科大訊飛：營(yíng)收破百億與AI熱潮回歸

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舉報(bào) 2020-04-26

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近日，科大訊飛發(fā)布2019年年報(bào)，宣布去年?duì)I收首次破百億。被“安徽之光”、“國(guó)資背書”、“AI行業(yè)老大哥”等話題圍繞的科大訊飛，專業(yè)從事智能語(yǔ)音及語(yǔ)言技術(shù)研究、軟件及芯片產(chǎn)品開發(fā)、語(yǔ)音信息服務(wù)及電子政務(wù)系統(tǒng)集成。并擁有靈犀語(yǔ)音助手、訊飛輸入法等優(yōu)秀產(chǎn)品。從公布的年報(bào)來(lái)看，科大訊飛的這份成績(jī)單十分亮眼。不論是突破百億的營(yíng)收還是強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的C端業(yè)務(wù)，都在說(shuō)明趕上AI紅利期的科大訊飛正在高歌猛進(jìn)。雙輪驅(qū)動(dòng) 2019年，科大訊飛全年?duì)I收共計(jì)100.79億元，同比增長(zhǎng)27.3%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)高達(dá)8.19億元，同比增長(zhǎng)51.12%，扣非后凈利潤(rùn)4.89億元，同比增長(zhǎng)83.52%。實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額15.31億元，為歷史最高。總體而言，科大訊飛在過(guò)去的一年中表現(xiàn)稱得上優(yōu)秀。而B端+C端的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，更是其迅猛發(fā)展的助推器。作為一家有中國(guó)移動(dòng)、中科大兩大股東的中科大校辦企業(yè)，依靠著國(guó)資背書，保持了B端業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)。教育、醫(yī)療、政法等業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，在整體營(yíng)收中占比提升，如政法業(yè)務(wù)在整體營(yíng)收中占比達(dá)13.21%，同比增長(zhǎng)28.55%。而C端業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)同樣保證了科大訊飛營(yíng)收的增長(zhǎng)。2019年科大訊飛的To C業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到36.25億，同比增長(zhǎng)43.99%并占據(jù)了營(yíng)收的35.96%；而C端業(yè)務(wù)的毛利為17.08億，同比增長(zhǎng)31.81%并占整體毛利的36.83%。對(duì)這樣的現(xiàn)狀，科大訊飛CEO劉慶峰較為滿意，并指出將堅(jiān)定不移地推進(jìn)TO B和TO C雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，產(chǎn)品化程度，尤其是自有產(chǎn)品比重會(huì)越來(lái)越高。以往在B端擁有不小優(yōu)勢(shì)的科大訊飛，如今的C端業(yè)務(wù)依舊風(fēng)生水起。科大訊飛的C端業(yè)務(wù)主要集中在教育、辦公和消費(fèi)者等領(lǐng)域中。根據(jù)年報(bào)中數(shù)據(jù)可知，在教育C端產(chǎn)品營(yíng)收占比從2018年的11.6%上升到19%，增速超過(guò)118%；會(huì)議辦公場(chǎng)景系列產(chǎn)品總營(yíng)收6.5億，同比增長(zhǎng)290%。在普通消費(fèi)者方面，科大訊飛憑借其語(yǔ)音轉(zhuǎn)寫服務(wù)、錄音筆、輸入法App等產(chǎn)品獲得了一定知名度。在2019年的新品發(fā)布會(huì)上，科大訊飛推出了包括翻譯機(jī)3.0、訊飛智能錄音筆、訊飛智能辦公本、訊飛學(xué)習(xí)機(jī)X1 Pro、訊飛轉(zhuǎn)寫機(jī)和iFLYOS 2.0等在內(nèi)的多款旗艦級(jí)產(chǎn)品，其中有五款針對(duì)C端消費(fèi)市場(chǎng)。并且這些產(chǎn)品在推出之后的銷售業(yè)績(jī)也表現(xiàn)不錯(cuò)。一個(gè)月后的618中，科大訊飛的幾款硬件不負(fù)眾望，在各自品類銷量和銷售額排行榜上分別奪得了五個(gè)品類六項(xiàng)第一；在之后的雙11期間，一舉拿下了天貓京東雙平臺(tái)六大品類六項(xiàng)第一。前文已經(jīng)提及，2019年科大訊飛的To C業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到36.25億，占據(jù)了營(yíng)收的35.96%。而科大訊飛C端業(yè)務(wù)的不錯(cuò)銷量和優(yōu)秀表現(xiàn)也印證了其C端業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。

增速放緩盡管有著B+C雙輪驅(qū)動(dòng)模式幫助科大訊飛突破了百億營(yíng)收，但它的盈利能力并沒有表面看起來(lái)那么強(qiáng)。科大訊飛的營(yíng)收增速已經(jīng)放緩是既定的事實(shí)。相比于上年同期，今年的營(yíng)收增速下滑18個(gè)點(diǎn)。盡管在財(cái)報(bào)解讀會(huì)上，科大訊飛表示此次營(yíng)收增速相對(duì)放緩是由于該公司2019年主動(dòng)進(jìn)行了一些產(chǎn)品的調(diào)整，調(diào)整了一些非戰(zhàn)略性的業(yè)務(wù)。但是從年報(bào)數(shù)據(jù)中不難看出，2019年，科大訊飛“計(jì)入當(dāng)期損益”的政府補(bǔ)助達(dá)到7.25億，占凈利潤(rùn)的88.45%，與2018年相比增長(zhǎng)了154.53%。如果扣除掉政府補(bǔ)貼，科大訊飛2019年的凈利潤(rùn)為0.94億，凈利率為0.93%。 0.93%的凈利率，已經(jīng)處在了虧損的邊緣。這不禁讓人產(chǎn)生疑問(wèn)，科大訊飛在離開政府的補(bǔ)助之后，究竟還能不能賺錢？同樣，疫情帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，也是科大訊飛在接下來(lái)必須考慮的問(wèn)題。疫情卻對(duì)科大訊飛的B端業(yè)務(wù)造成了不小的影響。第一季度因無(wú)法進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)交付，導(dǎo)致To B業(yè)務(wù)受到很大影響，相應(yīng)的財(cái)務(wù)收入也下降至虧損狀態(tài)?？拼笥嶏w方面表示，其免費(fèi)支持“停課不停學(xué)”等抗擊疫情活動(dòng)，相關(guān)投入約3700萬(wàn)元。同樣C端業(yè)務(wù)也難逃一劫。受疫情影響，線下市場(chǎng)并不理想，而針對(duì)線下場(chǎng)景的科大訊飛翻譯機(jī)需求減弱，在一定程度上影響了公司業(yè)績(jī)。但科大訊飛卻充滿了信心，雖然預(yù)計(jì)了一季度將會(huì)出現(xiàn)十幾年來(lái)的第一次虧損，但是公司有信心將所失去的搶回來(lái)，并且預(yù)計(jì)2020年的第二季度，公司實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。這種信心的根源，是科大訊飛認(rèn)為他們依舊處在人工智能的紅利期。

AI熱潮回歸理性當(dāng)前，資本市場(chǎng)面對(duì)AI熱潮正在回歸理性。 2019年，資本市場(chǎng)對(duì)過(guò)去幾年被鼓吹起來(lái)的AI行業(yè)充滿了mr3724326666審視，投資熱浪也趨于冷靜。相比于2018年，2019年人工智能企業(yè)的融資金額由1484.53億元下降至967.27億元，下降幅度達(dá)到34.8%，融資數(shù)量也從737次下降至431次，下降幅度達(dá)到四成。而此前，國(guó)內(nèi)人工智能企業(yè)的融資數(shù)量已經(jīng)維持了18年的上漲。這種現(xiàn)狀之下，科大訊飛依舊認(rèn)為自己處在AI的紅利期之中，似乎有些過(guò)于樂(lè)觀。不可否認(rèn)人工智能是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，但是對(duì)此的盲目樂(lè)觀卻并不可取。盡管相比與那些“大而空”的AI企業(yè)，科大訊飛自己的業(yè)務(wù)專精在語(yǔ)音交互上，更顯腳踏實(shí)地。但是這也會(huì)拉低自身天花板，以至于讓自己未來(lái)的發(fā)展受限。并且在語(yǔ)音交互這個(gè)行業(yè)，后來(lái)者也不少，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)十分激烈，也讓科大訊飛難?！袄洗蟾纭钡匚?。 “B+C雙輪驅(qū)動(dòng)”的模式值得稱贊，但是盈利難以擺脫政府補(bǔ)貼的窘境和對(duì)AI市場(chǎng)的盲目樂(lè)觀，難免會(huì)讓人們對(duì)科大訊飛未來(lái)的賺錢能力表示懷疑。另外，科大訊飛之前欲與MIT的合作也因?yàn)槠洹癟o G業(yè)務(wù)往來(lái)密切”而中斷，海外市場(chǎng)的一次探索就此夭折。在這種撲朔迷離的局面之中，科大訊飛還能不能更進(jìn)一步？