一邊是人工智能大會的高光，一邊是資本市場的低谷：鷹瞳怎么了？

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舉報(bào) 2025-08-18

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在科技飛速發(fā)展的當(dāng)下，人工智能（AI）已經(jīng)成為推動各行業(yè)變革的核心力量。2025世界人工智能大會作為全球人工智能領(lǐng)域的頂級盛會，更是匯聚了全球的目光。

在這場科技盛宴中，鷹瞳科技作為AI醫(yī)療領(lǐng)域的佼佼者，無疑是一顆耀眼的明星。它帶著其引以為傲的三大AI產(chǎn)品線閃耀登場：軟硬一體化的視網(wǎng)膜影像AI診斷解決方案、全自動智能眼底相機(jī)、PBM視力康復(fù)儀和人工智能抗壓能力檢測儀。

專業(yè)人士們圍繞鷹瞳科技的技術(shù)應(yīng)用前景展開熱烈討論，在社交媒體與行業(yè)論壇上，相關(guān)話題熱度飆升，不少人認(rèn)為鷹瞳科技的成果為AI醫(yī)療發(fā)展提供了新思路、新方向，點(diǎn)燃了整個AI醫(yī)療行業(yè)的熱潮，也讓大眾對AI在醫(yī)療領(lǐng)域的未來有了更多期待。

高光背后，市場冷遇

鷹瞳科技于世界人工智能大會上大放異彩的背后，其在資本市場的處境卻堪稱艱難。

上市首日，鷹瞳科技就未能逃脫破發(fā)的命運(yùn)，此后股價(jià)更是一蹶不振，持續(xù)低迷。截至2025年8月15日，鷹瞳科技- B報(bào)收于13.5港元，相較于發(fā)行價(jià)，跌幅已超過80%，總市值也大幅縮水至僅13億港元左右，曾經(jīng)的輝煌似乎已遙不可及。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，鷹瞳科技的業(yè)績表現(xiàn)同樣不容樂觀。

在營收方面，雖然從2019年的3041.5 萬元起步，到2023年增長至2.04億元，看似有一定的成長性，但2024年卻突然出現(xiàn)大幅下滑，全年?duì)I收為1.564億元，同比下滑 23.34%，這無疑給公司的發(fā)展蒙上了一層陰影。

在盈利方面，虧損更是成為了鷹瞳科技多年來難以擺脫的困境。自2019年至2024年，公司已連續(xù)六年處于虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損金額高達(dá)8.8億元，僅2024年一年，歸母凈利潤就虧損2.55億元，同比增虧92.75%，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)營狀況愈發(fā)嚴(yán)峻。

究其原因，作為一家AI醫(yī)療企業(yè)，鷹瞳科技高度重視研發(fā)，多年來持續(xù)投入大量資金，2022年研發(fā)支出更是達(dá)到1.26億元，超過全年?duì)I收的10%。然而，高額的研發(fā)投入?yún)s未能帶來相應(yīng)的收益增長，產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程緩慢，市場對其產(chǎn)品的接受程度和需求尚未達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致投入產(chǎn)出嚴(yán)重失衡。

為了應(yīng)對持續(xù)虧損的壓力，2023年和2024年，鷹瞳科技不得不削減研發(fā)費(fèi)用，分別降至1.12億元和1.017億元，但這又可能影響到公司未來的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品競爭力，使其陷入兩難的境地。

鷹瞳科技在高光之后一路“骨折”，股價(jià)破發(fā)八成、六年虧近九億，讓市場唏噓不已。

競爭激烈，監(jiān)管趨嚴(yán)

AI 醫(yī)療行業(yè)正處于蓬勃發(fā)展階段，吸引了眾多企業(yè)紛紛入局，不斷擠壓著鷹瞳科技的市場空間。

一來，一些互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭也憑借強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力與海量的數(shù)據(jù)資源涉足AI醫(yī)療，使得鷹瞳科技在獲取客戶、拓展市場份額時(shí)面臨重重困難。

比如：騰訊健康已落地1300家機(jī)構(gòu)，阿里“ET醫(yī)療大腦”加碼影像識別。這些巨頭的加入，讓競爭格局更加復(fù)雜，它們擁有更雄厚的資金、更廣泛的用戶基礎(chǔ)與更強(qiáng)大的品牌影響力，在市場推廣、技術(shù)研發(fā)投入上更具優(yōu)勢。

二來，政策監(jiān)管是AI醫(yī)療行業(yè)發(fā)展繞不開的重要因素，對鷹瞳科技的業(yè)務(wù)同樣產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。

醫(yī)療器械認(rèn)證等政策，猶如一道道關(guān)卡，考驗(yàn)著鷹瞳科技產(chǎn)品上市與銷售的進(jìn)程。以醫(yī)療器械注冊審批為例，AI醫(yī)療產(chǎn)品要獲得上市許可，需經(jīng)過嚴(yán)格的臨床試驗(yàn)、技術(shù)評審等環(huán)節(jié)。而且臨床試驗(yàn)燒錢耗時(shí)，一旦翻車，鷹瞳的“王牌”牌設(shè)備直接胎死腹中，前期投入瞬間打水漂。

比如，2024年7月1日起，國家藥監(jiān)局禁止銷售未獲第三類醫(yī)療器械認(rèn)證的激光近視治療儀，鷹瞳科技因此計(jì)提商譽(yù)減值4320萬元，還對相關(guān)客戶未償還應(yīng)收款計(jì)提2370萬元虧損撥備，這一政策變動直接導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)狀況惡化，打亂了原有的業(yè)務(wù)布局與市場推廣計(jì)劃，凸顯出政策監(jiān)管對其業(yè)務(wù)的重大影響，稍有不慎，便可能因政策變動陷入經(jīng)營困境。

三來，鷹瞳科技雖擁有技術(shù)優(yōu)勢，但在將技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益方面，效率并不理想。

鷹瞳科技自主研發(fā)的萬語醫(yī)療大模型完成升級并接入Deepseek - R1推理模型，10年3000萬病歷、800條循證圖譜加持，診斷又快又準(zhǔn)——技術(shù)沖高，鈔票卻原地踏步，前沿成了“前研”。

一方面，AI醫(yī)療產(chǎn)品作為新興事物，市場認(rèn)知度與接受度的提升需要一個過程。醫(yī)生怕被搶飯碗，患者信不過機(jī)器，AI診斷卡在“人”這一關(guān)：叫好難叫座，技術(shù)再炫也賣不動。另一方面，盡管鷹瞳科技在技術(shù)研發(fā)上不斷投入，但部分技術(shù)成果可能與臨床實(shí)際需求存在偏差。視網(wǎng)膜“一孔之見”難替醫(yī)生綜合診斷，臨床不買賬，再貴的算法也只能躺倉庫吃灰。

總之，在巨頭圍剿、政策勒脖、臨床不買賬的背景下，鷹瞳空有頂尖算法卻賣不動貨，技術(shù)領(lǐng)先成了“賠本賺吆喝”。

破局求變，蝶變新生

面對諸多困境，鷹瞳科技需要積極探索改革與突破之路，以實(shí)現(xiàn)破繭重生。

在技術(shù)創(chuàng)新方面，鷹瞳應(yīng)進(jìn)一步加大研發(fā)投入，吸引和留住頂尖的AI醫(yī)療技術(shù)人才，打造一支具有國際競爭力的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。加強(qiáng)與高校、科研機(jī)構(gòu)的技術(shù)合作，共同開展前沿技術(shù)研究和臨床試驗(yàn)。

例如，與高校合作開展基于人工智能的醫(yī)學(xué)影像分析算法研究，利用高校的大數(shù)據(jù)資源和先進(jìn)的計(jì)算設(shè)備，優(yōu)化算法模型，提升算法的性能和準(zhǔn)確性。同時(shí)，通過與科研機(jī)構(gòu)合作開展臨床試驗(yàn)，驗(yàn)證技術(shù)的安全性和有效性，為產(chǎn)品的商業(yè)化推廣提供有力的支持。

在市場拓展方面，隨著全球?qū)I醫(yī)療技術(shù)的需求不斷增長，國際市場具有巨大的發(fā)展?jié)摿Γ椡萍汲遂柟虈鴥?nèi)市場份額外，加大國際市場的開拓力度。

鷹瞳科技可以利用其在AI醫(yī)療領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢，積極拓展海外市場，與國際知名醫(yī)療機(jī)構(gòu)、企業(yè)開展合作，提高產(chǎn)品的國際知名度和市場占有率。例如，通過參加國際醫(yī)療展會、學(xué)術(shù)會議等活動，展示公司的產(chǎn)品和技術(shù)，加強(qiáng)與國際客戶的溝通和交流，建立合作關(guān)系。

在成本控制方面，鷹瞳科技應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和預(yù)算控制。對各項(xiàng)費(fèi)用支出進(jìn)行嚴(yán)格審核和監(jiān)控，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，降低運(yùn)營成本。同時(shí)，通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、降低采購成本等方式，降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。

總而言之，鷹瞳科技雖深陷困局，但通過技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展與優(yōu)化結(jié)構(gòu)等一系列舉措，仍有機(jī)會破繭重生。在未來的發(fā)展道路上，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，AI醫(yī)療行業(yè)前景廣闊，但競爭也將愈發(fā)激烈，政策監(jiān)管也會持續(xù)變化。

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