美團(tuán)終于上市了：市值超越小米和京東，僅次于 BAT
作者：李超凡，首發(fā)：愛(ài)范兒
2010 年，雷軍和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在中關(guān)村銀谷大廈喝下一碗小米粥，小米正式開(kāi)業(yè)。
這一年，經(jīng)歷了校內(nèi)網(wǎng)和飯否兩次創(chuàng)業(yè)失敗的王興，打算做一個(gè)類似 Groupon 的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，名字叫做美團(tuán)。
8 年后，小米和美團(tuán)不約而同在香港掛牌上市，先后創(chuàng)下香港上市公司 IPO 多項(xiàng)記錄，這并不是巧合。
9 月 20 日，王興在港交所敲響銅鑼， 美團(tuán)正式登陸港交所。美團(tuán)點(diǎn)評(píng) IPO 定價(jià)為 69 港元，按總股本 54.91 億股計(jì)算，美團(tuán)市值為 483 億美元，已經(jīng)超越小米目前的市值。
▲美團(tuán)創(chuàng)始人王興
與小米上市首日就跌破發(fā)行價(jià)不同，美團(tuán)開(kāi)盤報(bào) 72.9 港元 ，較 69 港元發(fā)行價(jià)上漲 5.7%.。截至 9 點(diǎn) 55分，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)漲6.59%，報(bào) 73.55 港元，目前市值 4038 億港元，超過(guò)小米（3766 億港元）和京東（2995.5 億港元，位列中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市值第四。
而在上市前夕，美團(tuán)暗盤交易價(jià)格就一度上漲近 4%，盡管美團(tuán)至今仍未實(shí)現(xiàn)盈利，甚至虧損還在擴(kuò)大，但可見(jiàn)投資者對(duì)美團(tuán)依舊看好。
毫無(wú)疑問(wèn)，這是王興創(chuàng)業(yè)歷程中的高光時(shí)刻，不過(guò)恐怕距離王興心目中的目標(biāo)還有一段距離。早在 2015 年，美團(tuán)創(chuàng)始人王興曾在美團(tuán)管理論壇提出了一個(gè)目標(biāo)：
要把美團(tuán)打造成一家超過(guò) 1000 億美元市值的公司。
如今王興把美團(tuán)的對(duì)標(biāo)公司定為亞馬遜，不斷擴(kuò)展美團(tuán)的業(yè)務(wù)邊界，瞄準(zhǔn)的是價(jià)值萬(wàn)億的賽道，也意味要和阿里巴巴等國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭正面剛，美團(tuán)上市后的下半場(chǎng)能辦到嗎？
美團(tuán)的千億市值夢(mèng)能實(shí)現(xiàn)嗎？
美團(tuán)如果想要達(dá)到千億市值，甚至成為比肩亞馬遜的平臺(tái)，即便暫時(shí)無(wú)法盈利，也要證明自己未來(lái)有盈利的趨勢(shì)。
根據(jù)美團(tuán)的招股書，在 2015 年 - 2017 年，美團(tuán)營(yíng)業(yè)收分別為 40 億元、130 億元、339 億元，同比分別增長(zhǎng) 223.2%、161.2%，三年收入增長(zhǎng)超過(guò)七倍。
但盡管營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁，美團(tuán)至今仍沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，在 2015 年 - 2017 年分別虧損分別虧損 105億、58億、190億。2018 年前 4 個(gè)月，美團(tuán)虧損 227.95 億元，同比擴(kuò)大了 3 倍。
美團(tuán)未來(lái)的增長(zhǎng)空間到底還有多少？還是得看看具體的業(yè)務(wù)。目前「餐飲外賣」是美團(tuán)最重要的業(yè)務(wù)，占據(jù) 2017 年總收入的 62％。其次則是到店及酒旅，也占了收入的近三成。
根據(jù)艾瑞咨詢的報(bào)告，2017 年美團(tuán)是全球最大的餐飲外賣服務(wù)提供商，在中國(guó)的市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到 59.1 ％。
雖然這幾年美團(tuán)的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展，從餐飲、酒店、旅行、電影票到打車，衣食住行無(wú)不涉足。但外賣餐飲依舊是美團(tuán)生態(tài)最核心的部分，在今天美團(tuán)的上市現(xiàn)場(chǎng)，和王興一起敲鐘的就是美團(tuán)的一名外賣騎手。
外賣餐飲的重要性不只是因?yàn)闋I(yíng)收貢獻(xiàn)，美團(tuán)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展大也都要圍繞這個(gè)最高頻的服務(wù)來(lái)進(jìn)行，比如酒店旅行就和餐飲密不可分。
▲ 外賣是美團(tuán)主要的現(xiàn)金流來(lái)源 圖片來(lái)自：Caixin Global
王興在接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)曾說(shuō)，「太多人關(guān)注邊界，而不關(guān)注核心。」而美團(tuán)把自己定位為生活服務(wù)的電商平臺(tái)，就注定了不會(huì)以行業(yè)和業(yè)務(wù)去給自己劃分邊界。
美團(tuán)要對(duì)標(biāo)亞馬遜，就必須不斷擴(kuò)展邊界，同時(shí)意味著也在不斷樹(shù)敵。亞馬遜從一個(gè)賣書的電商平臺(tái)，逐漸進(jìn)軍云服務(wù)、智能設(shè)備、線下零售甚至是影視行業(yè)，從硅谷到好萊塢，把蘋果、Google、微軟和迪士尼都變成自己的對(duì)手。
▲圖片來(lái)自：CNBC
亞馬遜在 2015 年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利，并成功用 Prime 的會(huì)員體系打通了整個(gè)生態(tài)下的不同服務(wù)，這點(diǎn)美團(tuán)還無(wú)法做到，比如美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的賬戶就沒(méi)有互通。
不過(guò)美團(tuán)暫時(shí)還不會(huì)與亞馬遜正面交鋒，它首先要面對(duì)的應(yīng)該是阿里巴巴，這三家公司的共同點(diǎn)在于，以某項(xiàng)業(yè)務(wù)為核心不斷擴(kuò)展邊界，逐漸發(fā)展成一個(gè)成熟的生態(tài)。
▲美團(tuán)生態(tài)布局. 圖片來(lái)自：MobData
不過(guò)在生活服務(wù)領(lǐng)域，福布斯中文版副主編尹生認(rèn)為阿里對(duì)美團(tuán)已經(jīng)不能構(gòu)成太多威脅。
從阿里來(lái)說(shuō)，因?yàn)樗且粋€(gè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)重點(diǎn)在實(shí)物電商，而不是生活服務(wù)，其業(yè)務(wù)目前還沒(méi)有完全整合，而且企業(yè)家精神可能不像美團(tuán)這樣仍然由創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)，所以只要美團(tuán)不出太大的「黑天鵝事件」，按照目前的態(tài)勢(shì)，它有機(jī)會(huì)在相當(dāng)時(shí)間內(nèi)保持對(duì)阿里的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
當(dāng)然，美團(tuán)把亞馬遜作為對(duì)標(biāo)對(duì)象，也是想讓市場(chǎng)相信即便美團(tuán)不斷虧損但依舊具有很高的市場(chǎng)價(jià)值，就像亞馬遜曾連續(xù)虧損 20 年卻不妨礙其成為全球市值最高的互聯(lián)網(wǎng)公司之一。
至于美團(tuán)要多久才能像亞馬遜一樣扭虧為盈，接下來(lái)得看美團(tuán)這些不斷拓展的業(yè)務(wù)能否形成協(xié)同作用，盡快實(shí)現(xiàn)自我造血，而不是像樂(lè)視一樣吹起一個(gè)虛胖的生態(tài)。
王興這個(gè)人
跟雷軍 All in 小米一樣，在 2011 年，回國(guó)創(chuàng)業(yè) 8 年未嘗勝績(jī)的王興也表示：
美團(tuán)網(wǎng)會(huì)是我最后一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。
可見(jiàn)王興把美團(tuán)當(dāng)做終生的事業(yè)，因此王興在為美團(tuán)進(jìn)行商業(yè)決策的時(shí)候不會(huì)過(guò)于短視，這種理性也讓美團(tuán)從瘋狂的「千團(tuán)大戰(zhàn)」中存活下來(lái)，一路成為市值 500 億美元的獨(dú)角獸。
▲ 王興. 圖片來(lái)自： 騰訊
2011 年，中國(guó)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站已經(jīng)多達(dá) 5000 多家，爆發(fā)「千團(tuán)大戰(zhàn)」，跟后來(lái)的「打車大戰(zhàn)」和共享單車大戰(zhàn)一樣，大部分企業(yè)做的就是瘋狂燒錢鋪貼，這種以拖垮對(duì)手為目的的商業(yè)模式，終究不能持久，第二年 99% 的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站都死了。
王興認(rèn)為這種低效率、無(wú)差別的燒錢是不合理的，因此美團(tuán)沒(méi)有加入到這輪燒錢大戰(zhàn)中，在各家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站面臨資金鏈斷裂的時(shí)候，美團(tuán)卻預(yù)留了充足的現(xiàn)金流。
2011 年 7 月，王興還當(dāng)眾展示了公司賬務(wù)上 6000 多萬(wàn)美元的余額。正因如此，盡管美團(tuán)當(dāng)年沒(méi)有走在團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站最前列，但是卻活到了最后。
據(jù)稱美團(tuán)內(nèi)部稱自己是一家「以科學(xué)和技術(shù)去追求真理的公司」。在《商業(yè)價(jià)值》2011 年的一篇專訪中，王興就堅(jiān)信以科技和市場(chǎng)來(lái)改變世界，就能夠獲得很好的商業(yè)回報(bào)。
首先是堅(jiān)定地相信科技的力量，而且這些人相信科技所改變的可能不光是某個(gè)商業(yè)領(lǐng)域，而是改變整個(gè)世界，我覺(jué)得他們真的是體現(xiàn)出對(duì)這個(gè)事情的信念；第二是堅(jiān)定地相信市場(chǎng)，這可能跟 Founders Fund 的創(chuàng)始人彼得·泰勒個(gè)人價(jià)值觀有關(guān)系，他是自由主義者，他甚至資助一個(gè)機(jī)構(gòu)研究在公海上建立人工島。
在今天的敲鐘現(xiàn)場(chǎng)，王興還特地感謝了蘋果公司的創(chuàng)始人喬布斯，稱「如果沒(méi)有蘋果，沒(méi)有iphone，沒(méi)有后面的智能手機(jī)，沒(méi)有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，我們今天所做的一切都是不可能實(shí)現(xiàn)的?！?/p>
王興對(duì)于科技的推崇也和他的出身不無(wú)關(guān)系，1979 年出生在福建龍巖市，早年下海經(jīng)商的王興父親當(dāng)時(shí)已是當(dāng)?shù)赜忻母晃蹋鳛椤父欢沟耐跖d很早就接觸到了互聯(lián)網(wǎng)，時(shí)常為了研究蒸汽機(jī)逃課去扒火車。
▲ 王興（左一）與家人. 圖片來(lái)自：騰訊
1997 年王興從福建龍巖一中保送到清華大學(xué)電子工程系，簡(jiǎn)直是「比你有錢還比你聰明、比你努力」的「別人家孩子」。
王興很喜歡讀書，他曾提到《有限與無(wú)限的游戲》一書對(duì)他的影響很大，書中寫道：
世上至少有兩種游戲。一種可稱為有限游戲，另一種稱為無(wú)限游戲。有限游戲以取勝為目的，而無(wú)限游戲以延續(xù)游戲?yàn)槟康摹?/p>
王興顯然將美團(tuán)做成一個(gè)「無(wú)限游戲」，在接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)他就坦言希望最終將美團(tuán)做成一家長(zhǎng)期有耐心、不斷成長(zhǎng)的公司，成為一顆恒星。
美團(tuán)的「無(wú)限游戲」開(kāi)始了。
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