資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險下，杭州銀行的分紅之辯
銀行存款、貸款利率持續(xù)下降的浪潮，似乎將迎來轉(zhuǎn)向。
4月22日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，4月中期的貸款市場報價利率，與上期持平，繼續(xù)保持1年期3.45%，5年期以上3.95%的水準(zhǔn)。
不少經(jīng)濟(jì)學(xué)專家表示，這一數(shù)據(jù)原地不動的背后，不僅是為了防范潛在套利空轉(zhuǎn)風(fēng)險，同時也意味著市場進(jìn)入政策觀察期。
大概可以理解為，執(zhí)行了一陣降利率政策后，感受到經(jīng)營壓力的銀行，正在嘗試停下來觀望風(fēng)向。
這場以推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主軸，扭轉(zhuǎn)金融與實業(yè)地位的市場變革，難道就要這么告一段落了嗎？
一、資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險壓力下，“寫錯”分紅方案的銀行
不得不說，如何有效規(guī)避資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險，已經(jīng)成為金融市場核心議題之一。
尤其是經(jīng)歷了疫情、國際形勢等外部因素的干擾后，為了推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，大量金融扶持政策推出。市面上反而出現(xiàn)了一大批無心實業(yè)，只顧著玩“賬面游戲”的企業(yè)。
例如為了幫助中小企業(yè)發(fā)展，近些年來開放了不少低成本貸款的渠道。一部分符合資質(zhì)的企業(yè)，在融資難度大幅降低后，直接拿著用來扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的低成本貸款，去購買金融理財產(chǎn)品，并將其視作企業(yè)主要盈利來源。
此外還有一些企業(yè)，或許是出于對金融理財風(fēng)險的規(guī)避，或許是在收緊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下丟了進(jìn)取心，干脆將這些低成本貸款，拿去存了定期，原地躺平只等著“吃利息”。
那些還有些上進(jìn)心，但又動了歪腦筋的企業(yè)，還會選擇將低成本貸款，以更高的利息轉(zhuǎn)貸給貸款困難的企業(yè)，扮演起“二道販子”“高利貸”等角色。
諸如此類，當(dāng)金融手段成為越來越多企業(yè)的主要盈利手段，造成了頗為嚴(yán)重的資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險。而隨著資金使用效率的大幅降低，后續(xù)也會對物價造成影響，進(jìn)一步造成產(chǎn)業(yè)發(fā)展的停滯。
為了避免事態(tài)走向這一地步，銀行作為金融體系的重要組成部分，不可避免要承擔(dān)更多的責(zé)任。
不得不說，站在行業(yè)視角，銀行真的是壓力太大了。
一方面，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在輕量化運營模式大行其道的當(dāng)下，銀行要在保證貸款利率處于低位的同時，又要避免貸款利率過快下行，導(dǎo)致資金空轉(zhuǎn)套利行為的盛行；
另一方面，還要為了盤活經(jīng)濟(jì)和消費，響應(yīng)政策號召推動存款利率的走低，在吸儲難度已經(jīng)很高的環(huán)境里，加倍承壓。
再加上還要配合產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，在上市企業(yè)剝離不合規(guī)金融資產(chǎn)的浪潮中，不斷接受來自股東的拋售。如何保證資本充足，又如何尋找盈利增長空間，正在成為每個銀行都為之頭疼的事情。
高壓之下，銀箭財經(jīng)團(tuán)隊認(rèn)為，一部分準(zhǔn)備并不充足的銀行，難免會出現(xiàn)各種各樣的遺漏。
最近的例子，莫過于在4月19日公布的利潤分配方案中，寫錯分紅政策的杭州銀行。
原本的利潤分配方案中，杭州銀行“每10股派息5.20元”的分紅政策，被誤寫為“每股派息5.20元”。
可能有些人覺得，僅僅只是一個數(shù)字的差別，錯了也就錯了。但是原本杭州銀行的分紅方案中，每股派發(fā)股利為0.52元，漏掉了那個“10”，就變成了每股派發(fā)股利5.20元。
要知道，截至4月24日，杭州銀行的總股本高達(dá)59.30億，如果真的按5.20元來分紅，至少要拿出300億元。而同期中，杭州銀行的總市值為728.24億元。
對于任何銀行而言，這都堪稱是災(zāi)難級的事故。但杭州銀行的后續(xù)更正說明中，只是簡單地將這一事件，歸結(jié)于“工作人員疏忽”。
如此關(guān)乎重大的公告，文案寫好之后，難道不需要先經(jīng)過部門負(fù)責(zé)人審核，再交由上級領(lǐng)導(dǎo)過目嗎？
而且能犯這樣的低級錯誤，只能說明寫文案的員工，根本不懂“每10股”和“每股”之間的差別。杭州銀行找了一位金融小白，來擔(dān)任這么重要的崗位？
如此簡單又顯眼，處處透著匪夷所思的疏漏，無疑指向了這么幾個可能——
1.杭州銀行的相關(guān)負(fù)責(zé)人，也不懂這些金融術(shù)語；
2.根本沒人審查；
3.杭州銀行內(nèi)部，對分紅方案存在一定爭議。
作為一家1996年成立、2016年上市的銀行，杭州銀行正值年輕態(tài)上升期，不太可能出現(xiàn)“門外漢”擔(dān)任管理層的情況。
而2016年上市的時候，杭州銀行在招股書中寫錯過數(shù)據(jù)，到了2019年，又寫錯了2018年財報的資產(chǎn)數(shù)值。前車之鑒猶在，杭州銀行沒道理不加大審查力度。
這么看的話，最接近真相的，或許是第三種可能。
畢竟杭州銀行的分紅率，已經(jīng)連續(xù)3年低于25%。在17家上市銀行中，杭州銀行2023年的股利支付率21.86%，排名第13位，位列倒數(shù)。
相信杭州銀行的管理層，在討論分紅力度的時候，很難不在“豪氣”和“小氣”之間發(fā)生分歧。
所謂的烏龍，有沒有可能暗示著，杭州銀行在內(nèi)外壓力之下，有些喘不過氣了？
二、撥備覆蓋率居高不下，杭州銀行為何“廣積糧”？
這樣的猜測，自然是有一定依據(jù)的。
大部分銀行之所以在分紅環(huán)節(jié)過于小氣，和業(yè)績上的表現(xiàn)離不開關(guān)系。
參考業(yè)內(nèi)僅剩唯一不分紅的鄭州銀行，其堅持多年不分紅的理由，除了政策要求外，提及最多的還是業(yè)績多寡，以及資本充足率等核心數(shù)據(jù)的限制。
但是這個理由，在杭州銀行這邊并不太能行得通。
根據(jù)杭州銀行此前發(fā)布的2023年財報，去年實現(xiàn)總營收350.16億元，同比增長6.33%；實現(xiàn)凈利潤143.83億元，同比增長23.15%。在凈息差持續(xù)收窄的環(huán)境下，杭州銀行的表現(xiàn)可以說非常亮眼。
到了2024年第一季度，這股增長勢頭也同樣延續(xù)了下來。財報顯示，杭州銀行實現(xiàn)營收97.61億元，同比增長3.5%；實現(xiàn)凈利潤51.33億元，同比增長21.11%。
以確認(rèn)分紅的2023年度來衡量，杭州銀行去年資本充足率12.51%，同比下降0.38%，但核心一級資本充足率8.16%，同比上升0.08%。
通過天眼查也能看到，雖然近些年營收、利潤的增速都有所放緩，但盈利能力依舊保持穩(wěn)健。
有著如此的業(yè)績表現(xiàn)，依舊沒有信心將分紅率拉升至30%的及格線上，杭州銀行已經(jīng)不能用簡單的“小氣”來評價?？紤]到可能存在的內(nèi)部爭議，在銀箭財經(jīng)看來，杭州銀行更像是在積蓄資金儲備，來對抗未知風(fēng)險。
財報有所顯示，2023年杭州銀行的撥備覆蓋率，在同比下降3.68%的情況下，依舊高達(dá)561.42%。至2024年第一季度，撥備覆蓋率又下降10.19%，維持在551.23%。
從2018年超過200%后，杭州銀行的撥備覆蓋率可謂是一路飆升，短短幾年間，已經(jīng)站在行業(yè)最高位。
但與之相應(yīng)的，杭州銀行2023年的不良貸款率0.76%，同比下降0.01%。二者之間的巨大差距，也意味著杭州銀行的防信貸風(fēng)險能力，與業(yè)績表現(xiàn)極不相稱。
撥備覆蓋率固然與抗風(fēng)險能力息息相關(guān)，但也不是越高越好。
一般來講，經(jīng)濟(jì)上行周期里，銀行需要較高的撥備覆蓋率，為下行期的到來充當(dāng)緩沖。反過來，經(jīng)濟(jì)下行周期里，銀行要降低撥備覆蓋率，為處置不良資產(chǎn)、幫扶實體經(jīng)濟(jì)等，釋放更多資金。
杭州銀行在過去多年里，不斷提高撥備計提，多少有些反其道行之的意味。同時如此高的撥備覆蓋率，也難免令人懷疑，是否存在隱藏利潤的情況。
當(dāng)然了，面對銀行業(yè)集體面臨的經(jīng)營壓力，杭州銀行“廣積糧”又“葛朗臺”的做法，也是可以理解的。
畢竟在當(dāng)前情況下，貨幣政策仍然有加大實施的空間，降準(zhǔn)降息也大概率會持續(xù)實施。為了推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改善產(chǎn)業(yè)關(guān)系，下一階段，銀行的職責(zé)只會越來越重。
就像杭州銀行在今年1月份遭受的處罰，210萬元的罰單背后，直接暴露出銀行因吸儲壓力，在債券承銷業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)性存款上大做文章的行業(yè)普遍情況。
金融轉(zhuǎn)變的浪潮下，杭州銀行的情況或許不是個例，而是更多城商行的縮影。
寫在最后：
無論如何，杭州銀行都是近些年來城商行中，最令投資者期待的一批。希望這一輪變革中，杭州銀行能找回初心，履行更多應(yīng)盡的社會職責(zé)吧。
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另：股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。文章不構(gòu)成投資建議，投資與否須自行甄別。
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