微芯生物遭淡馬錫大手筆減持 大批基金已提前撤退
雷達財經(jīng)出品 文|李宏晶 編|深海
12月7日晚，微芯生物公告稱，公司股東LAV One (Hong Kong) Co., Limited（下稱"LAV One"）、Vertex Technology Fund (III) Ltd（下稱"Vertex"）因自身資金需要，自本減持公告之日起15個交易日后的六個月內(nèi)，擬合計減持不超過2460萬股，即不超過公司總股本的6%。
根據(jù)公告，LAV One 和 Vertex系一致行動人受淡馬錫控制，減持完成后，其持股將降至5.21%。
雷達財經(jīng)注意到，在此之前，微芯生物另一股東萍鄉(xiāng)永智已計劃"清倉式"減持其所持6.91%股份。
值得一提的是，三季報顯示，微芯生物已被基金集體“拋棄”。
有投資者分析，微芯生物迭遭股東減持，或許與其產(chǎn)品結構單一、客戶集中度高、公司估值水平高有很大關系。
機構創(chuàng)投加速離場
微芯生物于2019年8月12日在科創(chuàng)板上市交易，到今年的8月12日，公司迎來2.07億股首發(fā)限售股的"天量"解禁，涉及金額在110億元以上。
解禁日到來兩天后，股東就出手減持。8月14日，微芯生物公告稱，萍鄉(xiāng)永智英華元豐投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱"萍鄉(xiāng)永智"）自公告之日起15個交易日后的六個月內(nèi)，擬通過集中競價交易方式，自公告之日起3個交易日后的六個月內(nèi)擬通過大宗交易、協(xié)議轉讓方式減持其所持有公司股份， 合計不超過其所持有公司股份的100%，不超過公司總股本的6.91%。
根據(jù)相關資料，上市之初，萍鄉(xiāng)永智持有微芯生物股份2832.19萬股，占公司總股本的比例為6.91%，是公司單獨第二大股東。意味著這次減持之后，萍鄉(xiāng)永智將不再持有微芯生物股份。
同日，微芯生物另兩個股東LAV One、Vertex 計劃自公告之日起15個交易日后的三個月內(nèi)合計減持不超過公司總股本的3%。根據(jù)公告，Vertex 的實際控制人為淡馬錫，淡馬錫間接持有Vertex 100%的股權，同時間接控制LAV One 50%的股權，LAV One 和 Vertex 之間形成了一致行動人關系。
淡馬錫為新加坡財政部控股的知名投資公司，LAV One 和Vertex合計持有微芯生物首發(fā)4921.76萬股，占公司總股本的比例為12.01%。
12月3日，微芯生物披露減持進展，萍鄉(xiāng)永智已完成減持782.20萬股，不再是持股5%以上股東。
12月7日的公告顯示，LAV One、Vertex合計持有公司股份4596.97萬股，占公司總股本的比例為11.21%。此次減持計劃完成后，LAV One、Vertex合計持股比例將降至5.21%。
伴隨著創(chuàng)投機構退出，基金也在遠離微芯生物。根據(jù)三季報，截至9月30日，微芯生物持股基金僅"建信多因子量化股票"一家，持有9700股。相較于2019年年底165家基金持股，共計持股207.68萬股的情況降幅明顯。
公開資料顯示，目前微芯生物實際控制人魯先平直接持有公司5.41%的股份，通過與海德睿達、海德睿遠、海德鑫成、?；涢T、海德睿博、海德康成的一致行動關系控制公司 27.98%的股份。
公司初創(chuàng)團隊持股平臺海粵門、員工持股平臺海德睿博和高管持股平臺海德康成分別持有公司 5.59%、4.83%和 3.73%的股份。
產(chǎn)品單一、客戶集中度高或是主要風險
微芯生物不被看好，或許與其產(chǎn)品結構過于單一、客戶集中度高和估值過高有關。
公開資料顯示，微芯生物成立于2001年，是專注于新靶點發(fā)現(xiàn)的原創(chuàng)藥企業(yè)。其第一個原創(chuàng)新藥西達本胺于2014年獲批上市，是全球第一個獲批的亞型選擇性組蛋白去乙酰化酶抑制劑，目前在外周T細胞淋巴瘤治療領域?qū)儆谥袊ㄒ坏亩€治療藥物，在國內(nèi)沒有競爭對手。
目前，微芯生物主要產(chǎn)品有3個，分別為西達本胺、西格列他鈉、西奧羅尼，其中西達本胺實現(xiàn)銷售，占公司收入穩(wěn)定在90%以上；后兩款產(chǎn)品還未上市。
今年前三季度，微芯生物的營業(yè)收入為1.86億元，同比增長44.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3842.68萬元，同比增長84.48%。
2016-2018年三年內(nèi)，西達本胺片的產(chǎn)品銷售收入和西達本胺境外專利授權許可收入的合計分別為8529.96萬元、11028.87萬元和14651.14萬元，分別占微芯生物同期營業(yè)收入的99.92%、99.81%和99.20%。
2019年，微芯生物的1.74億收入全部來自西達本胺銷售收入。
根據(jù)2020年的半年報，公司另一款新藥新型胰島素增敏劑西格列他鈉，已于2019年9月申報新藥上市(NDA)并獲受理，但何時上市存在不確定。而西奧羅尼仍處在臨床二期階段，離上市銷售時間更遠。
此外，微芯生物客戶集中度較高，2019年，公司前五名客戶銷售額14743.35萬元，占年度銷售總額84.84%，存在客戶相對集中的風險。
有醫(yī)藥行業(yè)投資人士表示，微芯生物做原創(chuàng)新藥研發(fā)，研發(fā)周期長、費用高、失敗率高，目前僅有一個產(chǎn)品在銷，有一定經(jīng)營風險；另外從估值角度看，公司目前360倍市盈率，也遠超同期恒瑞醫(yī)藥、貝達藥業(yè)的同行水平。
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