百度不是地下英雄

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舉報(bào) 2026-01-25

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文｜熔財(cái)經(jīng)

作者｜車一

2026年伊始，百度旗下AI芯片子公司昆侖芯正式以保密形式向香港聯(lián)交所提交主板上市申請(qǐng)，成為當(dāng)年首家沖擊資本市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)AI芯片企業(yè)，百度集團(tuán)隨即公告確認(rèn)港交所已批準(zhǔn)分拆方案。

這一動(dòng)作不僅是百度釋放硬科技資產(chǎn)價(jià)值的關(guān)鍵布局，更標(biāo)志著其深耕十五年的自研芯片業(yè)務(wù)，正式從內(nèi)部支撐走向市場(chǎng)化突圍。

昆侖芯在大模型時(shí)代打基

作為從百度智能芯片及架構(gòu)部孵化而來(lái)的嫡系企業(yè)，昆侖芯已實(shí)現(xiàn)三代產(chǎn)品規(guī)?；涞兀?025年?duì)I收預(yù)計(jì)突破35億元，出貨量穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)AI芯片前三，在中國(guó)移動(dòng)、招商銀行等頭部客戶中完成規(guī)模化部署，構(gòu)建起從內(nèi)部自用到外部商用的完整路徑。

這份成績(jī)單的背后，是中國(guó)AI算力自主化浪潮中，百度對(duì)底層設(shè)施建設(shè)的執(zhí)著堅(jiān)守與艱難突破。

芯片作為科技產(chǎn)業(yè)的“心臟”，其戰(zhàn)略價(jià)值在不同時(shí)代有著同等分量的重量。

在傳統(tǒng)硬件主導(dǎo)的工業(yè)時(shí)代，核心芯片的突破曾為產(chǎn)業(yè)大腦搭建起堅(jiān)實(shí)底座，支撐起整個(gè)工業(yè)體系的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與效率升級(jí)，成為衡量產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心標(biāo)尺。而進(jìn)入大模型主導(dǎo)的智能時(shí)代，AI芯片的重要性愈發(fā)凸顯，它不僅是算力的核心載體，更決定著大模型訓(xùn)練與推理的效率、成本與安全性，直接影響AI技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向千行百業(yè)的落地速度。

昆侖芯的成長(zhǎng)軌跡，正是百度啃下硬骨頭的縮影。

從2011年內(nèi)部立項(xiàng)研發(fā)，到2021年獨(dú)立運(yùn)營(yíng)開啟市場(chǎng)化探索，再到如今沖擊上市，十五年間百度頂住了外部技術(shù)封鎖、內(nèi)部盈利壓力與賽道內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)，持續(xù)投入研發(fā)資源，構(gòu)建起從芯片設(shè)計(jì)、集群部署到軟件生態(tài)的全棧能力。

如今昆侖芯不僅點(diǎn)亮了國(guó)內(nèi)首個(gè)全自研三萬(wàn)卡智算集群，支撐多個(gè)千億參數(shù)大模型訓(xùn)練，更規(guī)劃了每年一代的迭代節(jié)奏，2026年將推出面向大規(guī)模推理的M100芯片，2027年布局多模態(tài)訓(xùn)練需求的M300芯片。

這種扎根底層的積累，如同為智能時(shí)代的產(chǎn)業(yè)升級(jí)筑牢了地基，其戰(zhàn)略意義不亞于傳統(tǒng)硬件時(shí)代核心芯片的突破，為中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)擺脫對(duì)外依賴、實(shí)現(xiàn)自主可控提供了關(guān)鍵支撐。

從AI矩陣看百度，重回BAT時(shí)代的價(jià)值判斷

回溯BAT時(shí)代的輝煌，市場(chǎng)對(duì)三大巨頭的價(jià)值評(píng)價(jià)邏輯始終圍繞核心維度展開：是否掌握頭部技術(shù)話語(yǔ)權(quán)、是否擁有龐大且粘性強(qiáng)的用戶群體、是否構(gòu)建起難以復(fù)制的商業(yè)護(hù)城河。

在PC互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮中，百度憑借搜索技術(shù)優(yōu)勢(shì)占據(jù)流量入口，構(gòu)建起以廣告為核心的商業(yè)生態(tài)，成為時(shí)代標(biāo)桿之一。但隨著行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)與AI轉(zhuǎn)型期，單一的市值排名、短期營(yíng)收增速等量化指標(biāo)，逐漸模糊了市場(chǎng)對(duì)百度價(jià)值的認(rèn)知，使其在資本市場(chǎng)的估值一度承壓。

事實(shí)上，當(dāng)我們跳出傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的評(píng)價(jià)框架，從AI全棧矩陣的視角重新審視百度，便能發(fā)現(xiàn)其早已構(gòu)建起一套差異化的核心競(jìng)爭(zhēng)力，價(jià)值維度正發(fā)生根本性重構(gòu)。

百度已形成從算力底座、核心芯片、大模型到行業(yè)應(yīng)用、生態(tài)合作的完整AI布局，構(gòu)建起“芯片—框架—平臺(tái)—應(yīng)用”四層協(xié)同的全棧體系，這種系統(tǒng)性布局在國(guó)內(nèi)AI企業(yè)中具備稀缺性。

在算力層，以昆侖芯為核心，搭配自研超節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)算力規(guī)模與效率的雙重突破，百度智能云在自研GPU云市場(chǎng)以40.4%的份額位居第一；在模型層，文心大模型持續(xù)迭代，成為國(guó)內(nèi)落地場(chǎng)景最廣的大模型之一；在應(yīng)用層，通過(guò)百度智能云、蘿卜快跑、數(shù)字員工等產(chǎn)品，將AI能力滲透到金融、汽車、能源、出行等多個(gè)領(lǐng)域，服務(wù)超65%的央企、全部系統(tǒng)重要性銀行與95%的主流車企。

對(duì)于人工智能科技公司而言，傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)價(jià)體系已難以適配其發(fā)展邏輯。

AI產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)不是單一環(huán)節(jié)的比拼，而是全鏈條能力的綜合較量，底層技術(shù)儲(chǔ)備、全棧協(xié)同效率、場(chǎng)景落地能力才是決定長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素。

百度的AI矩陣布局，打破了“芯片歸芯片、應(yīng)用歸應(yīng)用”的割裂模式，實(shí)現(xiàn)了軟硬件的深度協(xié)同優(yōu)化——昆侖芯與文心大模型的端到端適配，使千億參數(shù)模型訓(xùn)練效率大幅提升；百舸AI計(jì)算平臺(tái)與千帆大模型平臺(tái)的聯(lián)動(dòng)，打通了從算力調(diào)度到模型開發(fā)、部署的全流程。這種系統(tǒng)性優(yōu)勢(shì)，不僅構(gòu)建起更高的技術(shù)壁壘與商業(yè)護(hù)城河，更重新定義了百度在AI時(shí)代的價(jià)值坐標(biāo)，使其在智能產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)與戰(zhàn)略高地。

長(zhǎng)期投入與經(jīng)營(yíng)并非矛盾

在短期業(yè)績(jī)導(dǎo)向的市場(chǎng)環(huán)境中，百度時(shí)常因財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)承壓而遭受質(zhì)疑。

2025年第三季度，百度總營(yíng)收同比下滑7%，連續(xù)兩季度負(fù)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)在線營(yíng)銷業(yè)務(wù)同比減少18%，而同期研發(fā)投入持續(xù)高企，前三季度超210億元，其中自動(dòng)駕駛、AI大模型投入占比超60%。這種“投入與營(yíng)收”的短期失衡，讓部分市場(chǎng)聲音忽視了百度長(zhǎng)期布局的戰(zhàn)略價(jià)值，將短期業(yè)績(jī)波動(dòng)等同于經(jīng)營(yíng)能力的弱化。

實(shí)則，對(duì)于科技企業(yè)而言，長(zhǎng)期技術(shù)投入與可持續(xù)經(jīng)營(yíng)并非對(duì)立關(guān)系，反而構(gòu)成了“短期筑基、長(zhǎng)期收益”的良性循環(huán)，而支撐這種循環(huán)的核心要素，正是工程技術(shù)儲(chǔ)備、未來(lái)規(guī)劃能力與創(chuàng)始人對(duì)趨勢(shì)的精準(zhǔn)捕捉。

百度創(chuàng)始人李彥宏對(duì)AI趨勢(shì)的堅(jiān)守早已成為行業(yè)共識(shí)，早在人工智能尚未成為風(fēng)口之時(shí)，便提出“All in AI”戰(zhàn)略，將資源持續(xù)聚焦于底層技術(shù)研發(fā)與場(chǎng)景探索，這種長(zhǎng)期主義的判斷，讓百度在AI浪潮到來(lái)時(shí)具備了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

如今，百度的長(zhǎng)期投入正逐步轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)成果與競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

AI業(yè)務(wù)已成為增長(zhǎng)新引擎，2025年第三季度AI業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)超50%，其中AI原生營(yíng)銷服務(wù)收入同比激增262%，AI應(yīng)用收入達(dá)26億元；昆侖芯商業(yè)化加速，高盛預(yù)測(cè)2026年?duì)I收有望沖擊83億元，增長(zhǎng)超6倍；自動(dòng)駕駛出行平臺(tái)“蘿卜快跑”全球服務(wù)次數(shù)突破310萬(wàn)，商業(yè)化落地進(jìn)程持續(xù)加快。這些數(shù)據(jù)印證了長(zhǎng)期投入的價(jià)值，也說(shuō)明百度的經(jīng)營(yíng)邏輯正從傳統(tǒng)廣告驅(qū)動(dòng)，平穩(wěn)轉(zhuǎn)向AI驅(qū)動(dòng)的高質(zhì)量增長(zhǎng)。

對(duì)于百度這樣的科技企業(yè)，衡量其價(jià)值不應(yīng)局限于短期財(cái)報(bào)的盈虧，更應(yīng)關(guān)注其技術(shù)儲(chǔ)備的厚度、戰(zhàn)略布局的深度與趨勢(shì)捕捉的準(zhǔn)度。在AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的當(dāng)下，短期的投入陣痛是構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的必要代價(jià)。

百度通過(guò)持續(xù)押注底層技術(shù)與全棧布局，不僅為自身找到了新的成長(zhǎng)曲線，更在BAT時(shí)代的價(jià)值重構(gòu)中，重新確立了自身的戰(zhàn)略定位——它不是隱于幕后的“地下英雄”，而是以底層實(shí)力支撐智能產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心參與者，其成長(zhǎng)邏輯，正是中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)從追趕到領(lǐng)跑的縮影。

*本文圖片均來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

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