行的質(zhì)疑，在兩年前就已經(jīng)有所顯露。

在那個(gè)寧波銀行連續(xù)受到處罰，累計(jì)罰款達(dá)到835萬元，曾被股民戲稱為“罰單元年”的2022年。寧波銀行的股價(jià)，于10月13日跌破30元關(guān)口，十幾個(gè)交易日后砸落至24.24元，一度引發(fā)短暫休市。

相信有不少股民都還記得，當(dāng)時(shí)社交媒體等交流平臺上，充斥著寧波銀行“跌回22元”的看衰聲音。

怒其不爭也好，心灰意冷也罷，這個(gè)預(yù)測在今年已經(jīng)不幸成為事實(shí)，甚至比股民的預(yù)期還要低了不少。

去年年尾，寧波銀行曾出現(xiàn)過連續(xù)14個(gè)交易日的股價(jià)下跌。自2023年11月22日至12月11日，其股價(jià)從24元區(qū)間一路下跌，險(xiǎn)些跌破20元關(guān)口。

可惜2024開年時(shí)，寧波銀行的股價(jià)還是沒能守住關(guān)口，在19元區(qū)間掙扎了近一個(gè)月，才在1月末尾重回20元區(qū)間。而后三個(gè)月時(shí)間里，除了2月末短暫漲至23.57元，但大部分時(shí)間都徘徊于21元左右。

4月9日，2023年財(cái)報(bào)發(fā)布后，寧波銀行股價(jià)下跌0.42%，收盤于21.12元。4月10日，寧波銀行更是大跌3.12%，收盤于20.46元。

根據(jù)天眼查，截至4月16日，寧波銀行股價(jià)重回財(cái)報(bào)發(fā)布之前的水平，以0.66%的跌幅，暫時(shí)穩(wěn)定于21.18元。

這一番股價(jià)走勢，稱得上是“一頓操作猛如虎，一看股價(jià)原地走”。

而且業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀卻股價(jià)下跌的走勢，也嚇走了不少意志不堅(jiān)定的散戶。銀箭財(cái)經(jīng)在股票交流平臺中，發(fā)現(xiàn)有不少股民哭訴，4月10日清倉走人，結(jié)果第二天寧波銀行就開始連續(xù)三個(gè)交易日的快速上漲，堪稱是“韭菜剛下車就起飛”。

除了來自市場和政策環(huán)境變化的影響，寧波銀行股價(jià)之所以長期缺乏增量想象力，也和頻繁觸及監(jiān)管紅線的輕量化轉(zhuǎn)型“后遺癥”，有一定關(guān)聯(lián)。

前不久的2024年3月27，因貸款管理不審慎等問題，寧波銀行臺州分行被金融監(jiān)管局罰90萬元，2名銀行責(zé)任人遭到警告。

在此之前的2023年，1月、9月、12月，寧波銀行先后因“違規(guī)開展異地互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)”“虛假受托支付”等十多項(xiàng)業(yè)務(wù)違規(guī)，累計(jì)被罰款金額超過1693萬元。雖然受罰頻率有著明顯下降，但處罰力度已然超越2022年。

這些違規(guī)行為中，消費(fèi)金融等零售業(yè)務(wù)中存在的不合規(guī)行為，占據(jù)了大多數(shù)。自2021年獲得消金牌照后，寧波銀行遭受處罰的頻率和力度可謂直線上升。

根據(jù)財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)，消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的個(gè)人消費(fèi)貸款，在總貸款金額中占比25.62%，僅次于以占比51.74%排名第一的企業(yè)貸款，可謂是寧波銀行貸款結(jié)構(gòu)中“第二增長曲線”。

我們不得不思考，在寧波銀行金融屬性越發(fā)膨脹的當(dāng)下，大量違規(guī)的個(gè)人消費(fèi)業(yè)務(wù)，又該如何支撐寧波銀行未來發(fā)展的穩(wěn)固？

投資市場或許也正是如此，才對寧波銀行的業(yè)績表現(xiàn)，持相反態(tài)度吧。

寫在最后：

輕量化轉(zhuǎn)型為銀行帶來了足量的盈利，但長此以往，也改變了銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。寧波銀行的今后，或許只能在以金融盈利為目標(biāo)的輕量化道路上，越走越遠(yuǎn)了吧。

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另：股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。文章不構(gòu)成投資建議，投資與否須自行甄別。

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