資產(chǎn)破10萬(wàn)億，營(yíng)收卻負(fù)增長(zhǎng)！中信銀行這份矛盾財(cái)報(bào)，你看懂了嗎
導(dǎo)語(yǔ)：中信銀行“體面”財(cái)報(bào)背后的挑戰(zhàn)
2025年，中信銀行交出了一份很體面的財(cái)報(bào)。
總資產(chǎn)突破10萬(wàn)億大關(guān)，凈利潤(rùn)連續(xù)5年正增長(zhǎng)，不良率連續(xù)7年下降，給股東的分紅比例也創(chuàng)造了新高。
不過(guò)，在這份體面的上空，仍舊飄浮著兩朵烏云：
一朵是營(yíng)收下降。
財(cái)報(bào)顯示，2025年中信銀行總營(yíng)收為2124.75億元，同比下降0.55%，是“10萬(wàn)億俱樂(lè)部”中唯一負(fù)增長(zhǎng)的。
另一朵是凈息差在收窄。
2025年平安銀行的凈息差為1.63%，比2024年下滑了14個(gè)基點(diǎn)。
所以很多人在為中信銀行加入“10萬(wàn)億俱樂(lè)部”額手稱慶之余，也在擔(dān)心它的可持續(xù)性。
在2025年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，中信銀行董事長(zhǎng)方合英詳細(xì)闡述該行的增長(zhǎng)邏輯是：均衡、穩(wěn)健、可持續(xù)。
不過(guò)，詳細(xì)拆解財(cái)報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)，中信銀行想做到穩(wěn)健和可持續(xù)，可能還有不少挑戰(zhàn)。
一、凈利潤(rùn)向左，賺錢(qián)能力向右？
先看凈息差下滑的問(wèn)題。
凈息差是考察銀行盈利能力的重要指標(biāo)，代表了銀行靠“吃利息”賺錢(qián)的能力。
從收入結(jié)構(gòu)上看，中信銀行2025年利息凈收入占比68%，利息仍然是拉動(dòng)業(yè)績(jī)的支柱。所以凈息差下滑一定程度上說(shuō)明，中信銀行的盈利能力在下降。
但是它的利潤(rùn)表卻呈現(xiàn)出營(yíng)收下滑，利潤(rùn)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)。
問(wèn)題可能出在減值準(zhǔn)備計(jì)提上。
財(cái)報(bào)顯示，2025年中信銀行累計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備581.72億元，比2024年減少了29.41億元。
2025年計(jì)提減值準(zhǔn)備占總營(yíng)收的27.38%，比2024年下降了1.22個(gè)百分點(diǎn)。
減值準(zhǔn)備通俗點(diǎn)說(shuō)，就是銀行為了應(yīng)對(duì)壞賬和資產(chǎn)價(jià)格下跌，提前準(zhǔn)備的“風(fēng)險(xiǎn)備用金”。
減值準(zhǔn)備計(jì)提多少，存在一定的主觀判斷空間，所以常被用來(lái)平滑利潤(rùn)。銀行可以在業(yè)績(jī)好的時(shí)候多計(jì)提以壓低利潤(rùn)，在業(yè)績(jī)不好時(shí)少計(jì)提以支撐利潤(rùn)，
如果排除這一因素的干擾，中信銀行2025減值前利潤(rùn)總額為1422.15億元，同比僅增長(zhǎng)0.16%，增長(zhǎng)幾乎停滯。
作為對(duì)比，2024年，中信銀行減值前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度為3.56%。
當(dāng)然，除此之外，中信銀行的降本增效行動(dòng)也確實(shí)很有成效。2025年中信銀行業(yè)務(wù)及管理費(fèi)支出671.59億元，同比減少3.24%，成本收入比31.61%，比2024年下降0.88個(gè)百分點(diǎn)。
負(fù)債成本管理同樣很有亮點(diǎn)。付息負(fù)債成本率為 1.61%，比上年下降 0.41 個(gè)百分點(diǎn)，已達(dá)到國(guó)有大型銀行同等水平。
不過(guò)，降本增效總有極限，計(jì)提減值的賬面游戲也已經(jīng)影響到了“安全墊”。
2025年中信銀行的撥備覆蓋率為203.61%，比2024年下降5.82個(gè)百分點(diǎn)，雖然仍大于監(jiān)管值，但已經(jīng)小于商業(yè)銀行整體的205.21%和股份制商業(yè)銀行整體的207.2%。
總之這兩項(xiàng)可能都算不上方合英說(shuō)的“均衡、穩(wěn)健、可持續(xù)”。
而從收入端看，貸款業(yè)務(wù)仍在等待黎明。
2025年中信銀行貸款及墊款利息收入為2,116.04億元，比上年減少243.18 億元，下降10.31%，降幅遠(yuǎn)高于總營(yíng)收。
投資業(yè)務(wù)也還有進(jìn)步空間。
2025年，中信銀行明顯加大了對(duì)投資業(yè)務(wù)的資源傾斜。截至2025年年末，其資產(chǎn)總額為10.13萬(wàn)億元，比2024年年末增加了5983.06億元。
這五千多億增量資產(chǎn)中，金融投資獨(dú)占了3059.55億元，而貸款業(yè)務(wù)只分得了1454.21億元。
這相當(dāng)于，2025年中信銀行每流入100塊錢(qián)，就有51塊變成了金融投資，24塊變成了貸款，剩下的才分給其他項(xiàng)目。
不過(guò)，收益卻似乎有些不盡如人意。
2025年，中信銀行金融投資利息收入538.10億元，比上年減少6.81億元，同比下降1.25%
而金融投資帶來(lái)的非利息凈收入方面，2025年平安銀行投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益合計(jì)為 292.22億元，比上年減少39.13億元。
好在中間業(yè)務(wù)十分給力。2025年，中信銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入327.72億元，同比增長(zhǎng)5.58%。
此外，中信銀行2025年通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)取得了30.46億元的收入，比2024年的4.35億元大幅增加。
不過(guò)，相比于兩千多億的總營(yíng)收體量來(lái)說(shuō)，中間業(yè)務(wù)很難成為中信銀行可持續(xù)發(fā)展的基石。
未來(lái)的可持續(xù)性在哪里？可能仍是一個(gè)需要探索的問(wèn)題。
再看資產(chǎn)質(zhì)量變化。
2025年，中信銀行的不良貸款率為1.15%，比上年末下降 0.01 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7年下降。
作為對(duì)比，金融監(jiān)管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，商業(yè)銀行整體的不良貸款率為1.5%，股份制商業(yè)銀行整體的不良貸款率為1.21%。
這說(shuō)明，中信銀行的資產(chǎn)質(zhì)量高于行業(yè)整體水平。
不過(guò)，從動(dòng)態(tài)變化上看，中信銀行貸款壓力還是存在的。
首先從貸款分類(lèi)情況看，中信銀行企業(yè)貸款的不良率從1.27%下降到1.09%，質(zhì)量有所提高。但個(gè)人貸款的不良率卻從1.25%上升到了1.32%。
其次從不良貸款生成的角度看，2025年中信銀行不良貸款生成額663.15億元，同比增加39.06億元；不良貸款生成率為1.15%，同比上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。
貸款遷徙率方面，截至2025年年末，中信銀行正常貸款向不良貸款遷徙的比率為1.41%，較上年末上升0.06個(gè)百分點(diǎn)。
什么意思呢？中信銀行2025年正常貸款?lèi)夯刹涣假J款的比率在增加。
再看核銷(xiāo)情況，中信銀行2025年一年就核銷(xiāo)了655.84億元的貸款和墊款減值。
相比于672.16億元的不良貸款余額來(lái)看，655.84億元的核銷(xiāo)金額著實(shí)不是小數(shù)，接下來(lái)如何提升貸款質(zhì)量，可能仍是中信銀行需要解決的問(wèn)題。
此外，核心資本不足的問(wèn)題也開(kāi)始逐漸顯露。
截至2025年年末，中信銀行的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為9.48%、10.9%和12.8%，分別比上年末下降0.24、0.36和0.56個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年四季度商業(yè)銀行整體的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為10.92%、12.37%和15.46%。
中信銀行的核心充足指標(biāo)已經(jīng)全面落后于行業(yè)整體水平，整體進(jìn)入承壓狀態(tài)。
總結(jié)起來(lái)就是，中信銀行的靜態(tài)業(yè)績(jī)?nèi)匀缓軓?qiáng)大，但動(dòng)態(tài)變化卻面臨很多挑戰(zhàn)，要想實(shí)現(xiàn)“可持續(xù)”，或許還要做更多探索。
二、張飛繡花：中信銀行的精細(xì)化時(shí)代
過(guò)去幾年，中信銀行一直保持著規(guī)模上的高速增長(zhǎng)。
其資產(chǎn)總額近五年增長(zhǎng)超過(guò)2萬(wàn)億元。在2025年股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額整體增幅為4.7%的情況下，中信銀行仍保持著6.3%的增速。
一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)規(guī)模超過(guò)一定限度之后，就會(huì)對(duì)效率產(chǎn)生稀釋，規(guī)模越大，效率越低。
就比如開(kāi)餐廳，只有一家店的時(shí)候，兩個(gè)人就能忙得過(guò)來(lái)，但當(dāng)你有100家店時(shí)，就得設(shè)置人力資源部、財(cái)務(wù)部甚至公關(guān)部，復(fù)雜度不可同日而語(yǔ)。
對(duì)于中信銀行，“規(guī)模稀釋效率”的具體表現(xiàn)就是各種合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的暴露。
天眼查APP顯示，2025年9月22日，中信銀行因7項(xiàng)違規(guī)行為，被央行警告，并罰款1535.7萬(wàn)元。
處罰事由中有一條叫作“未按規(guī)定保存客戶身份資料和交易記錄”，這不由得令人想起2021年，中信銀行因客戶信息保護(hù)不到位等問(wèn)題，被處以罰款450萬(wàn)元。
在這個(gè)反詐中心很忙碌的時(shí)代，客戶信息管理不到位，是一個(gè)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)。
這或許也并非中信銀行管理層的本意，只是管理這么龐大的資產(chǎn)，如何決策是一件很復(fù)雜的事情。
中信銀行近十年在公司治理模式上經(jīng)歷了數(shù)次關(guān)鍵調(diào)整。
2016年之前，銀行主要實(shí)行“行長(zhǎng)負(fù)責(zé)制”，董事長(zhǎng)多由集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)兼任。
隨著李慶萍出任董事長(zhǎng)，治理模式轉(zhuǎn)向“董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)制”。
然而，這一模式在2021年又被調(diào)整回“行長(zhǎng)負(fù)責(zé)制”。
2023年，方合英擔(dān)任董事長(zhǎng)并兼任執(zhí)行董事，中信銀行再次回歸并確立了“董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)制”。
然而無(wú)論是行長(zhǎng)負(fù)責(zé)，還是董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)，人的精力總歸有限，所以中信銀行引入了AI決策機(jī)制。
據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》報(bào)道，中信銀行計(jì)劃由高管層直接牽頭統(tǒng)籌，力爭(zhēng)通過(guò)兩年努力，讓AI滲透到中信銀行每一個(gè)業(yè)務(wù)決策和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。
財(cái)報(bào)顯示，2025年，中信銀行信息科技投入達(dá)96.41億元，占營(yíng)業(yè)收入的4.54%。截至2025年末，中信銀行科技人員為5807人，占比高達(dá)8.79%。
在經(jīng)歷了這么多決策機(jī)制上的探索之后，中信銀行的精細(xì)化管理已經(jīng)初現(xiàn)端倪。
財(cái)報(bào)顯示，2025年年末，中信銀行的各類(lèi)員工總?cè)藬?shù)達(dá)到67674人，比上年末增加2200余人，但人均員工成本卻下降了大約1.8%。
同時(shí)，在2025年，中信銀行還強(qiáng)化不良資產(chǎn)精細(xì)化管理，提升處置效率與效益。
報(bào)告期內(nèi)，中信銀行綜合運(yùn)用清收、轉(zhuǎn)讓、核銷(xiāo)、重組等處置方式，處置不良貸款金額 877.90 億元。其中，常規(guī)核銷(xiāo) 191.03 億元，不良資產(chǎn)證券化 425.16 億元。
正是這樣的精細(xì)化管理，才能實(shí)現(xiàn)規(guī)模上漲的同時(shí)，不良貸款率保持在良好水平，并且整體有所下降。
我們有理由相信，當(dāng)精細(xì)化管理滲入中信銀行的每個(gè)角落之后，其有很大希望實(shí)現(xiàn)方合英所說(shuō)的“均衡、穩(wěn)健、可持續(xù)”，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與質(zhì)量共同發(fā)展。
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