最近，著名天使投資人、美圖公司創(chuàng)始人兼單一最大股東蔡文勝，獲香港特區(qū)政府委任為「推動(dòng)Web3 發(fā)展專責(zé)小組」成員。

作為Web3 領(lǐng)域的積極倡導(dǎo)者，蔡文勝近期以 6.5 億港元打造 CAI 大廈這一「AI-Web3 創(chuàng)業(yè)中心。

不僅如此，蔡文勝家族也頻頻出手香港樓市。

除了上述他以6.5億港元購(gòu)入位于天后的整棟商廈，其家族也有成員在港島購(gòu)置大宅及土地。

這位出生于1970年的福建泉州石獅人，從高中輟學(xué)一路闖蕩到中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口浪尖，被稱為“投機(jī)之王”或“草根天使”。

蔡文勝的創(chuàng)業(yè)軌跡看起來(lái)像一次次商機(jī)的連串賭注：從1980年代的地?cái)傂≠I賣、磁帶翻錄，到千禧年后掀起的域名風(fēng)暴，再到投資58同城、暴風(fēng)影音等互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，以至創(chuàng)辦美圖公司和主導(dǎo)美圖秀秀風(fēng)靡全國(guó)，后又先后押注短視頻、智能手機(jī)、加密貨幣、Web3和AI等最熱的行業(yè)熱點(diǎn)。

但是，他竟然穿越了若干個(gè)周期，幾乎沒(méi)錯(cuò)過(guò)任何風(fēng)口。

01

域名風(fēng)口：苦澀的開端與后來(lái)稱王

蔡文勝15歲輟學(xué)后便開始擺地?cái)偂①u電子計(jì)算器、販?zhǔn)鄯b、翻錄磁帶，或搞房地產(chǎn)等本土最賺錢的生意。

他形容當(dāng)年賣計(jì)算器「進(jìn)價(jià)8元賣10元」，翻錄鄧麗君、蘇小明的歌曲磁帶，貼近普通消費(fèi)者的需求。

在上世紀(jì)90年代末互聯(lián)網(wǎng)興起前，他已經(jīng)積累了創(chuàng)業(yè)的膽識(shí)和積蓄。1999年，他“無(wú)意中”以每股5.8港元買入香港盈科數(shù)碼股票，并在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫前夕以20港元/股的高價(jià)賣出，大賺第一桶金。

這個(gè)經(jīng)歷讓他認(rèn)識(shí)到網(wǎng)絡(luò)世界的神奇，接著便決定投入互聯(lián)網(wǎng)——2000年，他花費(fèi)1.1萬(wàn)人民幣購(gòu)入第一臺(tái)能上網(wǎng)的電腦，開始研究域名投資。

2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫初期，蔡文勝首次將目光投向域名買賣。當(dāng)年他憑新聞看到了tom.com、business.com高價(jià)賣出的消息，果斷注冊(cè)了上千個(gè)域名。

然而“大鱷”初試鋒芒卻撲了個(gè)空：受泡沫沖擊影響，注冊(cè)的千余個(gè)域名無(wú)人接盤，他不但未獲回報(bào)，甚至賠光了炒股賺的錢，這段失敗經(jīng)歷成了他的低谷。但他沒(méi)有氣餒。

經(jīng)過(guò)沉淀后，2000年末以來(lái)他總結(jié)出一套域名數(shù)據(jù)庫(kù)和搶注策略，專門儲(chǔ)備具有投資潛力的域名。不久后，他的策略收效：連續(xù)三年，每年域名出售收入都過(guò)百萬(wàn)元。

他賣出了諸多后來(lái)廣為人知的網(wǎng)站域名，例如百度愛奇藝（iqiyi.com）、土豆網(wǎng)（tudou.com）、創(chuàng)新工場(chǎng)（chuangxin.com）、暴風(fēng)影音（baofeng.com）等。這一時(shí)期，蔡文勝憑“唯快不破”的搶注策略成了名副其實(shí)的“域名大王”，并以此進(jìn)入了中關(guān)村創(chuàng)投圈的核心社交圈。

2003年，他把創(chuàng)辦的網(wǎng)址導(dǎo)航站256.com做得風(fēng)生水起，不僅一周內(nèi)日流量突破十幾萬(wàn)，一年后更超過(guò)400萬(wàn)。

256.com吸引IDG資本和天使投資人以百萬(wàn)元美元的價(jià)格入局，這不僅是他的首筆天使投資，更讓他第一次近距離感受“創(chuàng)投”與資本的力量。

2005年蔡文勝正式轉(zhuǎn)型為天使投資人后，投資理念向來(lái)“快準(zhǔn)狠”：他以50萬(wàn)元人民幣買入58同城，此后變現(xiàn)數(shù)億美元；用180萬(wàn)元布局暴風(fēng)科技，獲得數(shù)億元回報(bào)。

同年，他又投資了云游控股、飛魚科技等一批互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，加速了自己財(cái)富的積累。2007年底，他將256.com以約1億美元價(jià)格賣給谷歌，一舉躋身億萬(wàn)富翁行列。此時(shí)，擁有“草根出身＋敏銳嗅覺(jué)”的蔡文勝，已經(jīng)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資圈站穩(wěn)了腳跟。

02

美圖秀秀的崛起：抓住女性用戶的互聯(lián)網(wǎng)浪潮

有了域名和投資的積累，蔡文勝在2008年再度創(chuàng)業(yè)。這一年，他聯(lián)合同鄉(xiāng)吳欣鴻在廈門創(chuàng)辦美圖公司，推出專注女性用戶的圖片美化工具——“美圖秀秀”。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上已有迅雷的光影魔術(shù)手、奇虎360的可牛影像等產(chǎn)品，美圖秀秀作為后來(lái)者并不被看好。

但蔡文勝精確捕捉到國(guó)內(nèi)女性用戶的“愛美之心”——他在獲得上百萬(wàn)用戶后仍然不滿足，迅速將產(chǎn)品矩陣擴(kuò)展：推出了手機(jī)美顏相機(jī)、美圖手機(jī)等延伸產(chǎn)品。

2013年，美圖團(tuán)隊(duì)推出了智能手機(jī)MeituKiss系列，并開始布局社交與短視頻領(lǐng)域。同年蔡文勝出任美圖秀秀董事長(zhǎng)，吳欣鴻任CEO，為公司做出戰(zhàn)略決策。

2010年左右，微博在國(guó)內(nèi)爆發(fā)式流行，各路明星和網(wǎng)紅紛紛入駐。蔡文勝靈機(jī)一動(dòng)，果斷撤下了原有的論壇、貼吧等傳統(tǒng)推廣渠道，轉(zhuǎn)而借助微博“社區(qū)力”營(yíng)銷美圖產(chǎn)品。

他設(shè)計(jì)了多款吸睛濾鏡和標(biāo)簽，在微博上引發(fā)用戶自發(fā)傳播，美圖秀秀迅速在用戶中傳開，一度“刷屏”朋友圈、占領(lǐng)App Store截圖榜。這一舉措讓美圖公司迅速成為行業(yè)王者，也奠定了其后來(lái)品牌的流量基礎(chǔ)。

03

上市高光與戰(zhàn)略困境

2016年12月15日，美圖公司在香港主板成功上市，IPO定價(jià)8.5港元/股，總計(jì)發(fā)售5.74億股，募資近48.8億港元，公司市值一度接近50億美元。作為主要?jiǎng)?chuàng)始人之一，蔡文勝持有約38.32%股份，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)120億元人民幣的市值。

他曾欣喜地在朋友圈發(fā)文慶祝，將美圖比作“迷你版騰訊”，也成為當(dāng)時(shí)廈門的新首富。上市之初，美圖股價(jià)沖高，市值一度逼近千億港元。但好景不長(zhǎng)，美圖業(yè)績(jī)和戰(zhàn)略的問(wèn)題逐漸暴露。

上市后，美圖面臨產(chǎn)品和商業(yè)化的雙重挑戰(zhàn)。一方面，美圖的產(chǎn)品線相對(duì)單一：核心工具有美圖秀秀、美顏相機(jī)、美拍等，但缺乏全新爆款。由于工具軟件特性，用戶一般用完即走，粘性和變現(xiàn)能力有限。

2016年全年，美圖營(yíng)收為15.79億元，同比增長(zhǎng)112.8%，但凈虧損高達(dá)62.61億元，同比大幅擴(kuò)張。其中超過(guò)93%的收入來(lái)自智能硬件（美圖手機(jī)）——可見公司對(duì)硬件業(yè)務(wù)的依賴度極高。

智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，美圖手機(jī)不僅與三星、華為等巨頭抗衡困難，且其他品牌相機(jī)也逐漸集成了美顏功能，美圖手機(jī)很快跌出主流市場(chǎng)。為扭轉(zhuǎn)虧損，美圖陸續(xù)推出電商平臺(tái)“美鋪”和“美圖定制”，試圖吸收流量變現(xiàn)；還涉足消費(fèi)金融（美圖金融）等領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)。

但這些多元化嘗試大多收效甚微：手機(jī)業(yè)務(wù)后被迫賣給小米，美圖的電商項(xiàng)目難獲盈利，游戲及金融業(yè)務(wù)始終未形成規(guī)模。

與此同時(shí)，美圖還在努力追趕社交和短視頻風(fēng)口。2014年推出短視頻社交產(chǎn)品“美拍”，用戶數(shù)曾突破1億日活超千萬(wàn)。但隨后遇到以抖音、快手為代表的激烈競(jìng)爭(zhēng)，美拍的定位偏向一二線城市中高端用戶，反而難以吸引三四線城市的海量流量，美拍的月活從高峰滑落到千萬(wàn)級(jí)別，被對(duì)手?jǐn)D出第一梯隊(duì)。

面對(duì)接連受挫的多元業(yè)務(wù)嘗試，美圖股價(jià)在上市后逐年下滑，投資者也對(duì)公司“賣手機(jī)不專心軟件”“踩了太多坑”議論紛紛。

04

投機(jī)之路：加密貨幣與Web3“賭局”

進(jìn)入2021年，蔡文勝帶著“賭徒”本色再次出擊，他驅(qū)動(dòng)美圖公司高調(diào)進(jìn)軍加密貨幣領(lǐng)域。2021年3月，美圖先后公告斥資4,000萬(wàn)美元購(gòu)買3.1萬(wàn)枚以太坊和約379枚比特幣（約合人民幣2.6億元），并由此豪言“應(yīng)該是香港上市公司首家買入比特幣”、“全球第一家將以太坊作為貨幣儲(chǔ)備”的標(biāo)桿案例。這一布局在當(dāng)時(shí)引起了市場(chǎng)極大關(guān)注。

蔡文勝甚至在朋友圈表示：“總要有人第一個(gè)吃螃蟹”，凸顯他對(duì)區(qū)塊鏈與Web3的高度期待。

但“賭徒”注定面臨波折。2021年下半年比特幣、以太坊價(jià)格大跌，美圖按公允價(jià)值計(jì)提了大量減值。

2021年6月30日，美圖所持比特幣和以太幣賬面價(jià)值分別降至約6520萬(wàn)美元和3220萬(wàn)美元，當(dāng)季比特幣價(jià)值減少1.119億元、以太坊增加9490萬(wàn)元，合計(jì)加密資產(chǎn)投資虧損約1700萬(wàn)元人民幣。

由于“炒幣”失敗，美圖被貼上“不務(wù)正業(yè)”標(biāo)簽，董事長(zhǎng)蔡文勝也引發(fā)公眾質(zhì)疑。投資者認(rèn)為美圖重資產(chǎn)擴(kuò)張?zhí)潛p嚴(yán)重，還頻頻高價(jià)買入波動(dòng)劇烈的數(shù)字貨幣，風(fēng)險(xiǎn)極高。

果然，2022年上半年美圖發(fā)出盈利警告，預(yù)計(jì)凈虧損2.75億至3.45億人民幣，同比擴(kuò)張近1倍，其中主要原因正是加密貨幣減值。股價(jià)在警告公布后大跌，市值蒸發(fā)嚴(yán)重。

經(jīng)歷兩年虧損，美圖在2023年出現(xiàn)驚喜反轉(zhuǎn)：公司年報(bào)顯示，2023年?duì)I收約26.96億元，同比增長(zhǎng)29.3%；凈利潤(rùn)達(dá)3.78億元，同比增長(zhǎng)301.8%。

其中很大一部分利潤(rùn)來(lái)自于此前“炒幣”產(chǎn)生的反彈收益——隨著2024年比特幣等加密貨幣價(jià)格創(chuàng)新高，美圖于2024年底清倉(cāng)持有加密資產(chǎn)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)約5.71億元人民幣收益（超過(guò)全年凈利額）。

這次“賠本買的便宜”讓公司賬面回暖，也讓市場(chǎng)看到蔡文勝對(duì)加密領(lǐng)域的布局從高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)變?yōu)橛欣蓤D的成果。當(dāng)然，這一切也伴隨著運(yùn)氣成分：公司趁加密資產(chǎn)價(jià)格高漲及時(shí)清倉(cāng)，規(guī)避了再次暴跌風(fēng)險(xiǎn)。

05

轉(zhuǎn)型AIGC：從試錯(cuò)到“贏在風(fēng)口”

在加密貨幣嘗試取得階段性成功后，美圖將重心轉(zhuǎn)向了人工智能。2023年，創(chuàng)始人吳欣鴻回歸出任CEO（蔡文勝辭任董事長(zhǎng)），迅速給美圖注入“AI”血液。

吳欣鴻上任之初即高調(diào)推出七大AIGC產(chǎn)品線，包括AI視覺(jué)創(chuàng)作工具WHEE、AI口播視頻工具開拍、桌面端AI視頻編輯WinkStudio、AI商業(yè)設(shè)計(jì)美圖設(shè)計(jì)室2.0、AI數(shù)字人生成DreamAvatar、美圖AI助手RoboNeo，以及美圖視覺(jué)大模型MiracleVision。

這些產(chǎn)品覆蓋了消費(fèi)者和企業(yè)對(duì)視覺(jué)創(chuàng)作、視頻編輯、商業(yè)設(shè)計(jì)等多樣化需求。一位機(jī)構(gòu)分析師指出，這些新功能面向B端的設(shè)計(jì)、攝影和視頻領(lǐng)域，對(duì)接了美圖先前并購(gòu)的美業(yè)解決方案業(yè)務(wù)，整體協(xié)同顯著增強(qiáng)。

這一系列AI布局在2023年成效顯著：美圖報(bào)告稱，圖像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)VIP付費(fèi)會(huì)員數(shù)量創(chuàng)歷史新高。上半年，C端訂閱付費(fèi)滲透率從2022年的2.0%提升至2.9%，預(yù)計(jì)2025年可達(dá)5.3%。

MiracleVision 4.0在年底上線，據(jù)吳欣鴻介紹，已為174.5萬(wàn)電商用戶提供服務(wù)，累計(jì)生成1.04億張AI商品圖。這些指標(biāo)表明，AIGC技術(shù)的落地有效激活了原本冷卻的用戶流量，并開始創(chuàng)造新的商業(yè)價(jià)值。

盡管目前AI和會(huì)員訂閱業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎，但美圖也意識(shí)到挑戰(zhàn)依舊存在。未來(lái)持續(xù)迭代的技術(shù)能力、穩(wěn)定的用戶付費(fèi)意愿，以及對(duì)抗大廠AI競(jìng)品的競(jìng)爭(zhēng)壓力，都是美圖需要面對(duì)的問(wèn)題。

但從大方向看，蔡文勝當(dāng)年埋下的百億級(jí)用戶體量正逐漸變現(xiàn)：無(wú)論是對(duì)消費(fèi)者市場(chǎng)（設(shè)計(jì)付費(fèi)社區(qū)）還是企業(yè)市場(chǎng)（SaaS服務(wù)），美圖都找到了新的增長(zhǎng)路徑。

06

投資哲學(xué)：一切以“套利空間”為標(biāo)準(zhǔn)

蔡文勝的投資之道一貫敢賭敢沖。他常說(shuō)，自己看到的是“暴利空間”，只要覺(jué)得有巨大賺錢機(jī)會(huì)就毫不猶豫。這種風(fēng)口敏銳度讓他在58同城、暴風(fēng)影音等早期項(xiàng)目中獲得“數(shù)以億計(jì)”的回報(bào)。

同時(shí)，他又時(shí)刻強(qiáng)調(diào)投資失敗時(shí)要及時(shí)止損。經(jīng)歷多次多元化試錯(cuò)后，他笑言“過(guò)去我們可能一拍腦袋就開始做，做了很多看似失敗的嘗試”，并指出創(chuàng)業(yè)需要不斷試錯(cuò)。

值得注意的是，資本運(yùn)作帶來(lái)的批評(píng)從未間斷。蔡文勝及其家族在美圖上市后先后多次高位套現(xiàn)，自2016年以來(lái)累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)16億元人民幣。

例如2025年2月，他通過(guò)旗下投資平臺(tái)在股價(jià)高點(diǎn)減持1.28億股，美圖股價(jià)隨之下挫，投資者對(duì)此頗有微詞。對(duì)此他的態(tài)度是“商人精神”——不執(zhí)著、不戀戰(zhàn)，贏利就要出手。

站在2025年的視角看蔡文勝，他依然未錯(cuò)過(guò)時(shí)代的下一個(gè)風(fēng)口。

從擺地?cái)偟骄喸旄酃墒曜畲罂萍?/span>IPO，從域名老炮到AIGC先行者，蔡文勝的創(chuàng)業(yè)與投資生涯充滿傳奇。他或許曾跌倒過(guò)，但每次都能夠在風(fēng)口中重振旗鼓。

抓住趨勢(shì)機(jī)會(huì)固然重要，但跌倒時(shí)的調(diào)整和戰(zhàn)略收縮同樣關(guān)鍵。

正如梁寧所言，蔡文勝更像一個(gè)追求效率的商人，用各種手段獲取暴利，他做事簡(jiǎn)潔直接，一切以“套利空間”為標(biāo)準(zhǔn)。

不得不說(shuō)，從互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到Web3、AI，創(chuàng)業(yè)浪潮拍死了很多人，蔡文勝還在在前行的路上，這已經(jīng)很了不起。

敢于創(chuàng)新、善于學(xué)習(xí)和及時(shí)止損，這幾點(diǎn)同時(shí)做到很難，要幾十年都做到，更難了。