2025虧損大幅收窄，南新制藥曙光初顯

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舉報(bào) 2026-02-02

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當(dāng)醫(yī)藥行業(yè)深陷集采政策深化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的多重挑戰(zhàn)，當(dāng)流感等疾病流行態(tài)勢(shì)波動(dòng)沖擊產(chǎn)品需求，湖南南新制藥股份有限公司（證券代碼：688189）并未陷入被動(dòng)。

2026年1月30日晚間，公司發(fā)布2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，用“虧損幅度大幅收窄”的核心數(shù)據(jù)，勾勒出一幅“承壓前行、韌性修復(fù)”的發(fā)展圖景。這份公告背后，是公司以降本增效夯實(shí)根基、以研發(fā)創(chuàng)新打開(kāi)空間、以精細(xì)管理激活潛力的系統(tǒng)性行動(dòng)，更是企業(yè)在行業(yè)變局中找準(zhǔn)方向、于調(diào)整周期中積蓄動(dòng)能的生動(dòng)實(shí)踐。

業(yè)績(jī)修復(fù)：數(shù)據(jù)見(jiàn)證韌性，虧損收窄顯拐點(diǎn)

2025年，南新制藥雖仍處業(yè)績(jī)調(diào)整期，但核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的積極變化，已成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)顯現(xiàn)的有力證明。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.2億元至1.6億元，較2024年同期的-3.569億元，虧損減少1.969億元至2.369億元，同比虧損幅度收窄55.17%至66.38%；扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.25億元至1.65億元，較2024年同期的-3.585億元，虧損減少1.935億元至2.335億元，同比虧損幅度收窄53.98%至65.14%。

這樣的業(yè)績(jī)修復(fù)，并非偶然。2025年，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)集中采購(gòu)政策深入推進(jìn)，同類(lèi)競(jìng)品不斷上市，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈；同時(shí)，前三季度國(guó)內(nèi)流感發(fā)病率較低，直接影響了公司相關(guān)產(chǎn)品的需求，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入和毛利率有所下降。即便面臨雙重壓力，南新制藥仍通過(guò)精準(zhǔn)施策實(shí)現(xiàn)了虧損大幅收窄，其關(guān)鍵在于“向內(nèi)挖潛”的堅(jiān)定執(zhí)行——全年銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用較上年同期明顯下降，運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)優(yōu)化。

費(fèi)用管控的成效，在公司“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)中可見(jiàn)一斑。2025年上半年，公司通過(guò)雙重舉措實(shí)現(xiàn)降本實(shí)效：一方面優(yōu)化物料采購(gòu)全流程，完成磷酸奧司他韋干混懸劑用山梨醇、復(fù)方布洛芬片包衣料等關(guān)鍵輔料的國(guó)產(chǎn)化替代，持續(xù)推進(jìn)集采品種頭孢克洛膠囊所用預(yù)膠化淀粉的替代工作；另一方面推行成本精細(xì)化管理，依托智能路徑算法、區(qū)域配送合并及動(dòng)態(tài)比價(jià)機(jī)制等手段，有效降低采購(gòu)環(huán)節(jié)的物流、倉(cāng)儲(chǔ)等附加成本。成本的“減法”，為業(yè)績(jī)的“修復(fù)”筑牢了根基，也讓市場(chǎng)看到了公司應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的務(wù)實(shí)能力。

創(chuàng)新筑基：研發(fā)蓄力未來(lái)，管線布局謀長(zhǎng)遠(yuǎn)

在醫(yī)藥行業(yè)，創(chuàng)新是穿越周期的核心動(dòng)能。2025年，南新制藥在控制費(fèi)用的同時(shí)，始終保持對(duì)研發(fā)的高強(qiáng)度投入，以“今天的研發(fā)投入”換取“明天的市場(chǎng)空間”，用豐富的產(chǎn)品管線為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展鋪路。

從投入力度來(lái)看，2025年上半年公司研發(fā)投入達(dá)4700.95萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)76.01%，較上年同期增加61.23個(gè)百分點(diǎn)。這樣的投入比例，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，彰顯了公司“以研發(fā)驅(qū)動(dòng)發(fā)展”的戰(zhàn)略定力。截至2025年6月30日，公司擁有研發(fā)人員42名，其中博士研究生2名、碩士研究生11名，占公司總?cè)藬?shù)的13.17%，專(zhuān)業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)為技術(shù)突破提供了人才支撐。

從研發(fā)進(jìn)展來(lái)看，2025年公司多個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)目迎來(lái)突破，覆蓋糖尿病腎病、呼吸道疾病、腦卒中治療等多個(gè)高需求領(lǐng)域。擬用于糖尿病腎病治療的1類(lèi)創(chuàng)新藥鹽酸美氟尼酮片項(xiàng)目，II期臨床試驗(yàn)受試者已完成全部入組，進(jìn)入數(shù)據(jù)收集分析及療效評(píng)估核心階段——該產(chǎn)品通過(guò)減少炎癥、氧化應(yīng)激以及降低纖維化細(xì)胞因子表達(dá)來(lái)延緩腎臟纖維化，改善腎功能，若成功上市，將為糖尿病腎病治療領(lǐng)域帶來(lái)重大突破；改良型新藥帕拉米韋吸入溶液項(xiàng)目正在積極開(kāi)展III期臨床試驗(yàn)，已完成靶部位藥物濃度臨床試驗(yàn)，攻克了采樣檢測(cè)技術(shù)難題，為后續(xù)推進(jìn)奠定基礎(chǔ)；腦卒中治療用藥丁苯酞口服凍干粉已正式獲得臨床試驗(yàn)通知書(shū)，作為改良型新藥，其在活性成分的吸收速度與吸收程度上，均較原劑型藥物有顯著提升；此外，鹽酸左沙丁胺醇霧化吸入溶液項(xiàng)目已提交上市申請(qǐng)并通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)核查，對(duì)乙酰氨基酚甘露醇注射液等項(xiàng)目的研發(fā)工作也正有序推進(jìn)。

這些研發(fā)成果，不僅豐富了公司在感冒、抗病毒、心腦血管、解熱鎮(zhèn)痛等領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，更讓公司在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中構(gòu)建了“差異化優(yōu)勢(shì)”。正如醫(yī)藥行業(yè)的規(guī)律：研發(fā)投入的“滯后性”，終將轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的“領(lǐng)先性”。南新制藥2025年的研發(fā)蓄力，正是為了在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。

管理提效：營(yíng)銷(xiāo)破局+治理優(yōu)化，激活發(fā)展新動(dòng)能

業(yè)績(jī)的修復(fù)、研發(fā)的突破，離不開(kāi)高效的管理體系支撐。2025年，南新制藥從營(yíng)銷(xiāo)渠道拓展到公司治理完善，多維度推進(jìn)“管理提效”，為企業(yè)發(fā)展注入了新動(dòng)能。

在營(yíng)銷(xiāo)層面，公司打破傳統(tǒng)渠道局限，實(shí)現(xiàn)“線上+線下”全域覆蓋。2025年上半年，公司組建專(zhuān)門(mén)的電商營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，打通線上線下渠道，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)銷(xiāo)售從“0”到“1”的突破；在院外渠道，于廣東省試點(diǎn)流通、商控等新模式，完善對(duì)第二、第三終端的覆蓋，最終形成覆蓋全國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，公司還通過(guò)精細(xì)化管理提升營(yíng)銷(xiāo)效率：修訂出臺(tái)《客戶(hù)管理制度》，從客戶(hù)資質(zhì)、準(zhǔn)入條件、遴選程序到信息管理、資信動(dòng)態(tài)評(píng)估、授信審批、賬款回收，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)全生命周期管理；成立應(yīng)收賬款清收專(zhuān)項(xiàng)工作組，根據(jù)應(yīng)收賬款的賬齡、款項(xiàng)額度和客戶(hù)實(shí)際情況分類(lèi)梳理，制定“一戶(hù)一策”的差異化回款方案，加快資金回籠。這些舉措，不僅讓公司在市場(chǎng)需求波動(dòng)的背景下穩(wěn)住了銷(xiāo)售基本盤(pán)，更提升了營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節(jié)的“投入產(chǎn)出比”。

在公司治理層面，南新制藥嚴(yán)格遵循《公司法》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》等法律法規(guī)，持續(xù)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)與決策程序，規(guī)范股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)運(yùn)作。同時(shí)，公司注重與投資者的溝通互動(dòng)：2025年5月16日，通過(guò)上海證券交易所上證路演中心召開(kāi)2024年度暨2025年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)、獨(dú)立董事親自參會(huì)，解答投資者關(guān)切；日常通過(guò)投資者熱線、上證E互動(dòng)等平臺(tái)及時(shí)回應(yīng)提問(wèn)，組織多樣化投資者交流活動(dòng)，溝通人數(shù)與頻次持續(xù)增長(zhǎng)。這種“透明、開(kāi)放”的治理理念，不僅讓投資者更清晰地看到公司的價(jià)值，也為公司贏得了資本市場(chǎng)的信任。

從“降本增效”到“研發(fā)突破”，從“營(yíng)銷(xiāo)破局”到“治理優(yōu)化”，南新制藥2025年的每一步行動(dòng)，都緊扣“高質(zhì)量發(fā)展”的核心目標(biāo)。雖然公司仍處于業(yè)績(jī)調(diào)整期，但虧損大幅收窄的態(tài)勢(shì)、豐富的研發(fā)管線、高效的管理體系，已勾勒出清晰的“向上曲線”。正如行業(yè)發(fā)展的規(guī)律——真正的強(qiáng)者，從不畏懼周期的挑戰(zhàn)，而是在調(diào)整中找準(zhǔn)方向，在蓄力中等待爆發(fā)。對(duì)于南新制藥而言，2025年是“夯實(shí)基礎(chǔ)、積蓄動(dòng)能”的一年，而隨著后續(xù)新產(chǎn)品的上市、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的完善、成本管控的深化，公司必將在醫(yī)藥行業(yè)的新一輪競(jìng)爭(zhēng)中，書(shū)寫(xiě)更精彩的發(fā)展篇章。未來(lái)，當(dāng)公司正式披露經(jīng)審計(jì)的2025年年度報(bào)告，更多精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與細(xì)節(jié)，將進(jìn)一步印證這份“韌性與潛力”，值得投資者持續(xù)關(guān)注。

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