誰在為安逸花的科技創(chuàng)新買單？百億催收背后的真相

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舉報 2025-11-30

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在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，馬上消費金融交出了一份亮眼的2025半年報，公司斬獲營收87.35億元、凈利潤11.55億元的亮眼成績，堪稱行業(yè)內(nèi)最會賺錢的機構(gòu)之一。公司憑借強大的科技團(tuán)隊和秒級審批能力，展現(xiàn)了卓越的數(shù)字化轉(zhuǎn)型成果。

然而，這份光鮮背后，根據(jù)2020至2024年期間的數(shù)據(jù)顯示，其為維持資產(chǎn)質(zhì)量所付出的驚人代價——累計投入催收費用高達(dá)106.93億元，且不良貸款率連續(xù)三年持續(xù)攀升。這三組數(shù)據(jù)揭示了其商業(yè)模式的根本矛盾，不斷堆高的催收成本正在吞噬利潤，與持續(xù)走高的不良率構(gòu)成了系統(tǒng)性風(fēng)險。

當(dāng)借款便利遭遇商業(yè)模式考驗

馬上消費金融通過科技賦能，在金融服務(wù)便利性方面取得顯著成效，切實提升了金融服務(wù)效率，展現(xiàn)了公司在數(shù)字化轉(zhuǎn)型上的成功。但亮眼的業(yè)績背后，馬上消費金融正面臨深層次的商業(yè)模式挑戰(zhàn)。

嵌套式收費推高用戶實際成本。公司在盈利模式上展現(xiàn)出創(chuàng)新思維，通過會員費等增值服務(wù)拓展收入來源。然而，這種嵌套式收費設(shè)計在實際運營中引發(fā)爭議。在黑貓投訴平臺上，以安逸花會員為關(guān)鍵詞的投訴達(dá)百余條，多涉及不知情開通、自動扣費等問題。
這種收費設(shè)計本質(zhì)上是一種精心設(shè)計的監(jiān)管套利。在表面利率受限的情況下，平臺借此維系著高收益覆蓋高風(fēng)險商業(yè)模式所必需的利潤空間。然而，隨著2025年10月助貸新規(guī)明確禁止平臺向借款人收取任何息費，這套游走于灰色地帶的盈利模式，已被逼至懸崖邊緣。

風(fēng)控失效與飲鴆止渴式的增長。公司在業(yè)務(wù)拓展方面展現(xiàn)出強大執(zhí)行力，龐大的用戶基數(shù)證明了其市場影響力。但快速擴張也帶來管理壓力，截至2025年末，在黑貓投訴平臺搜索安逸花詞條的投訴量已高達(dá)5.7萬條，大量涉及暴力催收、利率不透明等問題，赤裸裸揭示了其在高風(fēng)險客群擴張中所面臨的巨大貸后管理壓力。更為觸目驚心的是，根據(jù)財中社報道，平臺甚至仍持續(xù)向監(jiān)管明令禁止的在校學(xué)生等高風(fēng)險群體放貸。

這清晰地表明，其風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)已徹底為業(yè)務(wù)增長讓路。在規(guī)模優(yōu)先的戰(zhàn)略導(dǎo)向下，平臺通過放寬準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)換取用戶增長，由此產(chǎn)生的高違約成本轉(zhuǎn)化為后端巨額催收費用。這種前端擴張、后端催收的運營模式，構(gòu)成了業(yè)務(wù)模式的根本性矛盾。

關(guān)聯(lián)交易可能影響業(yè)務(wù)獨立性與風(fēng)險定價公允性。根據(jù)經(jīng)濟參考報披露，馬上消費金融與催收機構(gòu)重慶信盟存在密切的股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系，這種協(xié)同模式有助于提升運營效率。

但從公司治理角度看，這種關(guān)聯(lián)交易模式可能弱化風(fēng)險管理的有效性。當(dāng)催收本身成為關(guān)聯(lián)方的一門穩(wěn)賺不賠的生意，前端風(fēng)控的動機便開始扭曲——更寬松的審核意味著更多的貸款，也直接創(chuàng)造了后端的催收收入。這或許是其不良率持續(xù)攀升無人遏制的深層癥結(jié)。

綜上所述，馬上消費金融面臨的問題已不僅僅是運營層面的調(diào)整，而是需要對其商業(yè)模式進(jìn)行系統(tǒng)性審視。產(chǎn)品設(shè)計缺陷、風(fēng)控機制不足以及治理結(jié)構(gòu)問題相互交織，共同導(dǎo)致了當(dāng)前的困境。然而，在這些表象之下，還隱藏著一個更深層次的矛盾——科技投入與實際效果之間的顯著落差。

科技盛裝下的風(fēng)控狂奔

盡管在技術(shù)研發(fā)上重金投入，馬上消費金融卻陷入高投入、低效能的怪圈。這種技術(shù)實力與業(yè)務(wù)成效之間的顯著落差，暴露出更深層的資源配置與戰(zhàn)略定位問題。

科技資源投放方向存在偏差。在科技實力建設(shè)方面，公司展現(xiàn)出卓越的成就，公司在其官方渠道表示，已組建超3400人的研發(fā)團(tuán)隊，人員占比超75%，累計申請發(fā)明專利超2800件，并獲得中國人民銀行金融科技發(fā)展獎等多項榮譽，體現(xiàn)了公司在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的深厚積累。

然而，在巨額研發(fā)投入背景下，公司不良率持續(xù)攀升，根據(jù)2025年6月發(fā)布的跟蹤評級報告，其2024年末核心一級資本充足達(dá)到13.37%，凸顯資源配置的結(jié)構(gòu)性偏差。技術(shù)資源過度傾向獲客環(huán)節(jié)，風(fēng)險識別與差異化定價等核心領(lǐng)域突破有限，形成重體驗輕風(fēng)控的技術(shù)應(yīng)用格局。

智能服務(wù)與業(yè)務(wù)流程脫節(jié)。在服務(wù)體系方面，公司積極推進(jìn)智能化建設(shè)，通過技術(shù)手段提升服務(wù)效率。但實際運營中，智能客服系統(tǒng)與業(yè)務(wù)流程的銜接仍存在改進(jìn)空間。據(jù)杭州網(wǎng)記者調(diào)查，其客服熱線需用戶先聽廣告，再通過智能客服多重驗證，而最終找到的人工選項卻常因坐席繁忙無法接通。這種智能客服繞圈子，人工客服找不到的體驗，直接證明了其服務(wù)鏈條的斷裂。

究其根本，在于技術(shù)系統(tǒng)與業(yè)務(wù)流程的整合浮于表面。平臺似乎將AI客服更多地視作降低人力成本的工具，而非提升用戶體驗的橋梁。在流程設(shè)計上刻意隱藏人工服務(wù)，在資源分配上也未配置足夠的人工坐席來承接前端需求。這種技術(shù)與業(yè)務(wù)本質(zhì)的脫節(jié)，最終導(dǎo)致數(shù)據(jù)孤島與服務(wù)斷點，使得技術(shù)投入難以轉(zhuǎn)化為實際效能。

科技定位存在雙重標(biāo)準(zhǔn)，制約能力建設(shè)聚焦度。公司在品牌層面強調(diào)科技賦能定位，展現(xiàn)出前瞻性的布局眼光。但根據(jù)2025年聯(lián)合資信評估報告顯示，公司營業(yè)總收入151.49億元，其中利息凈收入達(dá)94.95億元，可見公司營業(yè)收入主要有凈收入構(gòu)成，本質(zhì)上延續(xù)傳統(tǒng)信貸模式。

這種雙重身份導(dǎo)致資源分散，既要維持信貸業(yè)務(wù)的高收益，又試圖開拓科技輸出新賽道。戰(zhàn)略搖擺使得公司難以在核心風(fēng)控技術(shù)領(lǐng)域形成持續(xù)突破。安逸花作為主要產(chǎn)品，集中體現(xiàn)了這種困境——既追求技術(shù)形象，又難以擺脫對高收益信貸的路徑依賴。

科技賦能與業(yè)務(wù)實效的割裂，反映出馬上消費金融在戰(zhàn)略定位和資源配置上的深層矛盾。要破解這一困局，需要從根本上有重構(gòu)其價值創(chuàng)造邏輯和發(fā)展路徑，這引出了我們對轉(zhuǎn)型方向的思考。

從畫地為牢到化蝶重生

在當(dāng)前行業(yè)變革與監(jiān)管深化的關(guān)鍵時期，馬上消費金融的轉(zhuǎn)型之路猶如在激流中航行，既需要把握方向，也需要穩(wěn)健操作。

合規(guī)體系建設(shè)是企業(yè)生存的基石。需要將監(jiān)管要求深度融入業(yè)務(wù)流程，建立智能化的合規(guī)管理系統(tǒng)，實現(xiàn)從被動應(yīng)對到主動管理的轉(zhuǎn)變。通過全流程透明化改造，重塑企業(yè)的市場信譽。

智能風(fēng)控升級是核心競爭力所在。應(yīng)當(dāng)構(gòu)建動態(tài)風(fēng)險評估體系，推動風(fēng)控決策從經(jīng)驗依賴轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)驅(qū)動。通過持續(xù)優(yōu)化信用評估模型，實現(xiàn)風(fēng)險精準(zhǔn)定價，為業(yè)務(wù)健康發(fā)展保駕護(hù)航。

輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型是突破增長瓶頸的必然選擇。要著力將內(nèi)部驗證成熟的技術(shù)能力產(chǎn)品化，通過標(biāo)準(zhǔn)化輸出創(chuàng)造新的價值增長點。這種轉(zhuǎn)變既能降低資本消耗，又能拓展更廣闊的發(fā)展空間。

產(chǎn)品價值重構(gòu)是贏得未來的關(guān)鍵。必須以用戶需求為中心，打造透明、公平的服務(wù)體驗。通過建立多元化的服務(wù)體系，在保障用戶權(quán)益的同時實現(xiàn)商業(yè)價值，重塑品牌形象。

為確保轉(zhuǎn)型成效，需要同步推進(jìn)組織能力建設(shè)，打造與戰(zhàn)略目標(biāo)相匹配的人才梯隊。同時建立科學(xué)的績效評估體系，確保各項舉措有效落地。

安逸花的轉(zhuǎn)型猶如破曉前的航程，唯有穿越合規(guī)與風(fēng)控的迷霧，方能抵達(dá)可持續(xù)發(fā)展的新岸。這場價值重構(gòu)既是對商業(yè)本質(zhì)的回歸，更是對金融初心的重塑。

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