貓眼娛樂盈利背后的真相和焦慮
票補(bǔ)退坡后，貓眼似乎過得更“好”了。
3月24日貓眼發(fā)布了2019年財務(wù)報告，年內(nèi)溢利由2018年的-1.38億轉(zhuǎn)為4.59億，除此之外，這一年貓眼的收入同比增長了13.65%，達(dá)到42.68億。
年報顯示，貓眼的自媒體矩陣粉絲數(shù)超過3億，娛樂票務(wù)小程序用戶量全國第一，巨大的流量儲備為貓眼的一系列戰(zhàn)略運(yùn)營輸送了“氧氣”。
貓眼營收和流量雙豐收，這一系列變化跟貓眼去年7月提出的新戰(zhàn)略緊密相關(guān)，而貓眼之所以推陳出新，其背后也有無奈。
雖然上文提到的數(shù)據(jù)乍一看表現(xiàn)不錯，但財報中也有很多不容忽視的信息點(diǎn)，它們在暗示著貓眼娛樂背負(fù)著巨大的壓力，那是來自核心業(yè)務(wù)的壓力。
發(fā)力全文娛的背后：票務(wù)營收增緩
2019年7月“貓爪模型”的提出，標(biāo)志著貓眼娛樂來到了新紀(jì)元。
“貓爪模型”簡單來說，是通過票務(wù)、數(shù)據(jù)、營銷、產(chǎn)品和資金五大平臺機(jī)制來實(shí)現(xiàn)貓眼在文娛產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)滲透，而在這一項(xiàng)戰(zhàn)略的構(gòu)思過程中，貓眼也參考了好萊塢六大電影公司的實(shí)例，貓眼娛樂COO康利在發(fā)布會上指出，貓眼影業(yè)定位為“離觀眾最近的六大”。
從票務(wù)起家的貓眼娛樂，目前在電影票務(wù)市場擁有的份額超過60%，這也意味著貓眼是中國第一的在線票務(wù)平臺，但實(shí)際上根據(jù)財報，貓眼娛樂早在2018年市占率已經(jīng)突破60%，而由于財報中市占率個位數(shù)不明確，因此很難判斷貓眼娛樂在2019年市場份額的具體增長情況。
不過，根據(jù)艾媒整理的數(shù)據(jù)，自2017年起受到觀影人群基數(shù)和票補(bǔ)政策調(diào)整等諸多因素的影響，票務(wù)年觀影人數(shù)同比增長率分別是18.2%、6.2%、0.6%，同比放緩的趨勢已經(jīng)十分的明顯。
2018-2019年一年內(nèi)我國的觀影人數(shù)僅增加了1千萬名左右，同比增幅創(chuàng)下10年來最低，觀影人數(shù)決定了票務(wù)行業(yè)的天花板，可想而知，作為業(yè)界第一的線上票務(wù)平臺，貓眼娛樂頭上受“擠壓”的感知相較于同行會更加強(qiáng)烈。
貓眼在2019年的財報中提到出票量有了0.9%的提高，并指出這已經(jīng)是超過大盤的增幅。
另外根據(jù)財報，雖然在線娛樂票務(wù)仍是貓眼核心業(yè)務(wù)，但占總營收的比重已經(jīng)由2018年的60.7%下降至54.0%，業(yè)務(wù)營收同比增長由2018年的53.0%變?yōu)?019年的1.0%，整個票務(wù)行業(yè)低迷，覆巢之下焉有完卵，貓眼娛樂處境雖然比同行好些，可也少不了焦慮。
貓眼娛樂心里明白，票務(wù)平臺發(fā)展到一定規(guī)模，有朝一日必須要面對后續(xù)如何增長這一問題，而貓爪模型就是貓眼娛樂對外界的回答。貓眼嘗試不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)面，深挖全文娛市場產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)節(jié)，一方面能收割B、C端市場用戶，另一方面貓眼也在為整個產(chǎn)業(yè)“造血”，這與當(dāng)今涉足AI、物聯(lián)網(wǎng)等多個風(fēng)口企業(yè)傾向的“打造行業(yè)生態(tài)”的思路一致，其實(shí)不算是什么創(chuàng)舉。
整個產(chǎn)業(yè)加速進(jìn)化，最終獲益最大的一定是頭部企業(yè)，而貓眼就是在致力于成為版權(quán)文娛時代的強(qiáng)勢領(lǐng)頭羊，當(dāng)貓眼的市場不斷下滲，市占率不斷上升，或許貓眼娛樂成為中國的“六大”不會是空想。
財報也顯示，除了在線票務(wù)的另兩項(xiàng)業(yè)務(wù)中，娛樂內(nèi)容和服務(wù)營收同比增加30.7%，而廣告服務(wù)及其他同比增加了39.7%，貓眼娛樂這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展仍有擴(kuò)充空間，在未來，隨著戰(zhàn)略的不斷深化，貓眼的業(yè)務(wù)核心或?qū)⒉粩嗥啤?/p>
在“貓爪模型”發(fā)布的當(dāng)天，“騰貓聯(lián)盟”——騰訊和貓眼的戰(zhàn)略合作也順勢推出，雙方的這一合作無疑增加了彼此的底氣，對貓眼來說，與騰訊聯(lián)合是加速大文娛的關(guān)鍵一步，也是對抗阿里旗下淘票票的有力砝碼。
財報盈利的背后：成本得到控制
去年7月那場發(fā)布會上，貓眼傳遞的信息不少。
貓眼娛樂總裁顧思斌在當(dāng)天表示，貓眼會在雨天播種，晴天收獲。如果說“收獲”是指盈利，那貓眼娛樂自去年上半年起就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，顯然貓眼娛樂追求的并不是這樣的“小目標(biāo)”，它的“全文娛”野心遠(yuǎn)比這大得多。
去年貓眼娛樂在持續(xù)“播種”——建成“自有+平臺生態(tài)”雙輪驅(qū)動的流量體系、全文娛資金平臺正式啟用、深化營銷策略，不斷引入優(yōu)質(zhì)內(nèi)容......貓眼離收獲的晴天還有些日子要等。
貓眼2019年的總收益同比增長13.65%達(dá)到42.68億，而2018年的收益同比漲幅為47.37%。其實(shí)不難理解這一現(xiàn)象，票務(wù)是貓眼娛樂營收大頭，2018年的票務(wù)市場情況比2019年稍好，貓眼娛樂票務(wù)營收的同比放緩也直接影響到了總收入增速放緩。
不可否認(rèn)，雖然營收漲幅趨緩，但貓眼娛樂的票務(wù)業(yè)務(wù)仍舊為盈利作出了貢獻(xiàn)。除此之外也應(yīng)該注意到，貓眼娛樂在這一年里某些支出下降的事實(shí)，控制成本是貓眼娛樂賬面盈利的重要原因之一。
貓眼娛樂最主要的兩大營業(yè)開支是銷售及營銷開支以及一般行政開支。根據(jù)年報，銷售及營銷開支同比減少20.23%，而一般及行政開支同比也有了13.97%的縮減。
據(jù)財報介紹，前者主要是由于營銷效率的提高。事實(shí)上貓眼之前虧損的部分原因跟獲客成本有一定的關(guān)系，而隨著貓眼自孵化運(yùn)營和流量生態(tài)的形成，銷售成本得以下降；而后者支出的下降則是由于股權(quán)激勵、上市費(fèi)用的減少抵消掉了專業(yè)服務(wù)費(fèi)用的支出。
成本控制這件事不僅表現(xiàn)在減支，還表現(xiàn)在維穩(wěn)。根據(jù)財報，2019年貓眼娛樂的收益成本為16.10億，同比增加了15.13%，占到貓眼的整個收支比重中的37.7%，僅比2018年增加0.4%，在收益成本上，貓眼娛樂保持了一個相對穩(wěn)定的水平，而其中票務(wù)系統(tǒng)成本的比重由2018年的39.1%變?yōu)?3.4%，有了小幅的縮減。
在核心業(yè)務(wù)收入持續(xù)放緩的今天，貓眼娛樂的“開源節(jié)流”讓它擺脫了虧損狀態(tài)，但現(xiàn)在高興還為時尚早，貓眼娛樂仍在“播種”路上。
順帶一提，前兩年的毛利同比分別是35.26%、12.77%，毛利增速同比趨緩，這一現(xiàn)象在催促著貓眼娛樂的發(fā)展提速。
貓眼的野心和焦慮
嘗試讀一下你就會發(fā)現(xiàn)，貓眼全文娛戰(zhàn)略的重音在“全”字上，這個字是最有力的，換句話說，也是最費(fèi)力的。
“全”字暴露了貓眼娛樂的野心，貓眼娛樂恨不得自己面面俱到：既要做線上，又要打通線下；既要提供資金服務(wù)，又要提供數(shù)據(jù)服務(wù)；既要做后期的版權(quán)發(fā)行方，又提供演員培養(yǎng)等前期服務(wù)......面對產(chǎn)業(yè)鏈中的任意一種非競爭角色，貓眼娛樂都把自己塑造成“金牌管家”的形象：你想要的，我這都有。
由于在這些服務(wù)過程中能夠吸收大樣本的情報信息，貓眼在大數(shù)據(jù)AI推送方面將會更加精準(zhǔn)，也更能促進(jìn)貓眼定制化營銷方案的優(yōu)化發(fā)展，從而籠絡(luò)更多的流量，最后形成生態(tài)。
但在此之前，貓眼首先要拿出不少的精力甚至財力來投入和鋪墊。
就以這次的疫情來說，財報顯示，3天時間內(nèi)，貓眼娛樂先行墊付了超500萬張來自用戶的春節(jié)檔退回影票，累計金額超過2億元。
貓眼娛樂這一出“江湖救急”的商業(yè)意圖很明顯，那就是給C端客戶以及影業(yè)各環(huán)節(jié)的合作伙伴留下好印象，因?yàn)樗麄兌紝俏磥碡堁廴膴蕬?zhàn)略中的影響因子。
野心越大，要操心的也就越多，雖然“貓爪戰(zhàn)略”只有五大平臺，但是深挖下去各種業(yè)務(wù)的涵蓋范圍很大，這也意味著貓眼將面對更多的競爭。
在這一過程中，貓眼除了需要對各個平臺具體的運(yùn)營計劃有所思考，在資金等資源的調(diào)度上也面臨著更加復(fù)雜的挑戰(zhàn)。
“晴天”尚未來到，今后加快沖刺全文娛的貓眼娛樂，它的目光焦點(diǎn)注定是向著更難攀越的山峰。
文/曠創(chuàng)投記者王珊珊，公眾號ID：liukuangtmt
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