恒大汽車(chē)2020年報(bào)：不缺錢(qián)，但缺車(chē)

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舉報(bào) 2021-03-30

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在汽車(chē)缺芯潮持續(xù)蔓延的當(dāng)下，造車(chē)似乎成了一件比較奢侈的事，不少新勢(shì)力和老玩家甚至不得不停工停產(chǎn)。

但對(duì)不急著造車(chē)的玩家，比如恒大汽車(chē)來(lái)說(shuō)，目前看來(lái)缺芯不對(duì)其構(gòu)成任何威脅。3月25日恒大汽車(chē)發(fā)布的2020年財(cái)報(bào)顯示，今年下半年會(huì)嘗試在多地量產(chǎn)，并加速整體業(yè)務(wù)體系的落地。

縱觀整個(gè)新能源車(chē)玩家群，恒大汽車(chē)一直是個(gè)極為特殊的存在，比如恒大汽車(chē)這家上市公司其實(shí)目前主要靠賣(mài)房來(lái)賺錢(qián)，因?yàn)榍吧硎呛愦蠼】?；?chē)已經(jīng)發(fā)布那么多款了，可一直沒(méi)開(kāi)賣(mài)，所以也被不少人調(diào)侃是“PPT造車(chē)”。

2020年恒大汽車(chē)的造車(chē)到哪一步了？2021年恒大汽車(chē)是否會(huì)如愿量產(chǎn)？通過(guò)透視這份財(cái)報(bào)，我們或許能找到一些有價(jià)值線(xiàn)索。

未命名的設(shè)計(jì).jpg

（配圖來(lái)自Canva可畫(huà)）

無(wú)車(chē)，但有新能源?

財(cái)報(bào)顯示，2020年恒大汽車(chē)營(yíng)收154.9億，其中有152.7億都來(lái)自賣(mài)房。雖然一輛車(chē)沒(méi)賣(mài)，但在新能源電池、技術(shù)和組件這些業(yè)務(wù)上，恒大汽車(chē)2020年還是拿到了1.9億的微薄收入。

不過(guò)和2019年的6.6億相比，下滑非常明顯。雖然恒大汽車(chē)未在年報(bào)中提及具體原因，但從此前發(fā)布的2020年中報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，疫情對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈供需的雙重打擊是主要原因。

可恒大汽車(chē)運(yùn)氣也不錯(cuò)，要是選擇在2020年量產(chǎn)，把整體計(jì)劃向前推一年，那么疫情帶來(lái)的打擊可能就不止如此了。

但從電池、技術(shù)、組件的整體營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，整車(chē)之外，恒大汽車(chē)的新能源競(jìng)爭(zhēng)力還很弱。一方面是因?yàn)檫€處在研發(fā)階段，技術(shù)還未到成熟變現(xiàn)期。另一方面是因?yàn)橥獠扛?jìng)爭(zhēng)激烈，像動(dòng)力電池這塊，寧德時(shí)代這類(lèi)頭部廠商話(huà)語(yǔ)權(quán)大，合作生態(tài)廣泛，恒大汽車(chē)現(xiàn)在必然拼不過(guò)。

當(dāng)然恒大汽車(chē)也許不在乎電池、技術(shù)和組件的營(yíng)收，因?yàn)檫@些業(yè)務(wù)還是要服務(wù)于整車(chē)制造。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這些業(yè)務(wù)最終都是要造好自家的車(chē)，而不是造好別人的車(chē)。

總體來(lái)看，拋開(kāi)房產(chǎn)和健康業(yè)務(wù)，只談汽車(chē)業(yè)務(wù)的話(huà)，恒大汽車(chē)可以看作一個(gè)新能源創(chuàng)企，而且走的不是代工模式，而是全產(chǎn)業(yè)鏈模式。

融資上癮?

由于走的是全產(chǎn)業(yè)鏈模式，非常重，還有新能源的技術(shù)研發(fā)，非常燒錢(qián)。此次年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，恒大汽車(chē)披露了目前為止已經(jīng)砸下474億來(lái)造車(chē)。

而2020年報(bào)顯示，2020年恒大汽車(chē)在新能源業(yè)務(wù)上的虧損為81.9億元，以房產(chǎn)為主的健康業(yè)務(wù)2020年盈利8.2億。可見(jiàn)健康業(yè)務(wù)賺的錢(qián)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?yàn)樾履茉礃I(yè)務(wù)輸血。而截止2020年底，恒大汽車(chē)的賬上還躺著104.8億的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。

顯然，外部融資是關(guān)鍵。去年恒大汽車(chē)就拿到了來(lái)自騰訊控股、滴滴出行、云峰基金、紅杉資本等投資機(jī)構(gòu)的40億港元定增。財(cái)報(bào)顯示2020年恒大汽車(chē)財(cái)務(wù)總費(fèi)用接近27億元。

而截止2020年底，恒大汽車(chē)的借款總額達(dá)到722.1億元，其中一年及以?xún)?nèi)到期的短期借款為162.9億。

雖然現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物不及短期借款，看起來(lái)恒大汽車(chē)有不小的還款壓力，但是一輪接一輪的巨額融資讓恒大汽車(chē)看起來(lái)完全不缺錢(qián)，也不存在明顯的債務(wù)壓力。

比如今年1月份，恒大汽車(chē)又拿到了來(lái)自6名投資者高達(dá)260億港元的巨額定增，這也是新能源汽車(chē)賽道目前為止最大規(guī)模的股權(quán)融資之一。

此外，恒大汽車(chē)去年還宣布要去科創(chuàng)板上市，繼續(xù)募集資金。不得不說(shuō)，恒大汽車(chē)融資有點(diǎn)上癮了，根本原因在于燒掉快500億之后，造車(chē)這件事可能只完成了不到一半。

大舉營(yíng)銷(xiāo)之旗?

恒大汽車(chē)融了這么多錢(qián)，最費(fèi)錢(qián)的就是研發(fā)，因?yàn)楹愦笃?chē)是從0開(kāi)始，并且目標(biāo)是比肩特斯拉的全球新能源巨頭，而且為了更快做成造車(chē)這事，還從全球吸納了各領(lǐng)域頂級(jí)人才和團(tuán)隊(duì)，準(zhǔn)備的造車(chē)資源規(guī)格非常高。

但是在現(xiàn)階段，除了研發(fā)，恒大汽車(chē)還非常執(zhí)著于一件事：營(yíng)銷(xiāo)。雖然車(chē)還沒(méi)有上市，甚至沒(méi)有量產(chǎn)，但是恒大汽車(chē)已經(jīng)非常高調(diào)地在朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)鋪設(shè)廣告。

根據(jù)2020年財(cái)報(bào)，去年恒大汽車(chē)新能源業(yè)務(wù)廣告支出達(dá)到了6.2個(gè)億，是整體業(yè)務(wù)營(yíng)收的3.3倍左右。

雖然去年一口氣發(fā)布了6款新車(chē)，但是沒(méi)有車(chē)賣(mài)，為何恒大汽車(chē)還要花這么多錢(qián)宣傳新車(chē)，唯一可以給出的理由就是恒大汽車(chē)高舉高打的戰(zhàn)略，決定了其在發(fā)布的時(shí)候就要開(kāi)始大張旗鼓。

但這種營(yíng)銷(xiāo)可能會(huì)做很多無(wú)用功，甚至引來(lái)圍觀者的質(zhì)疑。從網(wǎng)友們對(duì)恒大汽車(chē)的廣告評(píng)價(jià)來(lái)看，“不是真車(chē)”、“功能噱頭”等字眼頻繁出現(xiàn)。

而且今年是恒大汽車(chē)計(jì)劃的量產(chǎn)年，如若真的開(kāi)始有車(chē)賣(mài)了，那廣告支出的費(fèi)用必然要比之前多得多，對(duì)恒大汽車(chē)可能會(huì)造成更大的財(cái)務(wù)壓力。

一個(gè)未知的盲盒?

自宣布造車(chē)以來(lái)，恒大汽車(chē)從來(lái)不缺爭(zhēng)議和質(zhì)疑。有人質(zhì)疑它過(guò)高的目標(biāo)，有人質(zhì)疑它造車(chē)的決心，也有人質(zhì)疑它造車(chē)的能力。

這些質(zhì)疑能否得到答案或所有反轉(zhuǎn)，必須等到恒大的車(chē)真的上市賣(mài)到消費(fèi)者手里之后。在此之前，恒大汽車(chē)即使用盡溢美之詞形容自己的車(chē)子，都會(huì)顯得有點(diǎn)虛，消費(fèi)者始終要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

畢竟有不少前車(chē)之鑒，發(fā)布的時(shí)候車(chē)夸的很好，但是一經(jīng)市場(chǎng)檢驗(yàn)就露餡了，很難堪。從戰(zhàn)略層面來(lái)講，這也是恒大汽車(chē)高舉高打式造車(chē)戰(zhàn)略存在的最大輿論風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生，面臨的就是崩盤(pán)。

再站在產(chǎn)品和技術(shù)層面來(lái)看，恒大汽車(chē)雖然發(fā)布了多款新車(chē)，但是從試產(chǎn)到量產(chǎn)也存在不少試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)。如果有問(wèn)題，量產(chǎn)的時(shí)間向后繼續(xù)推，恒大汽車(chē)可能會(huì)陷入“難產(chǎn)”。

短期來(lái)看，恒大汽車(chē)不缺錢(qián)，不缺團(tuán)隊(duì)，不缺市場(chǎng)。但是現(xiàn)在的恒大汽車(chē)，就像手上拿著一個(gè)裝飾精美的盲盒，自己也不知道里面是啥。打開(kāi)的那天，恒大汽車(chē)的未來(lái)或許就會(huì)迎來(lái)最終審判。

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