雷達(dá)財經(jīng) 文|李萬民 編|深海

12月26日，愷英網(wǎng)絡(luò)公告，公司控股股東、實際控制人王悅因犯操縱證券市場罪，被上海市第一中級人民法院判處有期徒刑五年六個月，并處罰金人民幣一千萬元。

王悅帶領(lǐng)下的愷英網(wǎng)絡(luò)，曾經(jīng)開發(fā)過《捕魚大亨》、《蜀山傳奇》等多款知名游戲。2015年12月，借殼泰亞股份上市后，靠著《藍(lán)月傳奇》游戲，公司一度賺得盆滿缽滿，市值也曾沖上過1500億元的高峰。

雷達(dá)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，上市后公司股價、業(yè)績表現(xiàn)相對較好的2016年、2017年，公司的股東已經(jīng)開始通過二級市場競價交易、大宗交易的方式減持股份大筆套現(xiàn)，同時公司實際控制人王悅也通過質(zhì)押公司股票的方式進(jìn)行了套現(xiàn)。今年6月份，因為質(zhì)押圣杯投資、騏飛投資所持上市公司股份套現(xiàn)之事，王悅還被愷英網(wǎng)絡(luò)40多名股東及員工實名舉報。

愷英網(wǎng)絡(luò)多位高層"落馬"，實控人被判5年半

愷英網(wǎng)絡(luò)實際控制人王悅，是一位80后游戲"大佬"。2017年3月，王悅曾以66億元身家，與滴滴創(chuàng)始人程維一同入選"2016胡潤全球富豪榜"，成為當(dāng)年度中國最年輕上榜富豪。但最終，卻因為內(nèi)幕交易而鋃鐺入獄。

2018年7月31日，愷英網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱，王悅因個人原因辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，后于2019年1月8日，同馮顯超解除一致行動關(guān)系；3月25日，辭去公司董事職務(wù)，并不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。兩天后，愷英網(wǎng)絡(luò)法人由王悅變成公司總經(jīng)理陳永聰。期間于3月20日，副董事長金峰被選為新一任董事長。

一連串的人事變動之后，愷英網(wǎng)絡(luò)"內(nèi)幕交易"事件逐漸暴露。剛開始是王悅"失聯(lián)"。2019年3月29日，愷英網(wǎng)絡(luò)公告，公司于3月28日收到深交所的問詢函，因問詢函中相關(guān)問題需要控股股東、實際控制人王悅予以確認(rèn)，因此公司從2019年3月28日起通過郵件、電話等各種方式試圖與王悅?cè)〉寐?lián)系，均未能成功。

緊接著，公司多位高層密集"落馬"。4月，時任副總經(jīng)理馮顯超因涉嫌個人經(jīng)濟(jì)犯罪接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查；5月，時任董事、總經(jīng)理兼財務(wù)總監(jiān)陳永聰因涉嫌操縱證券市場罪正在接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查，后被正式逮捕；同月，"失聯(lián)"的王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，后被正式逮捕；6月，離任監(jiān)事林彬因涉嫌背信損害上市公司利益罪被上海市公安局刑事拘留；10月，時任董事長金鋒因涉嫌內(nèi)幕交易罪被上海市公安局逮捕。

2019年11月，金鋒在上海市公安局辦理取保候?qū)徥掷m(xù)，回到公司穩(wěn)定局面。剛剛過去的11月，愷英網(wǎng)絡(luò)在上海舉行投資者交流會時，公司副董事長沈軍稱，公司2020年工作的核心理念和基本原則是合規(guī)經(jīng)營。

公司管理層對于"合規(guī)經(jīng)營"開始著重強(qiáng)調(diào)，而王悅也在被捕一年半之后，迎來了最終審判。

12月26日，愷英網(wǎng)絡(luò)公告，公司控股股東、實際控制人王悅因犯操縱證券市場罪，被上海市第一中級人民法院判處有期徒刑五年六個月，并處罰金人民幣一千萬元。

上市后王悅股份大手筆質(zhì)押

王悅出生于1983年。2005年大學(xué)畢業(yè)后，王悅曾進(jìn)入51.com工作，一路做到了游戲事業(yè)部總監(jiān)，他自稱"不懂游戲"，但此后，游戲已成為他的一個標(biāo)簽。

在51.com工作3年之后，王悅帶著團(tuán)隊出走，開始自己打天下。2008年10月，馮顯超和錢華出資10萬注冊成立了愷英網(wǎng)絡(luò)，次年8月，王悅受讓錢華所持部分股份，成為愷英網(wǎng)絡(luò)持股62.5%的控股股東。

在王悅的帶領(lǐng)下，愷英網(wǎng)絡(luò)開發(fā)過多款爆款游戲。《開心農(nóng)場》火起來的時候，愷英網(wǎng)絡(luò)推出了社交游戲《樓一幢》，短短幾個月時間，總用戶量就超過了7000萬，日活用戶最高時超過1000萬，月盈利超過200萬元。之后又陸續(xù)推出《恐龍時代》、《熱血海盜王》、《捕魚大亨》三款社交游戲，并于2011年推出首款網(wǎng)頁游戲《蜀山傳奇》，成為爆款。2014年，又模仿韓國《奇跡MU》與北京天馬時空共同開發(fā)出《全民奇跡MU》，單日流水突破2600萬元，成為愷英網(wǎng)絡(luò)最賺錢的游戲。

游戲開發(fā)的成功助推公司快速發(fā)展，愷英網(wǎng)絡(luò)開始尋求登陸資本市場。2015年12月，憑借《全民奇跡MU》的良好收益，愷英網(wǎng)絡(luò)借殼泰亞股份上市，成為一家擁有移動互聯(lián)網(wǎng)流量入口、集平臺運營和產(chǎn)品研發(fā)為一體的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。復(fù)牌后，公司股價連遇12個漲停，到2016年時，最高沖到70.01元/股，公司總市值超過1500億元。隨著公司股價高漲，2017年3月，王悅以66億元身家，與滴滴創(chuàng)始人程維一同入選"2016胡潤全球富豪榜"，成為當(dāng)年度中國最年輕上榜富豪。

上市以后，憑借《傳奇》，愷英網(wǎng)絡(luò)也曾在2017年一度登頂業(yè)績巔峰。但公司股東們卻早早就開始了套現(xiàn)。

減持套現(xiàn)主要集中在2017年、2019年，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2017年至今，上市公司股東通過二級市場競價交易或者大宗交易等方式減持套現(xiàn)約9.06億元，其中2017年減持套現(xiàn)金額達(dá)3.07億元，2019年套現(xiàn)金額達(dá)4.76億元。

同時，還有大量的股權(quán)質(zhì)押套現(xiàn)。同花順iFinD，從上市后不久的2016年2月，王悅就開始接連質(zhì)押自己所持有的上市公司股權(quán)。截至2018年10月11日，將220萬股上市公司股票向國泰君安質(zhì)押之后，王悅已經(jīng)質(zhì)押了自己所持的100%上市公司股權(quán)。

期間，跟王悅一起創(chuàng)立愷英網(wǎng)絡(luò)的元老馮顯超也從2016年3月開始，不斷質(zhì)押上市公司股票，至2018年7月24日，已經(jīng)將手中所持99.86%上市公司股票全部質(zhì)押。

兩人控制的投資機(jī)構(gòu)也做出同樣的動作。其中，王悅擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的騏飛投資從2016年3月開始質(zhì)押上市公司股票，截至2018年10月10日，累計質(zhì)押股份總數(shù)已經(jīng)達(dá)到上市公司股份總數(shù)的6.28%，占其所持上市公司股份總數(shù)的99.78%；馮顯超擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的圣杯投資，從2016年4月起開始質(zhì)押上市公司股票，截至2018年8月9日，累計質(zhì)押股份總數(shù)已達(dá)到上市公司股份總數(shù)的 3.72%，占其持有上市公司股份總數(shù)的99.19%。

從愷英網(wǎng)絡(luò)股價走勢來看，愷英網(wǎng)絡(luò)股東第一次套現(xiàn)高峰、王悅進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的主要時間段，均處于股價較高的時間段內(nèi)。

截圖來源：東方財富CHOICE終端

王悅還被指向他人輸送利益

公司的麻煩不僅于此，今年6月28日，有自媒體發(fā)布《愷英網(wǎng)絡(luò)40多名股東及員工實名舉報》（以下簡稱"《舉報》"）一文。《舉報》稱，王悅作為圣杯投資、騏飛投資的實際控制人，簽署不對等協(xié)議為他人輸送利益，并私自將兩家平臺的股票質(zhì)押，導(dǎo)致圣杯和騏飛欠下巨額債務(wù)且無法清償，被質(zhì)押的股票已經(jīng)或正在被海通證券拍賣，其中圣杯的股票幾乎已經(jīng)被私下處置完畢。

《舉報》還指出，愷英網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)任董事長金鋒不斷動用不明來源資金，使用非法手段背后推動圣杯投資和騏飛投資已被質(zhì)押的股票的拍賣，然后不斷在二級市場以低價接票，目的是成為愷英網(wǎng)絡(luò)的第一大股東、實控人，取代前任董事長王悅，在此過程中，圣杯和騏飛的所有股東都成了犧牲品。

愷英網(wǎng)絡(luò)火速回應(yīng)，于28日當(dāng)晚發(fā)布了《致圣杯投資及騏飛投資全體合伙人的公開信》，愷英網(wǎng)絡(luò)向全體合伙人表示，公司從未持有兩家合伙企業(yè)的份額，從未參與兩家合伙企業(yè)的決策。公司非常同情所有合伙人尤其是有限合伙人的現(xiàn)實困境，但公司對兩個合伙企業(yè)沒有任何法定義務(wù)。

據(jù)介紹，騏飛投資、圣杯投資作為合伙企業(yè)于2014年4月25日由上海愷英網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱"上海愷英"）部分員工投資設(shè)立，其中圣杯投資執(zhí)行事務(wù)合伙人為馮顯超、騏飛投資執(zhí)行事務(wù)合伙人為王悅，二者為上海愷英聯(lián)合創(chuàng)始人。2015年12月，上海愷英借殼泰亞股份上市時，圣杯投資、騏飛投資兩家合伙企業(yè)通過參與定向增發(fā)等方式成為公司股東，兩個合伙企業(yè)的全體合伙人由此成為公司間接股東。

愷英網(wǎng)絡(luò)在回應(yīng)中還表示，王悅、馮顯超二人在2019年先后被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施后，王悅通過其代理人參與公司治理活動，而馮顯超不但很少參與公司治理活動，反而在公司解決歷史問題中反對管理層的努力，甚至籌劃這次《聯(lián)合聲明》碰瓷上市公司，擾亂上市公司經(jīng)營管理。希望圣杯投資、騏飛投資全體合伙人提升分辨能力，根據(jù)相關(guān)事實依法維護(hù)自身權(quán)益，不要成為沒有擔(dān)當(dāng)、轉(zhuǎn)嫁矛盾的相關(guān)責(zé)任人員的利益捆綁工具，從而損害上市公司及中小股東的合法權(quán)益。

愷英網(wǎng)絡(luò)卷入傳奇IP糾紛

愷英網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展史上，有一款繞不開的游戲，就是《藍(lán)月傳奇》。2015年借殼泰亞股份上市時，曾簽下三年業(yè)績對賭協(xié)議。愷英網(wǎng)絡(luò)承諾，2015年至2017年，公司凈利潤分別不低于4.6億元、5.7億元和7億元，而愷英網(wǎng)絡(luò)2014年時的凈利潤剛剛達(dá)到6254.12萬元。

更高的業(yè)績，需要更加爆款的游戲，愷英網(wǎng)絡(luò)由此展開了大筆收購。同花順iFinD顯示，光是2016年的收購就有7起，其中在6月，以2億元收購浙江盛和網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱浙江盛和）20%股權(quán)。這家公司2016年開發(fā)了爆款頁游《藍(lán)月傳奇》，僅在測試階段流水就突破了6000萬，10月單月流水破2億，全年流水超11億。2017年7月，愷英網(wǎng)絡(luò)再度出擊，以 18.86億元收購浙江盛和51%股權(quán)，成為浙江盛和控股股東。

控股浙江盛和后，愷英網(wǎng)絡(luò)2017年的營收達(dá)到32.34億元，歸母凈利潤達(dá)到16.1億元，業(yè)績達(dá)到高峰。但在熱鬧背后，愷英網(wǎng)絡(luò)也面臨了因傳奇游戲版權(quán)而引發(fā)的一連串訴訟糾紛。

愷英網(wǎng)絡(luò)公告顯示，從2016年開始，愷英網(wǎng)絡(luò)就因傳奇游戲而身陷訴訟?！秱髌妗返闹鳈?quán)由2家韓國公司亞拓士和娛美德共同享有。2016年6月，愷英網(wǎng)絡(luò)全資子公司上海愷英與娛美德簽訂傳奇IP的授權(quán)合同，結(jié)果在9月份，愷英網(wǎng)絡(luò)被亞拓士以侵犯著作權(quán)告上法庭；10月份，愷英網(wǎng)絡(luò)全資二級子公司浙江歡游與娛美德又簽訂傳奇網(wǎng)頁游戲、移動游戲授權(quán)許可合同，金額共計500 億韓元（約為 3億元），結(jié)果次年2月，又被娛美德以未支付合同金額及最低分成保證金，而向國際商會國際仲裁院提起仲裁。

亞拓士、娛美德和愷英網(wǎng)絡(luò)三方，就"傳奇IP"版權(quán)問題糾紛不斷。2019年12月，亞托士發(fā)起的訴訟有了結(jié)果，愷英網(wǎng)絡(luò)、娛美德敗訴，愷英網(wǎng)絡(luò)被要求停止使用與娛美德簽訂的IP授讓權(quán)，并共同承擔(dān)25萬元賠償；2020年10月，娛美德撤回對上海愷英、浙江歡游的起訴。

《傳奇》版權(quán)糾紛期間，愷英網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績在2017年攀上高峰后迅速滑落。2017年至2019年，愷英網(wǎng)絡(luò)的營收從31.34億元降至20.37億元，歸母凈利潤從16.1億元變?yōu)樘潛p20.39億元。公司的股價也遭遇了大幅下滑，從19元/股的高位一度跌至接近2元/股。愷英網(wǎng)絡(luò)曾公開對外宣稱，"2018年6月至2019年5月期間，本公司股票市值大幅下降，與傳奇IP的惡意訴訟有較大關(guān)系。"

對于愷英網(wǎng)絡(luò)和王悅的后續(xù)情況，雷達(dá)財經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。

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