科技溫度暖了誰？小贏卡貸的溫情營銷與攀升的逾期率

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舉報 2026-01-04

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2025年歲末，小贏科技旗下核心信貸產(chǎn)品小贏卡貸，以一場高調(diào)的虛擬數(shù)字人發(fā)布會試圖點(diǎn)燃市場熱情。其推出的數(shù)字人Win-Daidai被定位為“數(shù)字伙伴”，意在傳遞科技溫情。

然而，這場產(chǎn)品層面的營銷盛宴，卻與母公司隨后發(fā)布的2025年第三季度財報形成刺眼反差。財報顯示，集團(tuán)核心運(yùn)營指標(biāo)走合貸款總額為336億元人民幣，雖同比增長18.7%，但環(huán)比顯著下降13.7%。

更關(guān)鍵的是，活躍借款人數(shù)量為244萬，環(huán)比上一季度大幅下滑14.4%，明確揭示了市場熱度的退潮。產(chǎn)品線的科技敘事與集團(tuán)整體增長勢頭的放緩形成強(qiáng)烈對比，這不僅撕裂了市場期待，更將小贏科技推至商業(yè)模式接受拷問的風(fēng)口浪尖。

科技降本、溫度承諾與風(fēng)控失靈的真相

小贏科技集團(tuán)曾以創(chuàng)新技術(shù)為榮，其通過小贏卡貸推出數(shù)字人，也被視為AI客服的實(shí)踐。但從集團(tuán)整體視角剖析，其內(nèi)在悖論暴露了其技術(shù)光環(huán)與財務(wù)現(xiàn)實(shí)間的脫節(jié)。

母公司強(qiáng)調(diào)科技降本，但集團(tuán)整體盈利能力卻在減弱。財報顯示，小贏科技2025年第三季度營業(yè)利潤為3.62億元人民幣，同比大幅下降28.9%。盡管數(shù)字人等技術(shù)可能優(yōu)化了部分服務(wù)環(huán)節(jié)，但集團(tuán)整體的利潤收縮表明，技術(shù)并未能有效抵御成本上升的壓力。局部環(huán)節(jié)的技術(shù)優(yōu)化，在集團(tuán)層面被上升的風(fēng)險成本與趨緊的經(jīng)營環(huán)境所抵消，科技降本的敘述在利潤整體下滑面前顯得支撐不足。

小贏卡貸的有溫度服務(wù)承諾，但集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量卻面臨壓力。財報披露，截至2025年9月30日，其貸款31-60天逾期率升至1.85%，91-180天逾期率升至3.52%，均較去年同期明顯上升。這一反差直指運(yùn)營核心：當(dāng)前端強(qiáng)調(diào)溫情服務(wù)時，后端資產(chǎn)的還款風(fēng)險卻在升高。逾期率攀升不僅是宏觀環(huán)境的反映，也可能意味著其服務(wù)客群的信用風(fēng)險正在逐步顯現(xiàn)，使得前端的情感化敘事不得不接受現(xiàn)實(shí)拷問。

集團(tuán)宣稱的智能風(fēng)控，與財報中風(fēng)險撥備的激增形成直接對比。小贏科技的風(fēng)控體系雖被宣傳為AI賦能，但其合并財報顯示，2025年第三季度，針對自身持有貸款的貸款應(yīng)收款信用損失撥備激增至9.90億元人民幣，而去年同期僅為微小的回?fù)堋＿@一針對表內(nèi)資產(chǎn)的撥備劇增，比擔(dān)保撥備更能直接反映公司對底層資產(chǎn)質(zhì)量惡化的嚴(yán)峻判斷，表明其風(fēng)控技術(shù)在當(dāng)前環(huán)境下未能有效抵御預(yù)期信用損失的飆升。

這些反差共同指向一個更深層的問題：當(dāng)技術(shù)承諾與關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)走勢背離時，單一的科技敘事便難以令人信服。

從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量取勝的艱難跨越

面對監(jiān)管與市場環(huán)境的變化，小贏科技集團(tuán)的戰(zhàn)略調(diào)整已在財報中有所體現(xiàn)，同時也意味著不少挑戰(zhàn)。

首當(dāng)其沖的挑戰(zhàn)，集團(tuán)賴以生存的數(shù)據(jù)驅(qū)動模式正面臨日益嚴(yán)格的合規(guī)審視。國家網(wǎng)信辦等機(jī)構(gòu)持續(xù)強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)安全與消費(fèi)者保護(hù)。雖然財報未直接提及具體處罰，但整個金融科技行業(yè)的數(shù)據(jù)治理環(huán)境正在收緊。這對依賴數(shù)據(jù)建模進(jìn)行信貸決策的小贏科技構(gòu)成長期挑戰(zhàn)，迫使集團(tuán)必須在數(shù)據(jù)效用與合規(guī)成本間重新尋找平衡。

同時，集團(tuán)普惠金融的初心與追求盈利的現(xiàn)實(shí)矛盾加劇。小贏科技在財報中提及更謹(jǐn)慎的放貸環(huán)境。在監(jiān)管推動融資成本下降的背景下，以往的高定價模式難以持續(xù)。財報中凈收入環(huán)比下降、利潤率收縮，正是這一矛盾的具體體現(xiàn)。集團(tuán)不得不重新審視目標(biāo)客群與風(fēng)險定價模型，這一過程難免伴隨收入增長的階段性壓力。

這一戰(zhàn)略調(diào)整最終體現(xiàn)為從規(guī)模驅(qū)動轉(zhuǎn)向質(zhì)量驅(qū)動的艱難轉(zhuǎn)型。公司對未來發(fā)展的決心，明確體現(xiàn)在管理層對2025年第四季度促成貸款總額的指引中——大幅下調(diào)至210億至230億元。這較第三季度實(shí)際完成規(guī)模顯著收縮，是主動控制規(guī)模、提升資產(chǎn)質(zhì)量戰(zhàn)略的最清晰信號。

然而，這種戰(zhàn)略性的減速必然直接帶來營收下滑和利潤受壓。資本市場能否理解并認(rèn)同這種以短期陣痛換取長期健康的轉(zhuǎn)型邏輯，并對轉(zhuǎn)型過程中的業(yè)績波動保持耐心，將是小贏科技面臨的一大外部考驗(yàn)。

科技向善，路在何方

小贏科技當(dāng)前的處境，也折射出一個更廣泛的行業(yè)議題：金融科技公司所倡導(dǎo)的“科技向善”，其可持續(xù)性究竟依托于什么？答案或許不在于炫目的科技概念，而在于回歸金融本質(zhì)，構(gòu)建真正健康的商業(yè)模式。

科技向善的關(guān)鍵檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，是商業(yè)模式是否可持續(xù)?？萍嫉氖滓蝿?wù)，不應(yīng)是為粗放增長披上外衣，而應(yīng)切實(shí)服務(wù)于構(gòu)建一個風(fēng)險定價精準(zhǔn)、運(yùn)營成本可控、并能經(jīng)受住監(jiān)管檢驗(yàn)的商業(yè)模式。它必須體現(xiàn)為通過技術(shù)真實(shí)降低獲客、運(yùn)營與風(fēng)險成本，進(jìn)而在動態(tài)平衡中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健盈利。小贏科技的現(xiàn)狀提供了一個反思案例：當(dāng)技術(shù)應(yīng)用無法有效抑制資產(chǎn)質(zhì)量下降與風(fēng)險撥備激增時，無論前端營銷多么具有“科技感”，其商業(yè)模式的韌性都會遭遇根本性質(zhì)疑。

這對行業(yè)與用戶都是一個重要提醒。面對金融科技產(chǎn)品，用戶需要辨別：什么才是更關(guān)鍵的價值？是絢麗的數(shù)字人界面，還是資金安全、定價透明與服務(wù)可持續(xù)？小贏的案例提醒市場：金融的基石始終是風(fēng)險管理與信用中介。任何科技應(yīng)用，最終要看它是強(qiáng)化了這一本質(zhì)，還是模糊甚至動搖了它。

小贏科技在財報中主動下調(diào)增長預(yù)期，并強(qiáng)調(diào)聚焦資產(chǎn)質(zhì)量與信貸紀(jì)律，這可能意味著一種清醒的轉(zhuǎn)向，是回歸理性經(jīng)營的開始。整個金融科技行業(yè)的成熟，必然伴隨從追求規(guī)模擴(kuò)張到專注質(zhì)量提升的調(diào)整階段。

只有將科技深度融入風(fēng)險管理的核心環(huán)節(jié)，建立起基于審慎經(jīng)營和真實(shí)信任的長期發(fā)展模式，企業(yè)才能真正穿越周期。這不再是小贏一家公司的課題，而是整個行業(yè)在監(jiān)管與市場的共同作用下，必須共同面對的現(xiàn)實(shí)命題。

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