近幾天寧波銀行的股價(jià)走勢(shì)，可謂是詮釋了“物極必反，否極泰來(lái)”這句話。

自10月13日股價(jià)跌破30元關(guān)口，寧波銀行在隨后十幾個(gè)交易日中，以近乎直線下跌的姿態(tài)，于10月27日砸落至24.24元。危險(xiǎn)的走勢(shì)，一度令寧波銀行在27日短暫休市，許多散戶(hù)望風(fēng)而逃，“跌回22元”的聲音甚囂塵上。

不過(guò)一夜過(guò)去，安信、光大、華西、平安、中銀國(guó)際、國(guó)金、浙商、中泰八家證券投資機(jī)構(gòu)，一起在28日發(fā)布最新研報(bào)，對(duì)寧波銀行做出了正面評(píng)級(jí)。其中，除了“強(qiáng)烈推薦”的平安證券，以及“增持”的中泰證券，其余六家機(jī)構(gòu)都給出了“買(mǎi)入”的評(píng)級(jí)。

再加上近期多個(gè)關(guān)于銀行的利好消息傳出，寧波銀行在開(kāi)盤(pán)一度跌至24.06元后，終于止住跌勢(shì)，快速上揚(yáng)至25元區(qū)間。截至10月28日收盤(pán)，寧波銀行以2.56%的漲幅穩(wěn)定于24.86元，領(lǐng)漲銀行板塊。

與此同時(shí)，寧波銀行以高達(dá)1.84億元的單日主力凈流入，在銀行個(gè)股資金流向排行中高居第一，遠(yuǎn)超第二名江蘇銀行的2188.51萬(wàn)元。在銀行板塊整體下跌27.38%，資金流向整體流出近50億元的當(dāng)下，寧波銀行可謂是令投資市場(chǎng)信心大振。

至此，A股銀行板塊中，股價(jià)排名第二的寧波銀行，距離27.18元的招商銀行已經(jīng)無(wú)比接近。而招行由于受到原行長(zhǎng)違法違紀(jì)的影響，自今年4月招商銀行原行長(zhǎng)被雙開(kāi)之后，招行股價(jià)持續(xù)下跌，逮捕28日的股價(jià)相比年初已經(jīng)跌落了42.4%，達(dá)到了年內(nèi)最低價(jià)，同時(shí)也沒(méi)能表現(xiàn)出止跌的勢(shì)頭。

此消彼長(zhǎng)之下，投資機(jī)構(gòu)拉動(dòng)寧波銀行實(shí)現(xiàn)的這一輪逆轉(zhuǎn)，能否實(shí)現(xiàn)多年夙愿，成功超越招行，問(wèn)鼎銀行板塊第一的寶座？

一、過(guò)于年輕的管理層，“鎮(zhèn)”不住被罰單淹沒(méi)的2022年？

盡管寧波銀行距離將招商銀行落下“神壇”，只剩了一步之遙，但綜合各方面信息，這一步可能要比想象中更難跨越。

一個(gè)違法違紀(jì)的一把手，幾乎以一人之力拉垮了招商銀行的股價(jià)，令行業(yè)震驚之余，也讓越來(lái)越多投資者開(kāi)始重視銀行管理層的表現(xiàn)。而寧波銀行在近一年來(lái)，管理層的表現(xiàn)似乎并不能令人安心。

2022年1月7日，寧波銀行曾發(fā)布公告稱(chēng)，原行長(zhǎng)羅孟波因個(gè)人原因辭去了副董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、行長(zhǎng)職務(wù)。之后又在3月26日，宣布董事會(huì)同意聘任年僅43歲的莊靈君擔(dān)任副董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)。

盡管在2022年上半年，31家上市城商行中，有近20家上市銀行都發(fā)生了董事長(zhǎng)或行長(zhǎng)職位的變動(dòng)，一大批“70后”和“75后”登上舞臺(tái)。但只以年齡而言，莊靈君卻是最年輕的一位。

而且在此之前，2021年1月23日，原寧波銀行副行長(zhǎng)馬宇暉因工作原因宣布辭任后，寧波銀行的董事會(huì)也力排眾議，審議通過(guò)了聘請(qǐng)年僅38歲的章寧寧擔(dān)任副行長(zhǎng)的提案。其人不僅成為寧波銀行唯一一位女性高管，同時(shí)也一度被稱(chēng)作最年輕的“80后”女副行長(zhǎng)。

先后在副行長(zhǎng)、行長(zhǎng)的關(guān)鍵職位上大膽采用年輕人，寧波銀行確實(shí)展現(xiàn)出了令人稱(chēng)贊的魄力，也向市場(chǎng)表露出了管理結(jié)構(gòu)“年輕化”改革的堅(jiān)定態(tài)度。只不過(guò)，雖然有著“一正五副”的高管架構(gòu)，57歲的老將羅維時(shí)隔2年后也重回管理層，但過(guò)于年輕的一把手，還是有著“鎮(zhèn)不住場(chǎng)子”的質(zhì)疑。

通過(guò)天眼查可以看到，寧波銀行在今年8月15日也發(fā)生過(guò)董事、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等關(guān)鍵職務(wù)的變更。

而與此同時(shí)，2022年的寧波銀行如同進(jìn)入“罰單年”一樣，早已被接踵而至的罰單所淹沒(méi)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從1月份至今，銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站有關(guān)寧波銀行的行政處罰罰單，發(fā)布了近15張。

先是在1月6日連發(fā)多張罰單，對(duì)寧波銀行無(wú)錫分行，涉及經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款“三查”、員工行為、貸款貸后等環(huán)節(jié)管理不到位的多位高管予以警告。而后更是對(duì)無(wú)錫分行，處以100萬(wàn)元的行政處罰。

而后又在2月15日，寧波銀行深圳分行因?yàn)橘J款“三查”不到位和貸款資金被挪用，被深圳銀保監(jiān)局罰款40萬(wàn)元。之后到了4月，從11日到28日，因?yàn)榇肀ｋU(xiǎn)銷(xiāo)售不規(guī)范、各類(lèi)貸款管理不到位等原因，寧波銀行股份有限公司連收4張罰單，累計(jì)罰款565萬(wàn)元。

進(jìn)入5月、6月，衢州分行和溫州分行又因?yàn)橘J款管理不到位、非標(biāo)投資業(yè)務(wù)管理不審慎、個(gè)人貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)等多項(xiàng)違規(guī)行為，遭到兩地銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管部門(mén)累計(jì)處罰430萬(wàn)元。7月22日，又因?yàn)橘J款“三查”不到位、信貸資金被挪用于購(gòu)房等違規(guī)行為，金華分行收到了145萬(wàn)元的罰單。

在國(guó)慶節(jié)假期之前，9月9日因柜面業(yè)務(wù)內(nèi)控管理不到位，寧波銀行被罰25萬(wàn)元。9月30日，麗水分行因貸后管控不到位信貸資金被挪用、貼現(xiàn)資金被挪用于購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)性存款、銀行承兌匯票自開(kāi)自貼且貼現(xiàn)資金回流至出票人，被銀保監(jiān)會(huì)麗水監(jiān)管分局罰款95萬(wàn)元，高管張屹承擔(dān)管理責(zé)任遭到警告。

僅是上半年，寧波銀行就累計(jì)被罰超千萬(wàn)元，在剩下的兩個(gè)月里，也不知道寧波銀行是否會(huì)將這個(gè)數(shù)字再度擴(kuò)大?；蛟S這些罰單都來(lái)自銀行發(fā)展過(guò)程中長(zhǎng)期累積的歷史遺留問(wèn)題，但剛好趕上年輕管理層換屆，這口“黑鍋”，很難說(shuō)不會(huì)被扣到年輕人頭上。

更值得注意的是，隨著大量罰單的公布，寧波銀行的隱患和矛盾也正在被暴露于陽(yáng)光之下。

二、寧銀消金成“拖累”，寧波銀行仍需“自救”？

除了管理層持續(xù)釋放“鎮(zhèn)不住場(chǎng)子”印象，大量有關(guān)貸款業(yè)務(wù)的違法違規(guī)行為，也在加大投資者對(duì)寧波銀行不良率的擔(dān)憂。

從年內(nèi)股價(jià)漲跌幅排名就能看出，瑞豐銀行、招商銀行、平安銀行、寧波銀行、鄭州銀行，分別以46.49%、42.4%、35.88%、34.2%、27.22%的跌幅，在42家上市銀行中占據(jù)著“跌落榜”排名前五的位置。寧波銀行雖然排名第四，但與招商銀行放在一起，也不過(guò)是五十步笑百步。

誠(chéng)然，寧波銀行截至目前仍保持著城商銀行中不良率的最低水平，而且在8月26日發(fā)布的2022年半年報(bào)中，也延續(xù)了18年不良率低于1%的記錄。但是對(duì)比近些年不良貸款金額，不難發(fā)現(xiàn)已經(jīng)呈現(xiàn)出了逐年走高的趨勢(shì)。

綜合此前5年的財(cái)報(bào)信息，寧波銀行不良貸款總額，分別為28.39億元、33.53億元、41.41億元、54.56億元、66.19億元。而且2022年上半年的不良貸款總額，已經(jīng)達(dá)到了75.87億元，增幅約為14.62%。

考慮到爛尾樓停貸風(fēng)波對(duì)行業(yè)的沖擊，以及越來(lái)越多的房貸客戶(hù)選擇提前還貸，住房貸款的增長(zhǎng)，也意味著公司貸款和墊款在不斷增多。一旦出現(xiàn)成規(guī)模的壞賬，很難保證不會(huì)推動(dòng)寧波銀行的不良率有所升高。

同時(shí)，縱觀2021年的年度財(cái)報(bào)，占據(jù)寧波銀行全部貸款金額38.61%的個(gè)人貸款中，有41.23億元的不良貸款，該項(xiàng)目的不良貸款率已然達(dá)到了1.24%。在其中，個(gè)人消費(fèi)貸款占據(jù)了總貸款的25.47%，在今年5月以競(jìng)拍的方式收購(gòu)華融消金后，大概率會(huì)成為影響不良率的重要因素。

因?yàn)閺倪^(guò)去的發(fā)展歷史來(lái)看，華融消金很可能是個(gè)“爛攤子”。

綜合媒體報(bào)道和網(wǎng)絡(luò)信息，華融消金在遭到股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前，就已經(jīng)陷入了巨額的虧損之中。從2016年至轉(zhuǎn)讓前的2020年，5年間的稅前利潤(rùn)分別為-0.37億元、1.28億元、0.168億元、-2.63億元、0.036億元，可以說(shuō)除了2017年實(shí)現(xiàn)真正意義上的扭虧為盈，剩余年份中，仍掙扎于虧損線上。

長(zhǎng)期以來(lái)，華融消金在已披露業(yè)績(jī)的持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)中，都保持著排名墊底的狀態(tài)。甚至由于多年虧損和盈利低迷，二股東合肥百貨，以及深圳華強(qiáng)、安徽新安資產(chǎn)，三家股東都明確表示拒絕增資。

某種意義上，中國(guó)華融對(duì)外公開(kāi)轉(zhuǎn)讓華融消金的股權(quán)，不僅是順應(yīng)監(jiān)管部門(mén)的要求，更可以算得上是“順?biāo)浦邸?，將已?jīng)隱隱陷入困境的“爛攤子”拋售出去。對(duì)于寧波銀行而言，除了難得的消金牌照，控股華融消金之后，對(duì)自身而言更多的可能還是拖累。

在2022年被寧波銀行收購(gòu)并更名為寧銀消金后，根據(jù)寧波銀行所披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，截至期末，其總資產(chǎn)為72.45億元，凈資產(chǎn)為11.09億元，營(yíng)業(yè)收入為9900萬(wàn)元。最關(guān)鍵的是，營(yíng)業(yè)虧損達(dá)到了4800萬(wàn)元，凈虧損3200萬(wàn)元，仍然在延續(xù)著華融消金時(shí)代的糟糕表現(xiàn)。

與此同時(shí)，華融消金在此前還多次陷入套路貸、暴力催收等質(zhì)疑。在2019年還因?yàn)檫`反央行征信管理相關(guān)規(guī)定，以及消費(fèi)貸款用途不合規(guī)，接連遭受央行和銀保監(jiān)會(huì)的行政處罰。

為了扭轉(zhuǎn)寧銀消金的糟糕表現(xiàn)，寧波銀行在支出10.91億元收購(gòu)費(fèi)用外，又在發(fā)布上半年財(cái)報(bào)的同時(shí)，宣布將以貨幣形式向?qū)庛y消金增資不超過(guò)15億元。也即是說(shuō)，寧銀消金尚未開(kāi)始盈利，已經(jīng)造就了約26億元的成本。

接下來(lái)寧銀消金不僅要尋找扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)虧損的經(jīng)營(yíng)模式，更需要重新塑造自己的商業(yè)形象，以現(xiàn)有基礎(chǔ)，很難說(shuō)不會(huì)成為一場(chǎng)“事倍功半”的艱難過(guò)程。即便能夠盡快開(kāi)始盈利，26億元的成本支出，也不是一朝一夕就能夠賺回來(lái)的。

而且資本市場(chǎng)對(duì)于寧波銀行在消費(fèi)金融領(lǐng)域的拓展，似乎也并不抱以太多期待。從股市的反饋上就能夠看出，8月26日上半年財(cái)報(bào)發(fā)布后，寧波銀行的股價(jià)仍出現(xiàn)了1.01%的跌落，隨后兩個(gè)交易日中，更是從28.77元跌至28.27元。

考慮到危急關(guān)頭投資機(jī)構(gòu)集中發(fā)布正面評(píng)級(jí)，出手“救市”的傾向過(guò)于明顯，對(duì)于今年已經(jīng)多次經(jīng)歷股價(jià)大幅度動(dòng)蕩的寧波銀行，一旦這股支援力量消耗完畢，大概率還是會(huì)回到此前的動(dòng)蕩局面。接下來(lái)，“自救”仍然會(huì)是寧波銀行主要的決策方向。

就像海明威在《真實(shí)的高貴》里所說(shuō)的那樣——優(yōu)于別人，并不高貴，真正的高貴應(yīng)該是優(yōu)于過(guò)去的自己。

或許對(duì)于寧波銀行而言，最重要的不是超越招商銀行，而是超越自己吧。

參考資料：

《寧波銀行上半年業(yè)績(jī)喜人另面：屢屢違規(guī)被罰超千萬(wàn)》——港灣商業(yè)觀察

《近半上市城商行“老掌門(mén)”卸任，多位“75后”接棒，最年輕行長(zhǎng)43歲》——?jiǎng)?chuàng)業(yè)圈

《寧波銀行副行長(zhǎng)章寧寧去年上任年薪265萬(wàn)才38歲該行今年被罰290萬(wàn)》——運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng)網(wǎng)

《寧銀消費(fèi)金融上半年?duì)I業(yè)虧損4800萬(wàn)凈虧3200萬(wàn)，寧波銀行擬最高增資15億》——藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)