上市后的金山云：盈利是道關(guān)鍵題
北京時(shí)間5月8日晚，金山云正式登陸納斯達(dá)克，股票代碼 “KC”。每股美國(guó)存托股票相當(dāng)于15股金山云股份，每股初步發(fā)售價(jià)17美元。當(dāng)日收盤，金山云股價(jià)暴漲近40%，股票交易異?；钴S。
“金山云上市對(duì)我來(lái)說(shuō)是夢(mèng)想成真，”金山云董事長(zhǎng)雷軍表示。納斯達(dá)克的成功上市，證明8年前金山云All in Cloud的戰(zhàn)略獲得階段性的勝利。
“逆勢(shì)”上市，金山云迎來(lái)開(kāi)門紅
金山云上市時(shí)，正值瑞幸事件引發(fā)的中概股危機(jī)的當(dāng)口，而選擇在這個(gè)時(shí)期上市，必然面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。
實(shí)際上，金山云管理層透露，路演過(guò)程確實(shí)感受到了投行、投資基金的壓力，和更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)把控。
雖然如此，金山云最終還是向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了注冊(cè)申請(qǐng)書(shū)，于2020年5月8日在納斯達(dá)克上市。
首日收盤后數(shù)據(jù)顯示，金山云股價(jià)大漲40.24%，報(bào)價(jià)23.84美元，市值達(dá)47.75億美元。金山云IPO發(fā)行最終定價(jià)定每股17美元，最終完成發(fā)行數(shù)量3000萬(wàn)股，較披露的擬發(fā)行2500萬(wàn)股超發(fā)20%，共募集資金5.1億美元（折人民幣近36.1億）。
上市首日，金山云股價(jià)就暴漲了近40%。這在當(dāng)前美股波動(dòng)較大的情況下，實(shí)在難能可貴。不過(guò)仔細(xì)回想，也在情理之中。早在金山云遞交招股書(shū)時(shí)，市場(chǎng)投資人對(duì)其反映的熱烈程度就超出了他們的預(yù)期，如此金山云股價(jià)暴漲也就不難理解。
金山云在當(dāng)前“中概股陰云”的大環(huán)境下，在納斯達(dá)克募資近36億，無(wú)疑證明了金山云在云服務(wù)行業(yè)特殊的地位。而這地位的得來(lái)，離不開(kāi)金山云長(zhǎng)期的艱苦奮斗和其在云服務(wù)行業(yè)的持續(xù)耕耘。
風(fēng)光背后，八年布局
雷軍在發(fā)表信中提到“金山云用八年時(shí)間書(shū)寫了一段開(kāi)拓前行、領(lǐng)跑未來(lái)的精彩篇章。我要代表金山集團(tuán)，對(duì)金山云管理層和全體同事們致以由衷的感謝和熱烈的祝賀。這次上市是金山云過(guò)去八年創(chuàng)業(yè)的總結(jié)?！?/p>
金山云八年創(chuàng)業(yè)充滿艱辛。早在成立初期，金山云就面臨著重重困難。
金山云初涉云服務(wù)行業(yè)，同為云服務(wù)行業(yè)的阿里已經(jīng)進(jìn)入業(yè)務(wù)發(fā)展階段。2012年6月央視對(duì)歐洲杯的賽事，阿里云全程支持了24場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)直播。而此時(shí)的金山云才剛成立不久，在這個(gè)強(qiáng)勁的對(duì)手面前，金山云實(shí)在是有點(diǎn)弱不禁風(fēng)。
此外，云服務(wù)行業(yè)前期投入巨大，而金山集團(tuán)的支持明顯不足，這使得金山云舉步更為艱難。但困境之下，金山云董事長(zhǎng)雷軍毅然提出All in云服務(wù)戰(zhàn)略，所有資源投向云產(chǎn)業(yè)。金山云的八年All in戰(zhàn)略從這里開(kāi)始了。
從零開(kāi)始做產(chǎn)品、組建團(tuán)隊(duì)、開(kāi)拓市場(chǎng)，一步步走到今天，始終貫徹著雷軍“All in”的布局理念。
創(chuàng)業(yè)初期，金山云就著力于構(gòu)建了完善的基礎(chǔ)設(shè)施?，F(xiàn)已在國(guó)內(nèi)北京務(wù)莊、天津武清、上海嘉定、上海外高橋這些地區(qū)，建立了自己的大規(guī)模數(shù)據(jù)集群中心，形成了Region、多AZ的高可用性云基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)架。
除此之外，金山云在智慧城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧醫(yī)療、智慧金融等新基建范疇內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域悉心布局，推動(dòng)行業(yè)平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，傾盡全力扎根云行業(yè)，耕耘八年結(jié)出了累累碩果，而今終于成功上市。
八年戰(zhàn)略布局，上市的金山云給了全體做云業(yè)務(wù)的金山人交出了一份滿意的答復(fù)。但上市只是一個(gè)起點(diǎn)，擺在金山云面前的困難和挑戰(zhàn)依舊不少。
困擾多年的虧損難題
云服務(wù)行業(yè)雖然發(fā)展迅速，但云服務(wù)廠商整體仍處于虧損狀態(tài)。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，阿里云2019年第四季度調(diào)整后的息稅攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)為-3.56億元人民幣。2017-2019年，青云科技營(yíng)業(yè)收入分別為2.39億元、2.82億元與3.77億元，同期利潤(rùn)分別為-9647萬(wàn)元、-1.49億元和-1.91億元，三年總計(jì)虧損4.37億元。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，即便是占據(jù)市場(chǎng)份額46.4%的巨頭阿里云也處于虧損狀態(tài)，排在其后的金山云就更難以扭轉(zhuǎn)虧損。
截至2019年12月31日，金山云在2017、2018及2019年?duì)I收分別為12.36億元、22.18億元、39.56億元，2019年財(cái)務(wù)年度實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，并在2019年的第三和第四季度分別實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)層面的盈利。就凈利潤(rùn)而言，2017年、2018年和2019年分別為-7.14億元、-10億元和-1.11億元，仍然處于虧損狀態(tài)。
云服務(wù)領(lǐng)域虧損難止，根本在于云服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)前期需要大量的資金投入。機(jī)房設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)備以及網(wǎng)絡(luò)接入都需要巨大的人力和物力資源。此外，隨著技術(shù)端產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，人工智能、云技術(shù)等領(lǐng)域的研發(fā)也需要大量的資金。
2013年至今，金山云已進(jìn)行A、B、C、D四輪的融資，融資金額總額超過(guò)9.16億美元（折合人民幣64.8億），但時(shí)至今日金山云仍處于虧損狀態(tài)，可見(jiàn)云服務(wù)行業(yè)“燒錢”程度。
雖然金山云上市后可以得到36.1億（人民幣）資金支持，但其未來(lái)的發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)依舊不小。
激烈的云戰(zhàn)場(chǎng)：上市后的金山云，資金依然是道難解題
談到金山云的未來(lái)，雷軍在對(duì)員工的公開(kāi)信中，熱切地表達(dá)了自己對(duì)金山云未來(lái)的展望。這次金山云成功上市讓雷軍對(duì)金山云未來(lái)滿懷信心。事實(shí)上，金山云依靠小米、金山等“雷軍系”公司的支持，其未來(lái)發(fā)展前景，的確值得期待。同時(shí)，虧損的金山云，前行的路途也必然不平坦。
云服務(wù)市場(chǎng)迅猛增長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。作為業(yè)內(nèi)老大，阿里更是投入2000億的資金發(fā)展云技術(shù)，相較于阿里這個(gè)對(duì)手，金山云的實(shí)力顯得薄弱。更何況金山云的對(duì)手不止阿里一家，在中國(guó)的云市場(chǎng)還有百度云、華為云、騰訊云等對(duì)手在前。而金山云2019年占到的市場(chǎng)份額僅為5.4%，其承受的市場(chǎng)壓力可想而知。
其次，數(shù)據(jù)安全問(wèn)題也是金山云最需要注重的問(wèn)題之一。如果云計(jì)算云端存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)泄露或者數(shù)據(jù)遭到其他用戶惡意篡改，對(duì)供應(yīng)商和客戶造成無(wú)法估量損失。因此，云服務(wù)供應(yīng)商必須采取嚴(yán)格的保護(hù)措施來(lái)防止黑客進(jìn)攻，并為此投入大量資金。
基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也是云服務(wù)行業(yè)一筆大的開(kāi)銷。機(jī)房建設(shè)、機(jī)房設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)接入等都需要投大量的資金，此外，服務(wù)器運(yùn)營(yíng)也需要不小的運(yùn)營(yíng)成本。
總體來(lái)說(shuō)，云服務(wù)是一個(gè)持續(xù)“燒錢”的行業(yè)。大量的資金投入，才能推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。金山云雖然在納斯達(dá)克成功上市，但后續(xù)資金的投入仍是一個(gè)問(wèn)題。
縱觀金山云八年創(chuàng)業(yè)生涯，從入市較晚、資金不足的困境，一步步發(fā)展壯大，到如今的美股上市，金山云取得的成就不可謂不巨大。但能否在未來(lái)的云市場(chǎng)的博弈中占有一席之地，金山云依舊面臨著不小的挑戰(zhàn)。
文/金融外參記者王佳龍，公眾號(hào)ID：jrwaican
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