凈息差跌破1.61%！鄭州銀行靠規(guī)模續(xù)命，多元化轉(zhuǎn)型為何屢屢踏空？
導(dǎo)語：營收凈利“雙增”背后，是觸底反彈還是回光返照？
近日，鄭州銀行發(fā)布了2025年業(yè)績公告。
整個2025年，鄭州銀行實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣129.21億元，同比增長0.34%；實現(xiàn)凈利潤人民幣19.09億元，較上年同比增長2.44%。
經(jīng)歷了2024年的失血之后，這份“雙增”的業(yè)績無疑是一個積極信號。
不過業(yè)績回暖并不是一勞永逸的事，可持續(xù)性是考察銀行業(yè)績的重要維度。
如果從季度間變化情況看，2025年前三季度，鄭州銀行實現(xiàn)歸屬于本行股東凈利潤22.79億元，高于全年的18.95億元。
單看第四季度，鄭州銀行實際處于虧損狀態(tài)。
所以在為全年業(yè)績回暖額手稱慶之余，鄭州銀行或許需要回答兩個問題：業(yè)績質(zhì)量怎么樣？增長能不能持續(xù)下去？
一、高管“一辭一聘”之后，鄭州銀行的兩大挑戰(zhàn)
今年2月，鄭州銀行發(fā)布兩則重要人事公告，行長李紅因個人原因辭去職務(wù)，同時董事會已審議通過聘任王森濤為新任副行長，該任命尚待監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。
李紅擔(dān)任行長一年多的時間里，雖然實現(xiàn)了營收和利潤“雙增”，但并沒有解決凈息差下滑的問題。
整個2025年，鄭州銀行的凈息差為1.61%，同比下降11個基點。
作為對比，2021年—2024年鄭州銀行的凈息差分別為2.31、2.27、2.08、1.72。
從收入結(jié)構(gòu)上看，鄭州銀行是一個典型的傳統(tǒng)銀行，凈息收入是拉動增長的絕對支柱。2025年全年，鄭州銀行凈息收入占比超過84.08%。
所以凈息差收窄，對鄭州銀行的影響尤為嚴(yán)重。其營收之所以能實現(xiàn)小幅增長，主要依賴于規(guī)模擴(kuò)大。
截至2025年年末，鄭州銀行資產(chǎn)總額達(dá)到7436.74億元，比上年末同比增長9.95%，創(chuàng)下近幾年最大增長幅度。
不過隨著基數(shù)增大，保持規(guī)模高速增長的難度可能會越來越大。
2025年，鄭州銀行資產(chǎn)增速接近10%，但營業(yè)收入增速僅0.34%，凈息差收窄的問題不解決，增長還是很難持續(xù)。
歸根結(jié)底，這是戰(zhàn)略選擇差異。很多城商行早早開啟多元化，憑借中間業(yè)務(wù)和其他非利息收入，一定程度上可以對沖凈息差下滑的影響。
而鄭州銀行，2025年手續(xù)費和傭金收入、其他非利息收入雙雙下滑，降幅分別達(dá)到13.9%和19.1%。
決定銀行戰(zhàn)略方向的，是銀行高層，高層頻繁變動，就會影響戰(zhàn)略方向的調(diào)整和改進(jìn)。
過去一年，鄭州銀行包括行長、副行長、行長助理在內(nèi)的多名核心高管接連離職，覆蓋業(yè)務(wù)、風(fēng)控、運營等關(guān)鍵條線。
2025年1月，行長李紅的任職資格剛剛獲批，當(dāng)天副行長傅春喬、行長助理李紅便同步辭職；2月，行長助理劉久慶辭任；3月，副行長郭志彬、孫海剛及行長助理李磊相繼離任。
截至目前，鄭州銀行高管團(tuán)隊仍存在崗位空缺，在人員齊備之前，董事長趙飛或許不得不承擔(dān)更多核心管理責(zé)任。
而擺在趙飛面前的問題也很棘手，首先是核心資本不足的挑戰(zhàn)。
從2021年—2025年，鄭州銀行的核心一級資本充足率從9.49%一路下降到8.45%，一級資本充足率從13.76%下降到10.44%，資本充足率從15%下降到11.71%。
金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，商業(yè)銀行整體的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為10.92%，12.37%，15.46%。
鄭州銀行的核心資本充足指標(biāo)，已經(jīng)全面落后于行業(yè)平均水平。
說白了，這就是盈利能力下降后，銀行資本補(bǔ)充速度跟不上風(fēng)險資產(chǎn)擴(kuò)張速度的結(jié)果。
其次，是風(fēng)險問題。
財報顯示，截至2025年年末，鄭州銀行不良貸款余額人民幣70.29億元，不良貸款率1.71%，較上年末下降0.08個百分點。
雖然整體看起來鄭州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量有所提高，但從結(jié)構(gòu)上看，其貸款風(fēng)險并未完全出清。
公司貸款和個人貸款分別占比68.37%和23.65%，公司貸款的整體不良貸款率從2.05%下降到1.87%，個人貸款的不良貸款率整體由1.56%上升到1.83%，分化明顯。
從更細(xì)化的分類上看，對公業(yè)務(wù)中，中長期貸款的不良貸款率從2.4%上升到了2.76%。
個人貸款中，經(jīng)營性貸款和住房按揭貸款的不良貸款率由2.25%和1.04%分別上升到2.81%和1.28%。
什么意思呢？鄭州銀行中長期貸款、個人經(jīng)營性貸款和個人住房按揭貸款的風(fēng)險并未完全暴露，未來可能會持續(xù)產(chǎn)生影響。
再看逾期貸款情況，截至2025年年末，鄭州銀行逾期貸款累計176.64億元，占總額的百分比為4.31%，比上年末下降0.73個百分點。
但其中逾期1年以上的貸款，占比卻從1.62%上升到了1.85%。
從核銷情況看，2025年全年，鄭州銀行核銷及轉(zhuǎn)出不良貸款人民幣35.44億元，雖然和上年相比有所下降，但對于70.29億元的不良貸款總額來說，35.44億元的核銷金額著實不算小數(shù)。
此外，2025年，鄭州銀行計提信用減值損失72.82億元，比上年末增加1.37%，這在一定程度上說明鄭州銀行管理層對未來資產(chǎn)質(zhì)量的發(fā)展呈悲觀態(tài)度。
因此，對于趙飛來說，如何提升資產(chǎn)質(zhì)量，降低貸款風(fēng)險仍是一個需要長遠(yuǎn)考慮的問題。
二、鄭州銀行需要自己的“束行農(nóng)”
其實，凈息差下滑是銀行業(yè)的整體困境。
最近幾年，由于貸款市場報價利率（LPR）下調(diào)、存量房貸利率調(diào)整的影響持續(xù)釋放，市場定價效應(yīng)等外部因素，商業(yè)銀行躺著吃利息的日子已經(jīng)一去不返。
這些外部客觀因素不以人的意志為轉(zhuǎn)移，商業(yè)銀行能夠主動調(diào)整的，除了在貸款結(jié)構(gòu)上縫縫補(bǔ)補(bǔ)外，可能就只有降本增效和開辟多元化兩條路。
降本增效方面，鄭州銀行的表現(xiàn)其實很亮眼。
財報顯示，2025年鄭州銀行的利息支出累計128.4億元，同比下降1.16%，平均付息率從2.24%下降到1.97%。
同時，鄭州銀行的營業(yè)支出也比2024年減少了0.39億元。
多元化方面，鄭州銀行則可能尚有提升的空間。
金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2025年第四季度，商業(yè)銀行整體的非利息收入占比為22.53%，而鄭州銀行只有15.92%。
鄭州銀行多元化的意向，其實也很明顯。
和2024年年末相比，鄭州銀行2025年年末的資產(chǎn)配置中，金融投資在總資產(chǎn)中的占比從29.77%上升到了31.51%。發(fā)放貸款和墊款的占比，則從55.6%下降到了53.59%。
只可惜，擴(kuò)大投資業(yè)務(wù)的結(jié)果似乎不盡如人意。
財報顯示，2025年全年，鄭州銀行投資收益累計192.33億元，同比增長4.88%。但公允價值變動損益卻由正轉(zhuǎn)負(fù)，直接造成5.09億元的損失。其他收益則大幅減少92.42%，絕對數(shù)值幾乎清零。
在多元化的道路上，鄭州銀行或許需要自己的“束行農(nóng)”。
束行農(nóng)在2017-2019年間擔(dān)任南京銀行行長期間，通過激進(jìn)擴(kuò)張債券投資業(yè)務(wù)，將金融投資規(guī)模從3000億推升至萬億級別，使該行獲得“債券之王”稱號。
年報顯示，2017年—2019年，南京銀行非利息凈收入占比從19.12%飆升至34.1%。
2025年上半年，南京銀行非息收入占營業(yè)收入的比值雖然下降了6.07個百分點，但依然還有45.06%。
所以南京銀行能夠在凈息差承壓的情況下，交出一份堪稱優(yōu)秀的業(yè)績數(shù)據(jù)。
天眼查APP顯示，2025年上半年，南京銀行營收同比增長8.64%，凈利同比增長8.97%；第二季度單季，營收同比增長10.81%，凈利同比增長10.58%。
說到底，投資業(yè)務(wù)從來不是簡單地“買與賣”，它考驗的是銀行的交易定價能力、久期管理能力和市場敏銳度。
這背后，需要的是深耕金融市場多年的“技術(shù)型”高管。南京銀行在束行農(nóng)時代之所以能被冠以“債券之王”，正是因為其核心管理層懂市場、懂交易，能夠精準(zhǔn)判斷利率走勢，并敢于在債市回調(diào)時逆勢加倉。
鄭州銀行多元化之路之所以走得磕磕絆絆，很大程度上是“將帥”不穩(wěn)所致。戰(zhàn)略的落地需要時間，而頻繁的人事震蕩恰恰打斷了這一過程。
當(dāng)然，鄭州銀行在逆境中還是展現(xiàn)出了不少值得關(guān)注的亮色。
平均付息率下降，顯示出管理層在負(fù)債端管控上的決心與成效。在行業(yè)普遍面臨負(fù)債成本剛性的背景下，這一成績的取得殊為不易，為未來的利潤釋放預(yù)留了空間。
其次，資產(chǎn)規(guī)模的逆勢增長近10%，表明鄭州銀行在區(qū)域市場中仍具備較強(qiáng)的吸儲能力和客戶基礎(chǔ)，這為后續(xù)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了堅實的體量支撐。
此外，不良貸款率的微降與逾期貸款占比的優(yōu)化，說明風(fēng)險處置工作正在有序推進(jìn)，資產(chǎn)質(zhì)量的底部或許正在夯實。
更重要的是，鄭州銀行地處中原腹地，依托河南龐大的經(jīng)濟(jì)體量與人口紅利，其深耕本地的零售與小微業(yè)務(wù)潛力尚未完全釋放。
一旦高管團(tuán)隊穩(wěn)定下來，戰(zhàn)略方向明確，配合已有的成本控制優(yōu)勢與規(guī)?；A(chǔ)，鄭州銀行完全有可能通過精細(xì)化運營與差異化競爭，走出一條屬于自己的突圍之路。
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