冀光恒放話2026年“重回增長(zhǎng)”，平安銀行底氣何在？
導(dǎo)語：冀光恒的“重回增長(zhǎng)”宣言：平安銀行2026年能否走出業(yè)績(jī)陣痛期？
在最近的2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上，平安銀行行長(zhǎng)冀光恒向外界表達(dá)了對(duì)未來的信心。
他表達(dá)了兩點(diǎn)：1. 平安銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，已經(jīng)完成70%以上，改革效果已經(jīng)初步呈現(xiàn)。2. 平安銀行2026年要“重回增長(zhǎng)”。
冀光恒的決心值得敬佩，但如果只看財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，會(huì)感覺平安銀行仍然處在陣痛期。
整個(gè)2025年，平安銀行營(yíng)業(yè)總收入1314.42億元，同比下降10.4%，凈利潤(rùn)426.33億元，同比下降4.2%。
天眼查APP顯示，這是平安銀行連續(xù)兩年?duì)I收和利潤(rùn)雙降，營(yíng)收更是連續(xù)三年下滑。
唯一值得安慰的是，2025年?duì)I收下降的速度比2024年收窄了0.5%，相當(dāng)于業(yè)績(jī)高速下墜的過程中稍微踩了下剎車。
就像一個(gè)身染沉疴的病人，只要病情不再加速惡化就有希望。
一、節(jié)流有功，邊際改善初顯
業(yè)績(jī)下滑，但下滑的幅度收窄，一般被稱為邊際改善。
平安銀行邊際改善的信號(hào)很明顯。
其2025年利息凈收入880.21億元，下滑幅度從2024年的20.8%收窄到5.79%。凈息差1.78%，同比下滑幅度從2024年的51個(gè)基點(diǎn)收窄到了9個(gè)基點(diǎn)。
凈息差是考察銀行業(yè)績(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)，它代表了銀行靠“吃利息”賺錢的能力。
凈息差降幅收窄，意味著平安銀行的盈利能力“邊際改善”。
對(duì)此做出貢獻(xiàn)的主要是成本端。
平安銀行2025年僅利息支出一項(xiàng)，就減少了231.12億元。
原因是平安銀行加強(qiáng)了低成本存款的吸收，提升活期存款占比，推動(dòng)負(fù)債成本下降。
具體來看，2025年平安銀行吸收存款平均付息率1.65%，同比2024年下降42個(gè)基點(diǎn)；凈息差1.78%，同比2024年下降9個(gè)基點(diǎn)，降幅放緩明顯。
與成本端的亮眼表現(xiàn)相比，收入端仍然需要尋求突破。
2025年，平安銀行實(shí)現(xiàn)利息收入1698.63億元，同比下降14.4%。
從資產(chǎn)負(fù)債表看，能產(chǎn)生利息收入的生息資產(chǎn)基數(shù)變化不大，導(dǎo)致利息收入大幅下滑的，主要是收益率下降。
具體來看，2025年平安銀行貸款業(yè)務(wù)的平均收益率從2024年的4.54%大幅下降到3.87%。所有生息資產(chǎn)的平均收益率從2024年的3.97%下降到3.43%。
負(fù)債端成本的降低，無法覆蓋資產(chǎn)端收益更大幅度的下滑。
從可持續(xù)性的角度看，降本增效總有極限，平安銀行還是需要在收入端尋找出路。
最近幾年，由于貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)、存量房貸利率調(diào)整的影響持續(xù)釋放，市場(chǎng)定價(jià)效應(yīng)等外部因素，商業(yè)銀行躺著吃利息的日子一去不返。
大環(huán)境如此，很多商業(yè)銀行都開始加強(qiáng)多元化，減少對(duì)利息凈收入的依賴。
商業(yè)銀行的非利息收入大體可以分為兩部分：中間業(yè)務(wù)產(chǎn)生的傭金和手續(xù)費(fèi)收入和以投資業(yè)務(wù)為主的其他非利息收入。
一般來說，其他非利息收入中對(duì)利潤(rùn)影響最大的，主要是投資收益和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益。
如果投資業(yè)務(wù)比較順利，這兩項(xiàng)有時(shí)候會(huì)對(duì)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生很大貢獻(xiàn)。比如南京銀行2025年上半年投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益的總和就占到了總收入的34.41%。
從資產(chǎn)配置的動(dòng)態(tài)變化上看，平安銀行對(duì)投資業(yè)務(wù)也十分重視。
截至2025年末，平安銀行資產(chǎn)總額為59257.77億元，同比增長(zhǎng)2.7%，絕對(duì)值增加1565.07億元。
增量資產(chǎn)一共一千五百多億，投資類金融資產(chǎn)分得了813.64億元，貸款業(yè)務(wù)分得了263.33億元，剩余四百多億分散在其他類型的資產(chǎn)中。
這相當(dāng)于，平安銀行每增加100塊錢，就有52塊變成投資類金融資產(chǎn)，貸款業(yè)務(wù)分得的不到17塊。
不過，收益可能不及預(yù)期。
財(cái)報(bào)顯示，2025年平安銀行投資收益累計(jì)204.74億元，同比下降16.8%。公允價(jià)值變動(dòng)損益由正轉(zhuǎn)負(fù)，累計(jì)損失25.18億元。
這兩項(xiàng)大幅變動(dòng)直接抵消了凈利息收入降幅放緩的影響，導(dǎo)致2025年總收入下滑幅度超過10%。
整體的資產(chǎn)收益率也因此被拉低。
2025年平安銀行的平均總資產(chǎn)收益率為0.73%，同比分別減少0.05%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為9.15%，同比下滑0.93%。
財(cái)報(bào)中對(duì)此的解釋是：受市場(chǎng)波動(dòng)影響。
值得欣慰的是，中間業(yè)務(wù)已經(jīng)基本穩(wěn)定，2025年的手續(xù)費(fèi)及傭金收入238.94億元，同比下降0.9%，
特別是財(cái)富管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)很亮眼：2025 年，平安銀行財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)收入50.6億元，同比增長(zhǎng)15.8%。
其中，代理個(gè)人保險(xiǎn)收入 12.92 億元，同比增長(zhǎng) 53.3%，代理個(gè)人理財(cái)收入 12.87 億元，同比增長(zhǎng) 8.8%，代理個(gè)人基金收入22.90億元，同比增長(zhǎng) 8.9%。
收入端的另一個(gè)亮點(diǎn)是零售貸款業(yè)務(wù)。2025年末零售貸款余額雖然還是下降了2.3%，但是較2024年末收窄了8.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比趨勢(shì)看，基本實(shí)現(xiàn)了止跌回穩(wěn)。
雖然僅有這一點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，但對(duì)于平安銀行而言，邊際改善的信號(hào)，已經(jīng)是黑夜里的天光。
二、資產(chǎn)質(zhì)量：靜態(tài)良好，動(dòng)態(tài)分化
從風(fēng)險(xiǎn)的角度考察平安銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)明顯的特點(diǎn)：靜態(tài)良好，動(dòng)態(tài)分化。
簡(jiǎn)單來說，平安銀行的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)絕對(duì)值都很不錯(cuò)，但變化趨勢(shì)卻有的向好，有的惡化，呈現(xiàn)出分化態(tài)勢(shì)。
不良貸款率方面，截至2025年年末，平安銀行不良貸款率為1.05%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。
金融監(jiān)管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，商業(yè)銀行整體的不良貸款率為1.5%，股份制商業(yè)銀行整體的不良貸款率為1.21%。
平安銀行不良貸款率整體水平低于行業(yè)整體，而且同比也呈下降趨勢(shì)。
但從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)貸款的不良率為0.87%，與上年末相比增加0.17個(gè)百分點(diǎn)，質(zhì)量惡化。
個(gè)人貸款整體不良率從1.39%下降到1.23%，整體質(zhì)量改善。
個(gè)人貸款分類中，住房按揭貸款不良率從0.47%下降到0.28%，消費(fèi)性貸款的不良率從1.35%下降到1.12%。
信用卡應(yīng)收賬款的不良率從2.56%下降到2.24%，改善明顯，但仍高于2020年之前的水平，并且這種改善很大程度上是因?yàn)槠桨层y行主動(dòng)壓縮了規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)出清可能仍需觀察。
經(jīng)營(yíng)性貸款是唯一質(zhì)量惡化的類目，不良率從上年末的1.02%上升到了1.17%，這說明中小客群風(fēng)險(xiǎn)仍在暴露周期。
此外，從企業(yè)貸款按行業(yè)劃分看，農(nóng)牧業(yè)、漁業(yè)和交通運(yùn)輸、郵電業(yè)的質(zhì)量也出現(xiàn)惡化，不良率分別增加1.83和2.27個(gè)百分點(diǎn)。
撥備覆蓋率方面，平安銀行同樣是靜態(tài)表現(xiàn)良好，動(dòng)態(tài)可能承壓。
撥備覆蓋率通俗點(diǎn)說，就是銀行為了應(yīng)對(duì)可能收不回來的“壞賬”（也就是不良貸款），而提前準(zhǔn)備好的“風(fēng)險(xiǎn)備用金”的充足程度。撥備覆蓋率越高，銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也就越強(qiáng)。
從靜態(tài)的絕對(duì)值上看，2025年年末，平安銀行的撥備覆蓋率為220.88%，高于商業(yè)銀行整體的205.21%和股份制商業(yè)銀行整體的207.2%。
這意味著平安銀行的“安全墊”很厚，有足夠的余裕應(yīng)對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)。
但從動(dòng)態(tài)變化上看，平安銀行的撥備覆蓋率2023年年末為277.63%，2024年年末為250.71%，兩年時(shí)間里，平安銀行的撥備覆蓋率下降了56.75個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)高于行業(yè)整體變化水平。
根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年四季度商業(yè)銀行整體撥備覆蓋率為205.21%，較2024年同期下降5.98個(gè)百分點(diǎn)；其中股份行降至207.20%，同比下降9.10個(gè)百分點(diǎn)。
在不良貸款確認(rèn)無法收回后，銀行會(huì)通過消耗撥備進(jìn)行核銷，然后根據(jù)預(yù)期損失，通過撥備計(jì)提進(jìn)行補(bǔ)充，反映在利潤(rùn)表中就是信用減值損失。
簡(jiǎn)單來說，不良貸款損失對(duì)利潤(rùn)表的影響，中間需要經(jīng)過一個(gè)撥備計(jì)提環(huán)節(jié)。業(yè)績(jī)好的時(shí)候，銀行可以通過超額計(jì)提撥備，做低利潤(rùn)。業(yè)績(jī)不好的時(shí)候，就通過大幅減少計(jì)提，通過消耗撥備存量來使利潤(rùn)數(shù)字相對(duì)好看。
不過這種好看只是形式上的，只是通過消耗存量，來維持報(bào)表數(shù)字上的光鮮。
雖然平安銀行當(dāng)前的撥備存量仍然十分充裕，但和前兩年相比，緩沖余地已經(jīng)大幅減小，如果撥備繼續(xù)如此大幅消耗，未來終將不可持續(xù)。
好在隨著整體資產(chǎn)質(zhì)量提升，平安銀行的貸款減值核銷規(guī)模已經(jīng)收窄，2024年為810.86億元，2025年減少到了482.33億元，并且這是發(fā)放墊款和墊款總規(guī)模上升的情況下實(shí)現(xiàn)的。
同時(shí)，正常類貸款遷徙率在下降。2025年，平安銀行的正常類貸款遷徙率為2.62%，比2024年下降了0.27個(gè)百分點(diǎn)。
截至2025年年末，平安銀行正常貸款占比97.20%，比上年末增加0.19個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)整體質(zhì)量在上升。
資本充足率指標(biāo)也有所改善。
截至2025年年末，其資本充足率達(dá)到13.77%，一級(jí)資本充足率為11.49%，核心一級(jí)資本充足率為9.36%。與上年相比，這三項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步提升。
根據(jù)金融監(jiān)管局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年第四季度，股份制商業(yè)銀行的資本充足率行業(yè)平均水平為13.58%。平安銀行的資本充足率已超越該行業(yè)均值，展現(xiàn)出更強(qiáng)的資本實(shí)力。
這些指標(biāo)的改善說明平安銀行管理層的信心或許并非空穴來風(fēng)，2026年重回正增長(zhǎng)也并非不可能。
至暗時(shí)刻或許正在過去，平安銀行正在朝著曙光前進(jìn)。
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