雷達財經(jīng)出品 文|張凱旌 編|深海

蒙牛入股妙可藍多或生變。12月11日晚間，妙可藍多再發(fā)公告稱，鑒于公司上述重大事項籌劃涉及非公開發(fā)行股票方案調(diào)整及現(xiàn)控股股東、實際控制人表決權(quán)放棄事項，方案較為復(fù)雜。截至目前，交易雙方尚有部分條款未達成一致。雙方承諾，將于 2020 年 12 月 13 日（周日）前完成上述重大事項籌劃，或決定終止上述重大事項籌劃。公司股票自2020年12月14日上午開市起復(fù)牌。

此前在12月9日晚，妙可藍多發(fā)布公告稱，公司擬與內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團）股份有限公司簽署《股份認購協(xié)議》，收購人以現(xiàn)金方式認購公司本次非公開發(fā)行的股票。此外，收購人還擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，取得公司控制權(quán)。

公開資料顯示，妙可藍多前身先后經(jīng)歷大成股份、華聯(lián)礦業(yè)、廣澤股份三個階段，目前主營業(yè)務(wù)系以奶酪為核心的乳制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，妙可藍多實控人柴琇由地產(chǎn)起家，靠著頻繁的資本運作建立起了家族的"資本帝國"，并且其家族在切入二級市場后與名噪一時的先鋒系多有來往。柴琇女兒崔薪瞳還曾以61億身價成為2018年界面新聞發(fā)布的中國女富豪榜單中最年輕的女富豪。

然而，隨著先鋒系創(chuàng)始人張振新突然逝世以及旗下以網(wǎng)貸為首業(yè)務(wù)的爆雷，目前的先鋒系資本帝國已近崩塌。與此同時，柴琇家族也陷入了財務(wù)困境。

值得一提的是，今年1月妙可藍多子公司曾發(fā)布蒙牛的定增方案，然而在股價漲幅翻番，股東違規(guī)套現(xiàn)后，8月妙可藍多卻宣布方案終止，一時引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。

有媒體統(tǒng)計稱，自蒙牛入股以來，妙可藍多高管已連續(xù)九次減持，累計減持額度達到6.41億元。

農(nóng)藥、鐵礦石市場連續(xù)失意，柴琇接盤

妙可藍多的前身可謂命途多舛。

1988年，山東大成農(nóng)藥股份有限公司成立。1995年，大成股份登陸上交所，彼時公司主營業(yè)務(wù)為敵敵畏、氧化樂果等化學(xué)農(nóng)藥以及氯堿等。公司營收雖一直保持穩(wěn)定增長，但凈利潤卻持續(xù)萎靡。1998年時，公司凈利潤就曾達到3173.77萬元，此后發(fā)展至2011年都再未超越此數(shù)值。

2012年，大成股份置出全部化學(xué)農(nóng)藥資產(chǎn)和負債，同時置入華聯(lián)礦業(yè)100%股權(quán)，全面轉(zhuǎn)為以鐵礦石采選為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)。換身當(dāng)年，華聯(lián)礦業(yè)營收達13.37億元，凈利潤2.3億元，業(yè)績達到歷史巔峰。

好景不長，連續(xù)三年業(yè)績實現(xiàn)負增長后，華聯(lián)礦業(yè)再一次醞釀重組。而這次接盤的，則是叱咤資本市場多年的柴琇。

柴琇來自吉林延邊，據(jù)其自述，僅僅在其下海經(jīng)商三年后，她便投資9800萬元開發(fā)了白城新世紀廣場。媒體報道稱，該項目是當(dāng)年吉林白城市區(qū)最大的招商引資建設(shè)項目。

另據(jù)天眼查，柴琇的丈夫崔民東曾擔(dān)任于1998年成立的白城市富都娛樂有限責(zé)任公司總經(jīng)理。有報道稱，富都娛樂城是當(dāng)?shù)卣猩桃Y重點項目，總投資1430萬元。

2001年，柴琇拿出5000萬元成立吉林省廣澤乳業(yè)有限公司，不久之后，廣澤乳業(yè)就在吉林當(dāng)?shù)亟⑵鹬取?006年，廣澤乳業(yè)的產(chǎn)量已占到吉林省當(dāng)?shù)厝槠菲髽I(yè)總和的90%以上。

2008年，廣澤乳業(yè)開始布局奶酪產(chǎn)業(yè)，公司聲稱與"世界上最大的特色奶酪生產(chǎn)企業(yè)法國保健然集團和美國索萊泊集團合資"，簽訂了奶酪生產(chǎn)合作協(xié)議。

5年后，柴琇家族離開了起家的東北，南下香港入主了旗下首家上市公司。

據(jù)媒體報道，2013年4月，柴琇與崔民東通過旗下美成集團有限公司斥資2.44億元買入港股上市公司潤迅通信55.13%的股份。此后潤迅通信曾更名為"廣澤地產(chǎn)"，2016年才換作現(xiàn)在的"廣澤國際發(fā)展"。隨后，柴琇將廣澤國際發(fā)展全部股份轉(zhuǎn)讓給了時年28歲的女兒崔薪瞳。

2015年，柴琇如法炮制，先是從三家公司處受讓了華聯(lián)礦業(yè)18.03%股份，借此成為公司大股東，并取得公司實控權(quán)。隨后又通過華聯(lián)礦業(yè)全資收購了吉林省廣澤乳業(yè)投資有限公司（下稱"廣澤乳業(yè)投資"）和吉林省乳業(yè)集團（下稱"吉乳集團"）。

2016年4月，華聯(lián)礦業(yè)修改重組預(yù)案，擬以資產(chǎn)置換方式置出采礦業(yè)全部股權(quán)，置入廣澤乳業(yè)、吉乳集團100%股權(quán)。后面對上交所的問詢函，華聯(lián)礦業(yè)回復(fù)稱，"采鐵礦石業(yè)務(wù)大幅虧損，奶酪行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，為避免退市風(fēng)險，公司調(diào)整了資產(chǎn)重組方式和發(fā)展戰(zhàn)略。" 同年，"華聯(lián)礦業(yè)"正式更名為"廣澤股份"。

在重組期間，華聯(lián)礦業(yè)還出資8600萬元全資收購了妙可藍多（天津）食品科技有限公司。2019年，廣澤股份即更名為妙可藍多。

柴琇家族攀上先鋒系

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，自入主二級市場后，柴琇家族就與先鋒系多有往來，女兒崔薪瞳則直接參與合作。

先鋒系由張振新一手創(chuàng)立。2003年，張振新成立了聯(lián)合創(chuàng)業(yè)擔(dān)保集團（現(xiàn)名"聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔(dān)保集團有限公司"），自此開始，在不到20年的時間里，張振新逐步獲得租賃、小貸、銀行、基金、證券、保險經(jīng)紀、第三方支付、貨幣兌換、金交所等多種金融牌照，同時還積極向P2P網(wǎng)貸、現(xiàn)金貸、區(qū)塊鏈等互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域布局，打造了獨樹一幟的資本派系"先鋒系"。

崔薪瞳則出生于1990年，2013年畢業(yè)于美國波士頓東北大學(xué)工商管理專業(yè)。畢業(yè)后，崔薪瞳主要在廣澤投資控股任總裁助理一職；2016年9月開始擔(dān)任廣澤國際發(fā)展的執(zhí)行董事兼董事會副主席，之后在2017年底成為廣澤國際發(fā)展董事會主席。

早在美成集團控股前，潤迅通信的股東中就曾出現(xiàn)丁鵬云和任德章的身影，兩人以交好出名，曾聯(lián)手投資深圳足球。任德章一度被媒體稱為"香港股神"，于2014年因收購著名財經(jīng)雜志《福布斯》而名聲大噪。

2013年10月，張振新與妻子曾入股丁鵬云持有的中國信貸，這是一支丁云鵬于2010年以全配股形式發(fā)售的股票，并未通過公開發(fā)售。后經(jīng)過2014年的一番操作，張振新分別將先鋒集團旗下的金融及小貸等資產(chǎn)裝入中國信貸，并成為其第一大股東，持股超22%。

美成集團控股之際，丁鵬云與任德章先后退出了潤迅通信股東的行列。不過據(jù)同花順iFind，2017年任德章又悄然入股了廣澤國際發(fā)展。2019-2020年財年年報顯示，任德章目前仍持有廣澤國際發(fā)展9.23%的股份。

2017年1月，崔薪瞳與中國信貸以及弘達金融組成財團，向平安證券集團控股發(fā)起股權(quán)收購。而這三家上市公司，均屬于先鋒系資產(chǎn)。

公告顯示，收購要約人為崔薪瞳、弘達金融及中國信貸旗下全資子公司組成的長青（香港）有限公司，以總代價6.64億港元收購平安證券集團控股33.94%的股權(quán)。崔薪瞳持有長青香港49%的股權(quán)，中國信貸科技持有37%，弘達金融則持有14%。

圖截自平安證券集團控股公告

該公告還提到，美成集團有限公司為一家于英屬處女群島注冊成立的公司，由崔薪瞳全資擁有。

此外，崔薪瞳此前通過美成集團控股的港股上市公司九臺農(nóng)商銀行，其另一個股東，現(xiàn)持股4.34%的長春市華美旅游文化傳媒有限公司為吉林九盈投資的子公司。而吉林九盈的另一家子公司北京鳳凰投資管理有限公司在2013年做工商變更前，董事長為張振新。

同樣于2017年，廣澤國際發(fā)展的業(yè)績達到歷史高點。公司營收12.26億元，同比增長96.26%，歸母凈利扭虧為盈，達到7079.30萬元，同比增長159.94%。

2018年初媒體發(fā)布的中國女富豪榜單中，崔薪瞳以61億的身價上榜，成為榜單中最年輕的女富豪。

此后，危機便逐漸浮現(xiàn)。

先鋒系爆雷，柴琇家族財務(wù)危機

2018年5月開始，先鋒系在港股的三家上市公司中新控股、弘達金融控股和平安證券集團控股股價均出現(xiàn)了持續(xù)下跌。

2019年7月3日，先鋒系網(wǎng)貸平臺網(wǎng)信普惠發(fā)布平臺存管銀行系統(tǒng)升級公告，稱平臺存管銀行?？诼?lián)合農(nóng)商銀行將進行系統(tǒng)升級，升級期間網(wǎng)貸賬戶提現(xiàn)暫停、網(wǎng)貸賬戶大額充值暫停，由此開啟了暴雷序幕。

據(jù)網(wǎng)信普惠平臺公布數(shù)據(jù)，截至2019年5月31日，平臺借貸余額為59.02億元，借貸余額筆數(shù)13.37萬筆，當(dāng)前出借人數(shù)量15.09萬人。

網(wǎng)信理財發(fā)生兌付問題半個月后，張振新發(fā)聲稱，在先鋒集團成立以來走過的第16個夏天，公司遇到了前所未有的困境和危機。隨后在當(dāng)年10月4日，先鋒支付停止?fàn)I運。一天后，網(wǎng)信官微發(fā)布訃告，稱張振新已于9月在英國去世。

時至今日，"先鋒系"旗下網(wǎng)信證券、先鋒基金、開店寶科技集團等多起債務(wù)糾紛正在被司法判決、面臨處置。網(wǎng)貸平臺網(wǎng)信普惠正在艱難兌付，而先鋒支付則因網(wǎng)信挪用其14.95億元"備付金"面臨牌照被吊銷的風(fēng)險，其母公司中新控股已被港交所取消上市地位。

12月2日，"先鋒系"旗下聯(lián)合創(chuàng)業(yè)集團持有的?？诼?lián)合農(nóng)商行1.2億股股份還被拍賣給了深商高科實業(yè)與國民運力科技集團。

在此期間，柴琇家族的日子也不好過。

2018年9月，廣澤股份發(fā)布資產(chǎn)重組公告稱，擬受讓長春市聯(lián)鑫投資咨詢有限公司100%股權(quán)。資料顯示，長春聯(lián)鑫下屬實際經(jīng)營主體為澳大利亞乳制品公司。

我國國內(nèi)原料奶緊缺、成本較高，國內(nèi)牛奶成本相比澳洲幾乎翻倍，奶酪更是如此。國外原制奶酪商家又因運費、關(guān)稅等因素售價高企。在此背景下，妙可藍多引入一家海外原制奶酪企業(yè)為自身提供原料支持本是利好消息。

然而，一年后這筆收購最終流產(chǎn)。上交所在對其的問詢函中，曾質(zhì)疑妙可藍多通過重大資產(chǎn)重組和披露增持計劃而進行不當(dāng)市值管理，以緩解大股東股份質(zhì)押風(fēng)險。

此外，廣澤股份還曾在2018年底試圖以1.5億元轉(zhuǎn)讓其所持灃民乾始的有限合伙份額。數(shù)據(jù)顯示，灃民乾始2017年虧損1092.55萬元，2018年前10月虧損370.13萬元。對此上交所質(zhì)疑廣澤股份存在通過資產(chǎn)處置操縱利潤避免年度凈利潤虧損的交易動機。

2019年3月，柴琇聯(lián)合白麗君安排妙可藍多全資子公司吉林科技向關(guān)聯(lián)方及第三方合計劃轉(zhuǎn)資金2.395億元，用于償還銀行借款。而關(guān)聯(lián)方及第三方企業(yè)分別是崔民東、柴琇女兒崔薪瞳控股的企業(yè)，后這一資金拆借構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用，柴琇也因此被上交所予以通報批評。

2019年9月，崔薪瞳將其持有的廣澤國際發(fā)展進行質(zhì)押融資時，因未及時繳納保證金被券商經(jīng)紀強制出售；同時，崔薪瞳之父崔民東因一筆合伙份額轉(zhuǎn)讓糾紛被訴至公堂，導(dǎo)致柴琇所持上市公司部分股份被凍結(jié)；2019年年底，先鋒系關(guān)聯(lián)公司亞聯(lián)發(fā)展起訴廣澤投資及崔薪瞳，起訴原因為后者未及時償還一筆本息7000多萬港元的金融借款。

2020-2021財年年中報顯示，廣澤國際發(fā)展歸屬于母公司的凈虧損為6.07億元，資產(chǎn)負債率高達110.25%，已資不抵債。而公司的股價也僅為0.49港元/股，市值29.76億港元。

嘗試與蒙牛聯(lián)姻，高管大手筆套現(xiàn)離場

危難之際，傳出了蒙牛嘗試與妙可藍多聯(lián)姻的消息。

2020年1月6日，妙可藍多公告稱，公司下屬全資子公司吉林省廣澤乳品科技有限公司（下稱"吉林科技"）擬通過增資擴股方式引入蒙牛作為戰(zhàn)投方，蒙牛擬以4.58億元認購吉林科技42.88%股權(quán)，同時以14元/股的價格受讓妙可藍多價值2.87億元的股份，占其總股本的5%。

3月25日，妙可藍多發(fā)布預(yù)案稱，蒙牛和柴琇實控的東秀實業(yè)分別以3.15億元和5.75億元認購妙可藍多5870.71萬股股票。此時，妙可藍多股價已來到15.16元/股。

自成為"蒙牛概念"后，妙可藍多股價便一路上行，至8月7日達46.19元/股，最高時觸及49.70元/股，漲幅較1月3日引入蒙牛作為戰(zhàn)投方之前達超220%。

與此同時，妙可藍多迎來"減持潮"。8月21日公司發(fā)布的致歉公告顯示，股東劉木棟和王永香分別于5月18日至8月19日、7月21日至8月4日期間減持902.26萬股和334.45萬股，分別占總股本的2.20%和0.82%。

據(jù)悉，兩人在蒙牛入股前，皆是妙可藍多持股5%以上股東，在轉(zhuǎn)讓股份后的6個月內(nèi)仍需遵守提前15個交易日預(yù)先披露減持計劃、且3個月內(nèi)通過上交所競價減持股份比例不得超公司股份總數(shù)1%的規(guī)定。"此次減持并非主觀故意違規(guī)，主要系相關(guān)人員對減持相關(guān)規(guī)定認知解讀不充分"，妙可藍多解釋道。

不僅如此，有媒體統(tǒng)計稱，自蒙牛入股以來，妙可藍多高管已連續(xù)九次減持，累計減持額度達到6.41億元。

股東違規(guī)減持消息傳出兩天后，8月23日，妙可藍多宣布終止此前與蒙牛簽訂的非公開發(fā)行股票預(yù)案。次日，公司股票開盤不久即遭遇跌停。

對此，妙可藍多的解釋為"因市場環(huán)境等相關(guān)情況發(fā)生變化，系綜合考慮最新監(jiān)管要求、資本市場環(huán)境并結(jié)合公司實際情況作出的調(diào)整。"

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，雖然妙可藍多的業(yè)績增長快速、股價暴漲2倍多，但公司內(nèi)部管理較為混亂，這是蒙牛集團終止認購的重要原因之一。香頌資本執(zhí)行董事沈萌則認為，蒙牛仍然保留了未來股權(quán)上翻權(quán)利，后續(xù)操作的可能性很大。

12月7日，妙可藍多發(fā)布公告，稱公司擬籌劃重大事項，可能構(gòu)成公司控制權(quán)變更。連續(xù)三天的停牌過后，公司確認了蒙牛再次認購的消息。停牌前，公司股價為39.17元/股。

如今交易再生變故，若不委身蒙牛，柴琇家族將如何緩解危機？雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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