高瓴資本158億元高位建倉(cāng)隆基股份張磊打的什么算盤(pán)？

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舉報(bào) 2020-12-21

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雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品文|李宏晶編|深海

高瓴資本再次刷屏。

12月20日，隆基股份公告，公司于2020年12月19日收到持股5%以上股東李春安通知，李春安與高瓴資本管理有限公司（Hillhouse Capital Management Pte.Ltd.，下稱"高瓴資本"）于2020年12月19日簽署了《關(guān)于隆基綠能科技股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，李春安擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，向高瓴資本轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份2.26億股，占公司總股本的6.00%。

公告稱，交易雙方一致同意，本次交易的每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為70元，本次交易對(duì)價(jià)總額為158.41元。

70元的價(jià)格較隆基股份12月18日收盤(pán)價(jià)77.65元/股折價(jià)9.85%。而在10月9日，隆基股份市值突破3000億元，之后股價(jià)觸及歷史最高價(jià)83.09元。截至12月18日收盤(pán)，隆基股份市值2929億元，目前來(lái)看處于頂部。高瓴資本這個(gè)位置殺入，打的什么算盤(pán)？

高瓴資本成為第二大股東

12月20日午后，隆基股份公告，公司持股5%以上股東李春安擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，向高瓴資本轉(zhuǎn)讓其持有的公司6%股權(quán)，本次交易的每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為70元。本次交易對(duì)價(jià)總額為158.41億元。

根據(jù)協(xié)議，在《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的交割先決條件持續(xù)滿足的情況下，高瓴資本應(yīng)于標(biāo)的股份完成過(guò)戶登記后3個(gè)交易日內(nèi)將交易總價(jià)款一次性支付至李春安指定的其在中國(guó)境內(nèi)開(kāi)立的銀行賬戶。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在此之前，李春安已陸續(xù)減持所持上市公司部分股份。10月14日，隆基股份披露公告，李春安擬以集中競(jìng)價(jià)方式減持其所持上市公司股份不超過(guò)3772萬(wàn)股，擬減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)上市公司總股本的1%，減持價(jià)格按照減持實(shí)施時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格確定。

關(guān)于此次減持計(jì)劃，李春安已于12月7日至14日累計(jì)減持隆基股份81.37萬(wàn)股，占公司總股本的0.02%。根據(jù)10月14日披露的公告，本次集中競(jìng)價(jià)減持股份計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。

大宗交易方面，李春安于12月10日、12月15日、12月16日通過(guò)大宗交易系統(tǒng)累計(jì)減持公司股份4249萬(wàn)股，占公司總股本的1.13%。

關(guān)于上述減持及協(xié)議轉(zhuǎn)讓的情況，李春安均表示是因自身財(cái)務(wù)安排原因而實(shí)施的。在上述減持及協(xié)議轉(zhuǎn)讓前，李春安持有隆基股份的股權(quán)比例為10.55%，協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后將降至3.4%。李春安還表示，擬在未來(lái)12個(gè)月繼續(xù)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易系統(tǒng)減持上市公司股份。

相應(yīng)地，這次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，高瓴資本的持股比例將由0增至6%；同時(shí)，高瓴資本將成為隆基股份第二大股東。

公司表示，本次權(quán)益變動(dòng)情況不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變化，不存在損害公司及其他股東利益的情形。本次權(quán)益變動(dòng)前，李春安及其一致行動(dòng)人公司控股股東李振國(guó)、李喜燕合計(jì)持股30.14%，本次權(quán)益變動(dòng)后，三人的合計(jì)持股比例下降7.15%至22.99%。

高瓴為何看中隆基股份？

據(jù)官網(wǎng)介紹，高瓴資本是一家專注于長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資的公司，由張磊于2005年創(chuàng)立。強(qiáng)大的募資能力，超高的頭部企業(yè)命中率、大手筆出手，高瓴在資本市場(chǎng)的每一個(gè)動(dòng)作都格外引人注目。

公開(kāi)資料顯示，高瓴目前的資產(chǎn)管理規(guī)模增長(zhǎng)至超過(guò)5000億人民幣，成為亞洲最大的投資機(jī)構(gòu)之一。今年以來(lái)高瓴在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較為活躍，先后投資了寧德時(shí)代、恩捷股份等公司。本月初，又參與了通威股份的定增。

12月9日晚間，通威股份公告稱，宣布近60億定增大單的配售結(jié)果，高瓴資本旗下的中國(guó)價(jià)值基金認(rèn)購(gòu)了約5億元。資料顯示，通威股份已成為擁有從上游高純晶硅生產(chǎn)、中游高效太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)、到終端光伏電站建設(shè)的垂直一體化光伏企業(yè)。

關(guān)于入股隆基股份的原因，高瓴資本稱，是基于對(duì)上市公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心及對(duì)上市公司價(jià)值的認(rèn)可，擬通過(guò)本次權(quán)益變動(dòng)獲得上市公司的股份，以獲得股份增值收益。目前，高瓴資本不存在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增持上市公司股份的具體計(jì)劃。

根據(jù)相關(guān)資料，隆基股份是目前全球最大光伏硅片制造商。截至上周五收盤(pán)，隆基股份今年漲幅已達(dá)217.59%，這與光伏行業(yè)今年以來(lái)的高景氣度相關(guān)。

三季度報(bào)告顯示，隆基股份2020年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收338.32億元，同比增長(zhǎng)49.08%；歸母凈利潤(rùn)63.57億元，同比增長(zhǎng)82.44%；扣非凈利潤(rùn)60.14億元，同比增長(zhǎng)76.35%。

高瓴資本為何敢于"高位"下"重注"？業(yè)內(nèi)分析可能與中國(guó)日益明確的"碳中和"路線圖有關(guān)。

12月18日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)八大任務(wù)之一就是做好碳達(dá)峰、碳中和工作。我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值，力爭(zhēng)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。同時(shí)要加快調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)，推動(dòng)煤炭消費(fèi)盡早達(dá)峰，大力發(fā)展新能源，加快建設(shè)全國(guó)用能權(quán)、碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，完善能源消費(fèi)雙控制度。

在機(jī)構(gòu)看來(lái)，風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源對(duì)傳統(tǒng)石化能源的規(guī)?；娲蔀檎吖膭?lì)方向，而光伏、風(fēng)電迎來(lái)平價(jià)時(shí)代，則有望永久性的改變未來(lái)世界的能源結(jié)構(gòu)。

華泰證券認(rèn)為，從電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型來(lái)看，中國(guó)電力部門(mén)脫碳跳過(guò)油氣時(shí)代，直接從燃煤時(shí)代進(jìn)入"風(fēng)光"時(shí)代。

具體到隆基股份，財(cái)通證券龔斯聞表示，隨著四季度光伏旺季來(lái)臨，以及明年市場(chǎng)需求高增長(zhǎng)，公司作為光伏行業(yè)龍頭，憑借優(yōu)異的行業(yè)格局，全球化的銷售網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期的技術(shù)積累，有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)可期。

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